政府針對房價高漲要打房。台北市副市長張金鶚揚言，要將房價在兩年內打降三成。為政者總以為房價上漲都是奸商的炒作。其實在2008年以前台灣房市也曾有過近十年的沉寂，甚至房價下挫，建商也無可奈何。過去六年房價上漲係受客觀總體社經變數之影響:

一、降遺贈稅資金回流

遺贈稅降低，海外華人資金回流。據中央銀行統計，2008~2011年民間資金回流逾2兆元，此與民進黨執政八年期間，民間資金外流7兆元，成強烈對比。

二、資金寬鬆利率低廉

金融海嘯後美國實施QE，全球利率降至空前的低水準。台灣銀行體系有三成閒置資金，存款利率降至1%以下，資金多轉往房地產投資，助長房地產價格飆漲。

三、亞洲都會比價效應

民進黨執政兩岸對峙八年期間，台灣房地產投資停滯，房價低迷。同期間，香港、上海、北京房價都巨幅上揚，香港豪宅單價有高達一坪850萬元(新台幣)者。在「比價效應」下，造成港資、陸資及台資投資台灣房地產。

四、美國稽徵海外所得

美國開徴海外所得，在台之美籍華人多將銀行存款、基金等可稽查之資金轉置房地產，以規避稽徵。

五、大陸台商資金回流

早年台商西進中國，資金外移。近年因中國經營環境惡化，特別是沿海地區「騰籠換鳥」，造成台商撤資回台。找不到更好的投資標的，遂將資金移轉到房地產，包括囤積工業用地。

六、台灣投資意願低落

台灣近年社會及環保意識抬頭，投資意願降低，內外資投資均衰退，如六輕千億元投資停擺。社會資金泛濫，都擠往房地產。

七、社會累積儲蓄動能

台灣土地稀有，人口密度世界第二，加上東方人「有土斯有財」的觀念，有錢就會買房地產。民間儲蓄累積到一定程度，就有一波房產投資潮:為保值買第二間收租的投資客；舊屋換新屋者；小屋換大屋者；偏遠郊區換市中心者；父母為兒女置產者。以往經驗，房價巨幅上升1~2倍之後，會停滯一段期間，回檔約1~2成。

八、預期心理助長投機

投資房地產者，多是向金融機構貸款，自備款兩、三成，房地產價格漲一成，投資報酬率就是30%~50%。何況利率低至1%~2%左右，有利房地產投資者利用財務槓桿獲得暴利。所以當預期房價上漲時，就有許多投機性假需求助長房價更上一層樓。

 【展望與建言】

(一)房價已成強弩之末

雙北市(1)房價與所得比已達12~15倍，世界最高；(2)房價與租金倍數達64年；(3)台北市平均年租金僅及平均房價之1.57%。再再顯示雙北市房價已成強弩之末，回跌可期。

 (二)房地產投資資金退潮

未來兩年台灣有縣市長及總統與立法委員大選，加上兩岸經貿協議(服貿與貨貿)，核四公投等形成朝野極端對立，台灣經貿前途堪憂。又有美國QE退場，利率升高之疑慮。投資台灣房地產風險增高，資金將退潮。

 (三)八成人口擁有自用住宅

台灣有八成人口擁有自用住宅，房地產可能是他們畢生最大的儲蓄投資，若政策造成房價劇跌，絕非多數人所樂見。

再說，無論建商或房地產業主，大多已將房地產抵押給銀行，一旦房地產劇跌，將殃及金融安定，如同美國的「房利美」與「房地美」事件，這絕對非全民之福。

 (四)都會區豪宅非初入社會人的標的

媒體說要不吃不喝15年才買得起台北市都會區的房子之邏輯也未必說得通。其實紐約、香港、東京、上海都會中心的房子也絕非初入社會薪水階層買得起，故不能以特殊區位之房價作為標準。台北近郊，捷運可抵達地區，如土城、樹林、林口、汐止，還是有卅萬一坪的房子，中、南部房價更低。再說買房子也不是一次備足總價才能買，大多置產者都是貸借，分年償還。先買小房子，再換大房子，先買郊區，再換都會區。

 (五)實價課稅及擴大都會生活圈

平抑房價的長期政策應是改革稅制，房地產按實價課稅；其次是廣建捷運，擴大都會生活圈。此刻再推平價國宅，為時已晚。

 ~刊載於2014/5/6工商時報