近來全球資本市場深受美中貿易局勢惡化衝擊，加上人民幣貶破「7」字頭大關後，引發亞洲競貶潮，匯率戰如火如荼上演，配合香港反送中情況越演越烈，均加深市場動盪不安的氛圍。

台股也在相關國際負面變因的影響下，指數自七月下旬開始大幅回檔修正，上週一度跌破年線支撐、最低並來到10,180點位置，誠如7月1日所發表的拙作「台股「短線」高點滿足位階～～很可能剩不到150點了……」（http://blog.udn.com/KennyChen-1/127904262）。

展望台股後市，市場多空看法分歧，不過筆者認為，從目前盤面上的五大跡象來看，包括：當沖交易盛行、外資賣不停、避險性商品強勢、權證熱門標的多偏認售、以及借券賣出餘額走揚等，顯示行情似乎還有修正的空間。

一、當沖交易盛行

根據台灣證券交易所的官網資料顯示，過去一個月，集中市場當沖占大盤比重如下圖：

由於市場交易風險增加，使得投資人多半不願意抱股，藉以降低持股風險，因而使得近期台股市場當沖樂盛行。

二、外資賣不停

隨著匯率戰開打，新台幣兌美元匯率近來明顯走貶，造成外資積極賣股匯出資金，使得外資不斷賣超。總計過去十個交易日，外資賣多買少、僅兩個交易日小幅買超；十個交易日外資總共賣超台股金額達827億餘元。

三、避險性商品強勢

隨著市場不確定性變因大增，台股市場中相關避險性商品，包括元大台灣50反1、富邦VIX、黃金ETF如元大S&P黃金等，甚至包括上市櫃個股佳龍等（請參閱6月24日文章：「金價突破1,400美元、創六年來新高！這些商品受矚目……」（http://blog.udn.com/KennyChen-1/127719149）），價格均強勢走揚，顯見市場資金的避險性需求大增。

四、權證熱門標的多偏認售

隨著市場不確定性增高，反映在權證市場中，大型權值股認售權證、以及反向指數型認購權證等，成交金額明顯大增，如昨（13）日排名前十大權證中，這樣的跡象相當明顯。

五、借券賣出餘額走揚

所謂「借券賣出餘額」指的是：當日某股票「借券賣出」的數量，加上前一日尚未回補的數量，再減掉當日回補數量的餘額。

一般來說，「借券賣出餘額」是未來可能還券的張數，可視為未來某檔個股回補的力道；不過，也顯示市場潛在賣壓的大小，重要性不言可喻。

尤其是，當市場法人、特別是外資在現貨市場賣超，配合借券賣出餘額增加，通常暗示法人對後市前景並不樂觀。

統計過去十個交易日，借券賣出餘額連九個交易日增加，一路由七月底的69萬張提升至70萬張，最高甚至一度達73萬張。對應近期外資買賣超呈現買少賣多，由此可見外資對台股後市似乎也轉趨謹慎保守。

台股指數這個點位，搶反彈的獲利勝率大增……

從選擇權買賣權未平倉口數最大聚集區來看，目前台股下檔在10,200點，匯聚了高達25,153口未平倉賣權，顯見這個點位具有籌碼面支撐。

註：紅色為買權，綠色為賣權

另一方面，根據衡量指數「下跌機率」的風險係數數值顯示，目前台股短線下跌的機率約為5%、中線8%、長線為29%，換算短線約10,100至10,300點間、中線10,050至10,250點間具有相對強勁的支撐。

投資人若於適當的點位介入佈局，特別是指數型商品，如台指期，選擇權、指數型認購，或相關的大型權值股等，搶反彈的勝率將大為提升。

PS：8月13日晚上9點半多，外電傳來最新訊息指出，美方與中方先後釋出利多訊息：中方率先指出：美國商務部釋出部分中國輸美商品加徵10%關稅，生效日期由原訂的9月1日延後至12月15日；隨後美方也跟進證實。

隨此重磅利多出爐，美股隨即大漲，盤中一度勁揚超過500點，連動台指期夜盤也強揚逾百點……

在此情況下，預期14日台股將受激勵而大漲，預估最大漲點可達130至150點左右，即碰觸反彈壓力區10,500附近！