學過經濟學的人都知道，菲利浦斯曲線是用來表示失業與通膨間替代取捨關係的曲線，是由紐西蘭統計學家A.W.Phillips於1958年在「1861－1957年英國失業和貨幣工資變動率之間的關係」一文中最先提出。

這條曲線表明：當失業率較低時，貨幣工資增長率較高；反之，當失業率較高時，貨幣工資增長率較低。

對於總經領域的貢獻：

由於菲利浦斯曲線表明了失業率和通膨率之間存在著替代關係（這等於是對傳統凱因斯理論的挑戰），因此可以運用擴張性的總體經濟政策，以較高的通膨率來換取較低的失業率，當然也可以運用緊縮性的總體經濟政策，以較高的失業率來換取較低的通貨膨脹率。這就為各國政府的總體經濟政策選擇，提供了理論依據及基礎。

美國FED以菲利普曲線的變化，作為降息升息的重要參考依據

事實上，自從菲利浦曲線提出後，由於相當符合半個多世紀前的世界經濟狀況，同時，又給予政府政策選擇的機會，因此大受各國好評。

不過，近年來，全球經濟快速變化，新科技的運用也包羅萬象，加上機器人、自動化的興起，生產力大為提升，使得傳統經濟學理論受到空前的挑戰，也讓影響FED升降息重要參考依據的菲利普曲線大為失真。

上圖為美國現任總統川普自2017年1月就任後的失業率變化狀況。可以看出，失業率是持續不斷的下降。

上圖實心黑點開始的右方區域，為川普就任以來的消費者物價指數年增率變化，用以代表通膨率。可以看出通膨率呈現區間波動，但自2018年7月高點後即一路下降。

對比上面兩個圖，我們可以發現一個非常有趣的現象是：自2018年7月後，通膨率與失業率同步走低，兩者的替換關係消失……

此外，通膨率自今（2019）年以來，始終沒有超越2%的警戒值，且失業率持續下降（就業率上升）……顯示美國經濟狀況似無立即性的隱憂，而這也就是之前FED一直不願降息的主因。