2020年7月28日，台股早盤在護國神山台積電亮燈漲停的帶動下，指數衝上13,031點的歷史新高紀錄。不過隨著市場獲利回吐賣壓大舉出籠，指數快速震盪盤軟，終場小跌1點、以12,586點收市，指數高低差高達498點，呈現爆量長黑格局，市場投資人莫不議論紛紛。

事實上，台股這場由資金潮堆切出來的無「基」之彈，股神巴菲特早已預言，並直指「投資人簡直在玩火」！這是怎麼一回事呢？

巴菲特指標，股市重要溫度計

衡量資本市場是否過熱的指標有很多，包括技術指標的乖離率、量價結構、融資餘額增速等等。不過，其中最重要、也廣被市場接受並使用的，就是股神巴菲特於2001年12月所提出的一個著名的指標—巴菲特指標（Buffett index）。

什麼是巴菲特指標呢？巴菲特認為，用股市總市值和GDP的比值，可作為判斷整體股市是否過高或是過低的參考標準，因此，這個指標，後來就被市場投資人泛稱為「巴菲特指標」。

用公式來表達如下：

巴菲特指標（Buffett index） ＝ 股市總市值 / GDP

巴菲特認為，當這個指標的數值小於50%，代表股市嚴重低估；50%至75%之間為略微低估；75%至90%之間為價值合理；90%至115%之間為略微高估；高於115%則是嚴重高估。

不過，巴菲特指標不見得適用所有市場，且經濟體的大小，也會影響巴菲特指標的適用性及合理範圍。事實上，根據國發會的研究資料顯示，一般來說，高所得國家的巴菲特指標，通常會高於中所得國家，再高於低所得國家。

如以美股為例，當巴菲特指標超過100%時，通常就是市場過熱的警訊，但並不見得每次亮警訊後，美股就一定馬上修正；而陸股的巴菲特指標，則大多數時間均低於80%，但這也不代表陸股始終被低估。

雖然不同的市場，有著不同的巴菲特指標合理區間，不過，巴菲特認為，不管是哪個市場，只要此數值超過200%，那麼該市場的投資人就等同是在玩火！

台股的巴菲特指標

對於台股而言，根據實證研究，當巴菲特指標高於160%，顯示市場已經過熱，是行情將要反轉的徵兆。

台股加權股價月線圖

資料來源：CMoney

台股巴菲特指標

資料來源：財經M平方

如2008年金融風暴大崩盤的前一年七月至九月，台股巴菲特指標一度衝上180%，已預先預警行情將要盛極而衰。

再如2015年五月起的那波因復徵證所稅議題所導致的台股逾2,600點大回檔，早在當年四月，台股巴費特指標就已攀上170%的相對高峰。

再如今（2020）年年初一月至三月、因新冠肺炎疫情逐步發酵所形成的近3,500點大修正，早在前一年2019年的元月，台股巴菲特指標就已經衝上160%，並於去年12月攀升至194%的最高峰……

而台股昨（28）日，巴菲特指標已正式突破200%、達到令人咋舌的201%歷史新高！根據巴菲特的定義，台股投資人似乎都正在玩火！

這次呢？巴菲特指標是否依然有效？就讓我們拭目以待！