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 吉姆羅傑斯：油價再漲十年 |
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2008/08/24 21:59 |
國際投資大師吉姆．羅傑斯曾在二○○六年四月準確預言油價一桶會衝破一百美元大關，黃金一盎斯會突破一千美元高價，儘管最近油價回檔，但他依舊看好未來商品期貨走勢，預言油價的多頭會延續到下個十年。
他說，儘管油價可能在七十五美元與一七五美元之間震盪，但未來十年，油價多頭市場不變。
原油在七月十一日站上每桶一四七．二七美元的高價，創一九八三年來新高。
不過短短一個多月，已下挫二二％。昨天紐約主要期貨輕原油十月份交貨價格重挫六．五九美元，每桶以一一四．五九美元作收，跌幅之大是二○○四年十二月以來之最。
油價走跌主要是受美元走強影響。衝擊油價的另一個因素是全球第二大輸油管─貫穿亞塞拜然、喬治亞和土耳其的油管下周將恢復輸油。
美元走勢是觀察油價的最好指標。先前許多熱錢為了避險，流向原油、貴金屬、農產品等大宗商品市場。隨著美元走強、全球經濟成長趨緩，熱錢紛紛撤出商品市場，路透/傑佛瑞期貨價格指數（Reuters/Jefferies CRB Index）在七月重挫了一○％，創廿八年來最大跌幅。
對於商品期貨價格紛紛從天價回檔，羅傑斯表示這只是暫時反轉，未來數年仍維持多頭走向。(中時2008-08-24)
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| 老是補貼 別搞到彈盡援絕 |
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2008/08/08 20:37 |
在高檔多時的國際油價終於出現下跌空間，也暫時解除通膨警報。但油價能否回到兩、三年前每桶四、五十美元的價位？答案恐怕不太樂觀。
政府應思索如何正視高油價時代來臨，補貼政策終會有彈盡援絕的一天。
根據OPEC及市場專家預測，這波油價回檔頂多到每桶七、八十美元，甚至在100美元附近。在油源籠罩枯竭危機的情形下，油價跌破七、八十美元的情形恐怕不容易。
觀察國內油價政策，去年11月從每桶60美元漲至70美元時期間，政府就受不了，開始出現凍漲政策，直到新政府上任。
為抑制油價，新政府從推出減徵油品貨物稅等「多元吸收方案」，一直到現在要中油、台塑化自行吸收漲幅等措施，希望度過油價高檔、等待回跌。但問題是，油價要跌到多少才叫回跌？
政府減徵貨物稅，以及要求中油、台塑負擔20%的漲幅，未因油價回跌而取消；相反的，油價漲的時候要補貼，跌時卻未見補貼減碼。
無論高油價是不是已無法改變的趨勢，政府都應跳脫低價能源時代油價政策的思維，徹底改頭換面，認真看待這個事實。
目前油價回跌，補貼卻還要加碼，日後一旦油價反轉高檔，屆時補貼政策將會出現彈盡援絕的壓力。【2008/08/08 經濟日報】
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| 通膨吃掉出超 7月貿易轉入超 |
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2008/08/08 20:21 |
通膨怪獸不僅吃掉上班族的薪資增幅，也吃掉我國的貿易出超！由於國際農工原料大漲，礦產品（含原油）、鋼鐵及其製品等進口值大增，導致今年七月貿易入超四．一億美元，不僅是兩年半來首見，也是九年半來第三次出現貿易逆差。
財政部統計處昨天公布今年七月出口值二百二十八．七億美元，是歷年單月第五高，並較去年同月成長八％，漲幅創一年來新低；進口值二百三十二．八億美元，是歷年單月第二高，成長十二．三％。由於進口增幅大於出口，七月貿易入超四．一億美元。
累計今年一至七月，出口總值一千五百七十三．九億美元，較去年同期增加十六．五％，進口總值一千四百九十八．一億美元，增加二十．七％；出、進口相抵，今年前七月貿易出超七十五．八億美元，較去年同期減少三十四．五億美元，減幅達三十一．三％。
財政部統計長林麗貞說明，七月對外貿易轉呈入超，主要是礦產品（含原油）進口較去年同月增加五十五．七％，鋼鐵及其製品進口增加六十一．四％，而電機產品、紡織品等出口減少十七．二％及十．五％。
根據財政部統計，七月原油進口值達三十三．六億美元，是歷年單月次高，較去年同月則增加六十七．七％，但原油進口量反而減少十．七％，平均每桶進口單價一百二十六．七五美元，創下歷史新高。
值得一提的是，七月不僅原油進口值大增，汽、柴油出口也增加，尤其是出口到中國的汽、柴油更是明顯成長；財政部統計處表示，自從國內油價凍漲以來，汽、柴油出口就明顯增加，最近則有下滑的現象。
按出口地區觀察，七月對日本及東協六國出口分別增加十七．三％及二十一．二％，對香港及中國出口僅增四％，對歐洲出口增五．八％，對美國出口則減少六．一％；累計今年前七月，對香港與中國、日本、歐洲及東協六國出口分別增十八．九％、九．六％、十二．三％及二十四％，對美國出口則減少一．七％。〈自由2008年8月8日〉
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| 通膨來勢洶洶 衝擊全球半數人 |
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2008/08/08 09:40 |
二○○三年至二○○七年，全球國內生產毛額(ＧＤＰ)創下平均每年成長五％的紀錄，通貨膨脹壓在四％以下。但這幅榮景已畫下句點，史無前例的經濟成長導致全球勞工、糧食與能源供不應求，卅五年來，首度出現來勢洶洶的通貨膨脹。全球化的陰暗面四處蔓延，速度之快前所未見。
美國《新聞周刊》引述美國銀行(Bank of America)經濟學家許梅丁指出，目前全球通膨逼近六％大關，而且近期內不可能回到四％。摩根士丹利今年六月的報告顯示，全球一百九十多個國家，有五十國的通膨率已飆到兩位數，其中新興市場國家占大多數，全球約半數人口受到衝擊。
五十國飆二位數 新興市場居多
俄羅斯民眾重拾前蘇聯的生活習慣，想盡辦法屯積糧食，以因應一五％的通膨率。中國面臨歷來最嚴重的電力短缺危機，原因是煤價飛漲，電價受政府管制，小型電廠紛紛關門。六月美國的消費者物價指數出現十七年來最大漲幅，聯邦準備理事會主席柏南克提醒國會：壓制通膨是當務之急。
亞洲開發銀行(ＡＤＢ)也在七月提出報告，建議各國決策階層將焦點從追求成長轉移到對抗通膨，否則將面臨最惡劣的後果：低成長 與高通膨聯手肆虐，各國陷入停滯性通膨泥淖，全球化黃金年代的經濟成果煙消雲散。
這些情況在在讓人想起七○年代的夢魘。的確，今日的通膨一如當年，要歸咎於政府支出缺乏節制、貨幣政策過度寬鬆，然兩個年代仍有極重要的差異。七○年代通膨的肇禍者與受害者主要都是已開發國家，但今天主要卻是新興市場國家。
中國等強勁成長國家狼吞虎嚥各種資源，全球商品價格水漲船高，於是通膨也變成這些國家的「出口產品」。這也是另一項關鍵差異：七○年代通膨的禍首是扣除糧食與能源因素之後的「核心通膨」(c ore inflation)，今日的通膨幾乎是由商品價格飆漲獨挑大樑。
傳統看法認為糧食與能源價格高漲是暫時現象，長期而言終將回復平穩。然當前情勢讓人無法樂觀，新興經濟強權的需求居高不下，農業生產成長疲弱，石油生產也問題叢生，全球高通膨的威脅恐怕還會持續很長時間。
學者籲下猛藥 取法伏克爾
多位經濟學家提醒各國政府，務必要以七○年代西方國家錯誤政策為鑑，揚棄葛林史班式的寬鬆貨幣政策，奉行另一位聯準會前任主席伏克爾的保守作法，不惜以經濟衰退的猛藥來對治通膨危機。
一九七九年卡特總統任命伏克爾接掌聯準會，美國貨幣政策開始緊縮，通膨率在一九八一年高漲到一三．五％，但兩年後新政策生效，通膨率遽降至三．二％，雖然代價是美國經濟大幅衰退，失業率攀升至「大蕭條」以來的最高點，但經濟學家普遍認為伏克爾功大於過，值得今日各國決策者效法。〈2008.08.08 中國時報 〉
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| 景氣看衰 最冷第四季要來了 |
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2008/08/04 23:17 |
景氣恐怕很難「漸漸好」。各產業今年都準備迎接近年少見的「最冷第四季」。中國最大食品業者康師傅控股董事長魏應州說，景氣向下，「還沒到谷底」，預計兩三年內都要抱著現金，不做不必要的投資。
魏應州的想法不只是傳產業的心聲，也是科技界共同想法。這幾年儘管景氣不見好轉，但科技業的訂單卻頻創佳績。最新的資訊，連科技業都準備要過苦日子，前瞻景氣恐不只「涼了半截」。
魏應州說，景氣在一九九七年亞洲金融風暴降到谷底後反彈向上了多年，現在早已開始往下走，十年一個循環，今年還看不到谷底。他預期這種抱現金過冬至少要兩三年，這段期間不管有條件再好的併購案，他都不會動心。
科技業第一波喊出悲觀態度的是鴻海董事長郭台銘，他率先表示下半年景氣不明朗，鴻海要把錢留著擴展業務。雖然當時不少分析師認為年底必有旺季行情，對郭董的悲觀態度不以為然，但事實擺在眼前，全球需求不振，連帶影響訂單，原本面板產業被市場寄予厚望，友達卻開始十年來首見的旺季減產，奇美電則明言「好日子結束了，大家等著過冬天。」
面板雙虎一致看衰，股價也反映利空跌跌不休。
晶圓雙雄的台積電與聯電，這一季也改採保守態度。需求不振、消費市場信心疲軟，兩家指標大廠提早發出警語。股價會說話，聯電上周五盤中一度失守十四元關卡，改寫歷史低點。
「保守、不確定、看不清楚」是科技業大老闆最常講的話。在油價居高不下、通膨壓力節節升高，美國金融市場動盪未明等多項利空衝擊下，停滯性通膨的低氣壓就像影子般，緊緊跟著各家企業的訂貨數字。
外商銀行對下半年市場也不樂觀，呼籲投資人要保守、謹慎，多留點現金在身邊，等待投資市場「撥雲見日」。
寶華經濟研究院院長梁國源表示，從陸續公布的數據看來，國際經濟景氣已經步入熊市，台灣也難置身事外。他強調，如果不同產業的老闆都「異口同聲」地修正看法，顯示大環境狀況「不妙」，也不知道將延續多久。【2008/08/04 聯合報】
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| 日本 將鬆口承認衰退 |
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2008/08/04 23:09 |
金融時報報導，許多經濟學家表示，日本可能會被迫宣布已經陷入技術性衰退。
如果日本內閣府發表聲明，表示經濟正「逐漸惡化」，將等於宣告日本二次大戰以來的最長的復甦已經結束。日本經濟自2002年以來，就一直以每年約2%的速度擴張，雖然幅度不大，但持續的成長卻協助日本克服泡沫破滅之後的債務問題。
經濟學家表示，上周公布連串不利的數據，特別是工業產值證實已連續兩季萎縮之後，內閣府恐怕已別無選擇，必須宣告成長周期已經結束。
何況，日本6月的出口出現55個月來僅見的減縮，加上將近2%的通貨膨脹造成消費者信心下滑，許多日本企業都預測第三季的生產將繼續滑落。而且，失業率如今也攀高到兩年來最高的4.1%水準。
Nikko花旗的首席經濟學家村島表示，由於政府太過強調生產數據在經濟周期中的分量，「內閣可能會宣布經濟已陷入衰退」。工業產值實際僅占日本經濟活動的五分之一，但因為政府以此作為經濟周期的代表指標，也使得日本的衰退門檻比其他國家更低。
麥格理證券公司經濟學家耶倫則說，即使景氣周期在去年第四季就於到頂，日本政府仍然可能不宣布衰退。他說，2002年以來，日本曾兩度在沈淪衰退的邊緣重新竄起，顯示正確的判斷往往需要等待好幾個月。「我們已陷入衰退嗎？那要視你的定義而定。」耶倫說，任何的宣告也只會說經濟成長低於趨勢水準，不是萎縮。多數經濟學家預期日本在2008會計年度會成長1.2。【2008/08/04 聯合晚報】
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| 金磚四國的印度跌不休 一頭失控的大象 |
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2008/08/04 23:07 |
Sensex指數 7個月掉4成
比起中國的龍騰虎躍，印度經濟的興起常被比擬成大象的行進，雖然緩慢、沈著，但自有其必然性。然而，最近半年來，大象似乎令人不安地亂竄起來。
今年初時，印度經濟還處於絕佳的狀態，國內生產毛額（GDP）成長年率接近9%，企業獲利率在一年內激升20%，股市也暴漲50%，大象似乎正以全速奔跑。但七個月後，孟買股市的指標Sensex指數已直線墜落四成，外國投資者四處逃逸。
「債信評等 跌近垃圾等級」
孟買美林公司的財產交易經理賀蘭說：「去年此時，大家還以為印度能豁免於其餘世界的經濟苦難，如今大家已經清楚，印度也有自己的麻煩，所以也從英雄變狗熊。」
印度經濟的壞消息一波又一波地湧至。印度財政赤字可能失控，使得盧比匯率重挫。而印度的聯合政府在大選之前，又散布大量民粹式的承諾。
信評機構惠譽公司最近調降印度主權債券的展望，如今評等離垃圾等級只有一步之遙。高盛公司也把印度2008年的GDP預估成長率降到7.5%，一棒敲醒印度的兩位數成長美夢。
利率猛調升 通膨漲3倍
匯豐銀行的經濟學家汪代福德說：「很多預測專家在2005到2007年間太過樂觀，幾乎認為只要中國做得到的，印度一定能做得更好。現在的情況剛好相反，有些人甚至開始覺得，印度根本一無是處。」
就在經濟成長走下坡之際，印度利率上周卻兩個月來第三度調升，目前已攀到9%，讓苦難的印度消費者更加雪上加霜。而且，由於印度通貨膨脹率今年來已經躍升三倍，直逼12%，足足是5.5%目標水準的兩倍多，印度央行幾乎不可能放鬆當前的升息態勢。【2008/08/04 聯合晚報】
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| 巴隆周刊：亞股看跌 金融股罩烏雲 |
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2008/08/03 09:13 |
巴隆金融周刊（Barron's）報導，油糧價格高漲，消費者緊縮開支，使亞洲對出口依賴更深，未能與趨緩中的美國經濟脫鉤，加上次貸風暴加深投資人對區內金融機構曝險部位的憂慮，亞洲金融股展望籠罩烏雲，可能拖累亞股走勢。
理柏公司（Lipper）的資料顯示，不含日本的亞洲共同基金今年來大跌22%，日本基金也平均下挫11.7%。
因為與美國密切連動，亞股近來承受重大壓力。美國經濟現僅靠出口支撐，但對亞洲出口商來說，這是壞消息。股市寵兒任天堂獲利雖成長31%，上周股價也大跌，因為全年展望令投資人失望。
隨美林大砍房貸相關投資的帳面價值，及美國政府出手援救房利美和房地美兩家房貸公司，Matthews基金公司投資長福斯特說，投資人開始猜測亞洲各大金融機構的二房曝險部位究竟有多少。他說，一些主權財富基金的曝險部位更高，因為「他們是政府擔保機構債券的大買主」。
亞洲金融股可能因此下挫，包括台灣的保險業者、香港和新加坡的銀行。金融股的比重在不含日本的亞股市場為28%，在日本占16.5%，在澳洲更高達36%。
隨油價走高、通膨加劇，亞股只會更慘。市場1月時還樂觀預測亞股今年漲幅可達11.5%，現在已下修到6.4%。
霸菱資產管理公司（Baring）分析師金鐸看好亞股，指出亞股「因美國的拖累而被低估」。但基於過去全球景氣下滑時，獲利衰退幅度達30%至50%，花旗環球證券亞洲策略師樂志勤（Markus Rosgen）持續看跌亞股，認為「預期獲利會持續攀高的假設不切實際」，並預測摩根士丹利資本國際公司（MSCI）不含日本的亞太指數，中期來看將由現在的476點跌到420點，到時「空頭就不會嫌亞股價位太貴」。
【2008/08/03 經濟日報】
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| 退稅效應耗盡 美第四季GDP恐負成長 |
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2008/08/02 08:55 |
〔編譯羅倩宜／綜合外電報導〕最新經濟數據顯示，美國經濟快速復甦希望不大，因為其第二季ＧＤＰ（國內生產總值）成長率不如預期，退稅效應消失後成長可能更緩，前聯準會主席葛林斯潘重申美國衰退風險仍高。
美國商務部週四（七月三十一日）公布第二季經濟成長報告，因退稅刺激消費，第二季ＧＤＰ年增率微升一．九％，雖較第一季的○．九％升溫，但仍低於經濟學家預期的二．四％。商務部表示，成長不如預期，主要是因為商品庫存及住宅固定投資均呈下滑，兩者各使ＧＤＰ削減一．九二％及○．六二％；報告同時修正去年第四季ＧＤＰ成長率，從原先的增加六％，修正為減少○．二％，是二○○一年以來首度萎縮，這也大大提高經濟衰退（連續兩季ＧＤＰ負成長）的可能性。
該報告中的好消息是，美國出口總值揚升。由於美元走弱，第二季對外出口增加九．二％，貢獻了二．四％的ＧＤＰ成長率；但專家擔心，全球各國經濟陷入疲軟，未來將衝擊美國出口。
第二季佔美ＧＤＰ高達七十％比重的消費者支出也成長了一．五％，主要歸功於退稅效應，預計將延續到第三季即消失，之後景氣堪虞，經濟學家擔心第四季可能出現負成長。
美財長保羅森樂觀表示，政府的退稅振興方案確實推升經濟走勢，下半年美國經濟將呈溫和成長；但前聯準會主席葛林斯潘在稍晚接受ＣＮＢＣ訪問時持保留態度說：「美國經濟若沒有進入衰退，我會比較驚訝。」他認為，未來全球經濟走緩將是拖垮美國的原因。
ＧＤＰ及失業人口數據已引發股市反應，三十一日道瓊重挫二○五．六七點，收在一一三七八．○二點，本週以來震盪劇烈；美股七月份表現優於六月，道瓊月線收紅○．二五％、史坦普跌○．九九％、那斯達克指數升一．四二％，六月時美股三大指數跌幅均超過八％。〈自由2008/08/02 )
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| 美七月份失業率繼續攀升 四年新高 |
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2008/08/02 08:50 |
（法新社紐約一日電） 美國經濟持續處於衰退階段，根據今天最新資料，七月份全美又減少五萬一千個工作機會，連續第七個月出現下滑，失業率攀升到百分之五點七，是四年四個月來新高紀錄。
這項訊息對企業雇主及消費者都是一大警訊。不過，值得慶幸的是，公佈數據遠低於經濟學家稍早預估的減少七萬五千個工作機會，而自今春以來，下滑趨勢也稍微好轉。
私人企業在五、六月期間刪減的工作機會少於政府報告，讓淨工作機會在過去兩個月增加二萬六千個。
不過，失業率持續攀升中，七月份失業率百分之五點七，高於六月份的百分之五點五，是自二零零四年三月以來最高峰。
若分析工作機會減少的行業，最多來自於製造、建築業以及對外貿易方面，至於一般行政工作以及零售業也受到衝擊。
受到這項訊息以及美通用汽車第二季財報不佳影響，美股三大指數上午開盤後，應聲下跌。
根據通用汽車財報，受經濟景氣衝擊，卡車及休旅車銷售情況差等因素，第二季損失一百五十五億美元。
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台灣為八月份要不要調整油價上下交伐之際，國際原油價格每桶又暴漲了$4.58，這是今年一月以來第二十一次漲價，而且創下一天之內漲幅第二高的記錄，美國股市因此翻騰變化，雖然今天〈07/31〉的油價降漲$3.909，然而連美國前聯準會（Fed）主席葛林斯潘都直言「景氣衰退不可避免」。
