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| 2025/08/16 22:58:12瀏覽336｜回應0｜推薦0 | |
| 外資大賣與借劵賣出餘額大增雙雄股價逆勢重挫走跌失守所有均線靜待九月聯準會降息
潤泰存股家族:假期愉快! 川普四月挑起的全球關稅大戰嚴重影響全球經濟與股市脈動，目前看來關稅大戰美國是大贏家，不過關稅大戰最終還是推升美國通膨上漲，原本因為七月非農就業數據太糟糕而讓聯準會九月降息機率大增超過95%，甚至有機會九月降兩碼，但在七月PPI數據公布年增3.3%遠高於預期的2.5%之後，降息兩碼已無機會，降一碼機會則降至92.6%。週五川普又放話半導體關稅將高達200~300%，加上應用材料財測保守股價崩跌14.07%，讓週五費半大跌2.26%，美股四大指數僅道瓊收漲。原油本週續跌：布蘭特收65.85元本週跌1.11%八月跌9.21%，西德州收62.8元本週跌1.69%八月跌9.33%，原油大跌有利通膨下滑，不過核心CPI是不考慮原油漲跌。美元指數本週續跌0.34%收97.85今年跌9.81%。台幣兌美元收30.01元，八月再次轉貶今年升值降至8.45%，競爭對手國韓元收1388.67元今年僅升5.97%，對美國關稅比韓國多出5%，加上匯率又比韓元多升2.48%，這樣競爭力先天就輸韓國7.48%。這樣台灣出口產業除了極少數技術領先全球的企業如台積電等，其餘大多會很淒慘。七月CPI升幅溫和但PPI增幅太大，本週初領失業金人數降低3000人至22.4萬低於預估的22.8萬，連續請領人數則降低1.5萬至195.3萬，美債殖利率本週續漲：2年期收3.759%本週漲0.03%，5年期收3.84%本週漲0.31%，10年期收4.328%本週漲1.05%，20年期收4.902%本週漲1.47%，30年期收4.925%本週漲1.46%。 全球總市值前三大：輝達終止連漲11週本週轉跌1.26%收180.45元，跌破五日與十日線，不過週二再創收盤新高183.11美元，今年漲幅34.4%總市值4.4兆美元居冠。微軟本週續跌0.44%收520.17元，跌破五日與十日線今年漲23.41%，總市值3.87兆落後輝達13.69%居第二。蘋果是全球總市值第一個突破3兆美元的公司，但也是川普關稅大戰的受害者，週五收231.59元，本週續漲0.97%連續六天站上所有均線，但今年仍跌7.52%，總市值3.44兆落後輝達27.9%距離居第三。 美股四大指數：週五僅道瓊上漲。 道瓊本週續漲1.74%收44942.16，連續四天站上所有均線今年漲5.64%，離2024/12/4所創史上收盤新高45014.04僅差0.16%。 標普本週續漲0.94%收6449.8，連續六天站上所有均線，連續三天改寫收盤新高週四創6468.54，週五跌0.29%今年漲9.66%。 Nasdaq本週續漲0.81%收21622.98，週三再創收盤新高21713.14，站上所有均線第八天，今年漲11.97%。 費半本週續漲1.32%收5752.7，週三創今年收盤新高5892.6離2024/7/10所創收盤新高5904.5僅差0.2%，週五大跌2.26%跌破五日線，今年漲15.52%。 跌深的潤泰雙雄在MSCI季度調整公布剃除潤泰新後，反而利空出盡拉尾盤收最高，雙雙改寫除息後收盤新高紀錄，週一持續上漲再創除息後收盤新高全收55元新收31.35元剛好完成填息。可惜週一盤後南山公布七月獲利在有股利入帳下竟然還稅前虧損5.39億，稅後才小賺7.89億創歷年同期新低紀錄，且居六大壽險之末真慘，週二雙雄股價受南山拖累下跌。13號盤後公布Q2季報潤泰全賺0.86元略優於預估賺0.83元，但潤泰新Q2僅賺0.48元明顯低於預估賺0.75元，潤泰材Q2賺0.77元年增400.51%遠大於預估賺0.16元，隔日股價直接跳空漲停，週五持續跳空大漲4.31%。潤德Q2大賺4.63元優於預估的4.11元。潤弘Q2賺2.4元年增18.24%但比預估2.65元低。 原本預估因台幣大升南山人壽全年獲利最多僅有150億，但因第二桶金稅前盈餘撥補150億讓六月稅後大賺112.75億，因此南山今年獲利有機會賺到250億，不過南山七月在有股息入帳下竟然只賺5.39億，累計前七月賺151.81億，這樣全年賺200億將有些難度，而潤泰全觀音廠出售獲利9億，因此 潤泰新今年EPS將從3.2元下修至 3.2-(50×0.2556-9×0.1428)/28.44=2.79元。 潤泰全由6.67元下修至 (9+200×0.2656+28.44×0.257)/11.043=6.29元。 南山人壽主要投資以債劵為主(佔比超過七成)，且大多放在美債，偏偏今年Q2美元狂貶台幣強升超過10%，加上美債殖利率又在高檔，因此半年報公布後南山淨值由去年底的3562億驟降至2979億大減583億，潤泰新每股淨值由去年底的35.75元降至29.55元，潤泰全則由去年底的95.86元大降至79.02元，但只要美元指數不再大跌，再配合聯準會九月開始降息若今年降2~3碼，則美債殖利率將明顯下降相對的價格上漲，這樣Q3與Q4雙雄淨值就會再次回升。 大盤收24334.68，連續7天站上所有均線，連三週上漲本週續漲1.3%，週三創今年收盤新高24370.02，離2024/7/11史上收盤新高24390.03僅差20點。今年漲5.64%，本益比19.52倍、股價淨值比2.57倍。 台積電收1180元本週續漲0.42%跌破五日線，週三寫下1200元天價紀錄，今年漲9.77%，本益比20.96倍、股價淨值比6.68倍，總市值1.02兆美元全球排第11名退步1名。不過外資近期已經明顯開始獲利調節，週五川普放話費半大跌，台積ADR也跌0.87%，台股週一由台積領跌機率大。 營建指數收497.64本週續漲0.36%，站上五日十日與月線今年跌8.18%，本益比13.39倍、股價淨值比1.39倍。 金融指數收2189.35本週續漲1.27%今年漲4.32%，連續五天站上所有均線，本益比12.24倍、股價淨值比1.36倍。 富邦金收88.8元本週續漲4.23%，連續兩天站上所有均線，今年跌1.42%，本益比8.39倍、股價淨值比1.48倍。 國泰金收64.7元本週2.37%站上所有均線，今年跌5.27%，本益比10.06倍、股價淨值比1.31倍。 潤泰新收30.3元，本週先漲後跌終止連四週上漲本週轉跌0.95元跌幅3.04%，今年跌29.37%再次失守所有均線，本週外資轉為大賣4762張今年大賣73271張，投信本週續買55張今年買32633張，自營商轉買282張今年賣2460張，借劵賣出餘額本週持續狂增8620張至91822張續創新高。本益比=30.3/2.79=10.86倍、股價淨值比=30.3/29.55=1.02倍。市值862億排135名退步4名。 潤泰全收52.8元終止連三週上漲本週跌3.29%，再次跌破所有均線，今年跌27.07%。外資終止連買三週本週轉賣1794張今年賣11244張、投信連五週賣超續賣23張今年賣25071張、自營商連五週買超續買17張今年賣103張。借劵賣出餘額本週增1166張至20212張。本益比=52.8/6.29=8.39倍、股價淨值比=52.8/79.02=0.67 倍。總市值583億排名178名退步8名。 潤弘收156.5元除權2元本週大跌6.28%，主因外資本週狂賣1319張、投信也賣162張所致。繼去年狂漲82%今年仍大漲25.62%。本益比13.32倍、股價淨值比5.83倍，總市值486億排名200名退步11名。 潤泰材收26.6元本週大漲14.65，今年轉漲3.91%，本益比16.32倍、股價淨值比1.72倍。 潤德收227元除息15元目前填息2元，本週跌2.37%今年股價跌2.99%，本益比13.08倍、股價淨值比4.57倍。 玉成大樓準備出售，只要售出對潤泰新自然是大利多，此棟上看200億若今年底前成交將創下2025年商辦大樓最高成交紀錄。未來幾年潤泰新將投入大量資金興建南港之星與塭仔圳重劃區開發案，因此若能售出玉成大樓(毛利三成以上)，自然可以大幅降低借貸成本強化財務結構，股價自然會大漲反應。上述預估潤泰新今年賺2.79元與潤泰全賺6.29元都沒考慮玉成大樓出售，倘若今年底前完成玉成大樓出售交割，則對潤泰雙雄EPS獲利可再增加：(假設200億獲利三成估算) 潤泰新200×0.3×0.7=42億，全年EPS=2.79+42/28.44=4.26元。 潤泰全42×0.257=10.79億，全年EPS=6.29+10.79/11.043=7.27元。 潤泰新的營建本業我非常看好都更這塊大餅，潤泰新主要推案集中在雙北市，而新北市超過50年的老屋超過10.3萬戶，台北市超過50年的老屋佔比高達16%是全台最高，台北市房屋總數約107.7萬佔比16%代表超過50年老屋約17.2萬，雙北市超過50年的老屋合計高達27.5萬戶，這是很龐大的數量，建商每年老屋更新的速度(數量)遠低於房屋老化速度，也就是都更這塊大餅非常龐大根本吃不完。去年下半年央行第七波打防緊縮房貸總額，近期房貸資金緊縮的後遺症已經開始浮現，財力薄弱的小型建商已經開始出現倒閉潮。地主不是白癡，這種房貸資金緊縮時期，當然要選財力雄厚且建築品質有保障的潤泰新，這樣才不會蓋到一半建商倒閉房子成為爛尾樓將很難善後。潤泰新手中已有的都更大案：首推南港之星，基地面積7879坪預計2030年開始認列營收獲利；三重捷運聯合開發案City Park基地面積3009坪，明年認列營收獲利；新北市塭仔圳重劃區開發案，目前至少有10塊地，其中最大一塊就有1.6萬坪，預估未來配地完成分回銷售總額可達200億；內湖「湖光社區」都更案面積達千坪；大安區都更案約900坪。潤泰集團的信譽將吸引更多雙北市的地主加入都更合建開發。 美國通膨今年只是暫時性受到川普高關稅影響拉高，長期而言通膨仍會回到2%的目標區，10年期美債殖利率遲早會下滑回到3.5%甚至3%以下，南山淨值終究會再創新高不用擔心。 |
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