南山潤泰新12月獲利遠超出預期雙雄股價終究要反映獲利基本面
潤泰存股家族:假期愉快!
2026年首場台積電法說會繳出亮麗成績，台積ADR飆漲4.4%創新高收341.64美元，帶動台積電開高走高大漲50元收1740再創收盤新高，盤中寫下1750新天價紀錄，帶領台股再創31408.7收盤新高，元月才過一半台積電今年漲幅就已達12.26%而大盤則上漲8.44%。美12月CPI年增2.7%與11月相同並符合市場預期，核心CPI則持平2.6%低於市場預期為2021/3以來最低，初領失業金人數減少9000人至19.8萬低於預期的21.5萬創六週新低，持續請領人數減少1.9萬降至188萬，川普暗示白宮經濟顧問哈塞特留任，降低市場對其接任聯準會主席鮑爾的壓注，美債殖利率大升：2年期收3.599%本週漲1.67%，5年期收3.828%本週漲1.89%，10年期收4.231%本週漲1.44%，20年期收4.792%本週漲0.55%，30年期收4.84%本週漲0.44%，五月鮑爾卸任前聯準會維持利率不變的機率最高。原油本週續漲：布蘭特收64.13元本週漲1.25%元月漲5.39%，西德州收59.44元本週漲0.54%元月漲3.52%。美元指數收99.39今年漲1.09%，台幣收31.572元今年貶0.43%，競爭對手國韓元收1473.36今年貶2.27%。
日股2026/1/6再創新高收52518.08，1/13與1/14連續改寫收盤新高收54341.23，週四、週五小跌收53936.17今年漲7.14%。韓股2025年狂漲75.63%收4214.17，2026開年又再多次改寫新高紀錄，從1/9起連續六日改寫收盤新高收4840.74今年又漲14.87%。
全球總市值前三大：輝達最近三年狂漲(不過漲幅已經明顯縮小)：2023年漲238.94%、2024年漲171.18%、2025年漲38.87%，讓輝達去年拿下全球市值龍頭寶座，10/29寫下207.04元收盤新高紀錄創下5.03兆紀錄，去年底收186.49元，昨收186.23元本週漲0.76%今年跌0.14%總市值升至4.53兆美元居冠。Google在AI領域急起直追已從遠遠落後Open AI到反超，去年股價大漲65.27%超越微軟居第三，今年續漲並從1/8起連續五天改寫收盤新高來到335.91元，週四週五連續兩天開高走跌收330元，連四週上漲本週漲0.46%今年漲5.45%總市值增至3.98兆居第二，落後輝達13.82%，看好Google市值超越輝達只是時間早晚問題。蘋果去年12/2寫下286.23元收盤新高，去年底收271.84元全年僅漲8.56%，2026開年不利連跌五天，股價連跌7週本週續跌1.46%收255.53元，今年累跌6%總市值降至3.76兆落後輝達20.48%距離居第三。
美股四大指數：
道瓊2026開年連漲三天連續兩天創收盤新高，上週五再創收盤新高、週一續創收盤新高收49590.2，週二週三拉回、週四上漲、週五小跌收49359.33，股價連續兩日站上所有均線，本週轉跌0.29%今年漲2.7%。
標普2026開年連漲三天創收盤新高、上週五又創收盤新高，週一續創收盤新高收6977.27，週五收6940.01跌破五日與十日，本週轉跌0.38%今年漲1.38%。
Nasdaq去年10/29創23958.47收盤新高，去年底收23241.99破月線全年漲20.36%，美股四大指數2026開年只有Nasdaq收跌，且只有Nasdaq 2026年還未改寫收盤新高週五收23515.39，本週轉跌0.66%跌破五日與十日線逼近月線，今年漲1.18%。
費半2026開年連三漲再創收盤新高，週一週二連續兩日改寫收盤新高、週三拉回、週四週五再次連續兩日改寫收盤新高收7927.4，站上所有均線第六天，週五盤中首度突破8千大關來到8008.5，連五週上漲本週漲3.78%今年漲11.92%。
週五美股四大指數僅費半上漲其餘小拉回，近期帶領台股上漲創新高的台積ADR雖然上漲，但開高衝高未創新高且僅小漲0.22%，台指期盤後下跌134點跌幅0.43%，下週一漲多的台積電可能拉回休息整理空出指數空間讓落後的個股補漲，例如股價嚴重低估的潤泰雙雄。
大盤週五再度在台積電創新高帶領下也再創新高收31408.7，今年漲8.44%。本益比25.18倍、股價淨值比3.29倍。
台積電週五同步改寫盤中與收盤新高紀錄，分別來到1750與1740元，連四週上漲本週持續上漲3.57%，去年大漲44.19%今年漲12.26%，本益比28.44倍、股價淨值比9.03倍，總市值1.46兆美元全球排第10名超越波克夏，外資連三週賣超本週續賣19426張但外資週五終止連10天賣超轉買10106張、投信連買三週本週續買2432張、自營商連買19週本週續買1286張。
營建指數去年底收489.47全年跌9.69%，2026開年連跌三天收482.26(含2025則是連跌六天)，之後連漲三天收491.56，上週五好不容易今年轉漲0.43%只差年線尚未收復，但本週再度轉跌1.63%收483.54，跌破五日十日與月線僅守住季線與半年線，今年再度轉跌1.21%，本益比14.86倍、股價淨值比1.35倍。
金融指數去年12/22創收盤新高收2436.82，去年底收2394.25跌破五日與十日線全年漲14.08%，週五收2425.55站上所有均線，本週續漲0.81%今年漲1.31%，本益比14.58倍、股價淨值比1.43倍。
富邦金12/22收98.2創新高，去年底收96.1元跌破月線全年漲6.69%，週五收95元，連四週下跌本週續跌0.52%今年跌1.14%，本益比12.04倍、股價淨值比1.54倍。
國泰金1/13收77.4元創還原新高，週五收76.2元站上所有均線，連三週上漲本週漲0.4%今年漲0.53%，本益比15.03倍、股價淨值比1.38倍。
潤泰新去年底收29.8元再次跌破所有均線全年重挫30.54%，上週五收29.35元，12月營收69.89億創單月新高年增83.54%，外資1/14狂買5201張股價強彈0.85元收30.4元，只差年線尚未收復今年終於轉漲2.01%，1/15外資續買1090張股價開平衝高至30.65收30.25下跌0.15元，週五外資轉為大賣2674張主要是小摩大賣2237張其次新加坡商瑞銀賣575張，股價開高走低最後一盤超過千張大單殺破盤中低點再往下摜壓三檔收最低29.7元，今年股價再次轉跌0.34%，不過本週轉漲1.19%，只守住十日線。外資本週轉買482張，投信連三周賣超本週續賣158張，自營商本週轉買75張。借劵賣出餘額本週增1155張至12450張。本益比=29.7/3.96=7.5倍、股價淨值比=29.7/34.37=0.86倍。市值845億排151名持平。
潤泰全去年底收55.1元全年跌23.9%，上週五收52.2元本週漲1.53%收53元，只收復五日線今年跌3.81%。外資本週持續狂賣5970張、投信連賣17週本週賣627張、自營商轉買43張。借劵賣出餘額本週大增3548張至25850張。本益比=53/9.16=5.78倍、股價淨值比=53/92.62=0.57倍。總市值585億排名200名退步6名。
潤弘去年底收168元全年漲34.85%，1/14收182元再創還原收盤新高，週五收180元本週續漲0.27%今年漲7.14%，外資本週續買298張但週五賣超101張股價拉回本週漲幅收斂，投信連三週賣超本週再賣42張、自營商連買七週本週續買2張。本益比17.03倍、股價淨值比7.13倍，總市值559億排名207名退步4名。
潤泰材去年底收26.65元全年漲4.1%，週五收27元站上所有均線，本週續漲0.74%今年漲1.31%，本益比12.62倍、股價淨值比1.65倍。
潤德去年底收228元除息15元只填息3元全年跌2.56%，週五收230.5元本週續漲0.87%股價只差年線尚未收復，本益比13.34倍、股價淨值比4.27倍。
***** 潤泰家族 2025年全年EPS預估 *****
2025台幣曾經大幅狂升，六大壽險公司全數改用外匯準備金新制因應，但壽險公司要在12月將全年稅前盈餘的三成提撥至外匯準備金，因此六大壽險公司除新壽因全年虧損不用增提外匯準備金讓12月維持獲利12.3億，其餘五家全數虧損且全年賺越多的12月虧越大。南山12月只虧25.97億遠比預估虧損要小很多，2025年稅後獲利289.69億比預估賺225億要多不少。潤泰新12月營收69.89億創單月新高紀錄年增83.54%，累計全年387.98億年增22.52%也是改寫新高紀錄。
潤成持有南山89.56%股權，潤泰新持有潤成25%股權、持有南山0.23%股權、持有潤泰全14.28%股權，潤泰全持有潤成23%股權、持有南山0.21%股權、持有潤泰新25.7%股權，所以
潤泰新綜合持有南山股權=(0.25+0.23x0.1428)x0.8956+0.0023=0.2556
潤泰全綜合持有南山股權=(0.23+0.25x0.257)x0.8956+0.0021=0.2656
潤泰全主要獲利=南山獲利×0.2656+潤泰新本業獲利×0.257
潤泰新主要獲利=南山獲利×0.2556+潤泰新本業獲利+潤弘獲利×0.3914+日友獲利×0.2567
1.南山人壽去年Q4獲利289.69-206.59=83.1億。
2.潤泰新去年Q4營收136.73億比Q3營收90.96億大增50.32%。以去年Q3營業利益(稅前)16.21億加五成=24.3億，稅後以八成計算19.45億。
3.潤弘股本31.07億，去年Q4營收89.08億比Q3營收80.87億成長10.15%， Q3 EPS 3.08元但業外Q3稅前獲利2.095億，約貢獻EPS 0.6元，估Q4 EPS =(3.08-0.6)×1.1=2.72元(8.45億)
4.日友股本13億，去年Q3營收10.69億EPS 1.38元，Q4營收10.41億比Q3減少2.62%則按比例估Q4 EPS 1.34元(1.74億)。
潤泰新
Q4獲利=83.1×0.2556+19.45+8.45×0.3914+1.74×0.2567=44.44億
Q4 EPS=44.44/28.44=1.56元
歸屬母公司 1.56×0.82=1.28元
全年EPS=2.68+1.28=3.96元
潤泰全
Q4獲利=83.1×0.2656+19.45×0.2579=27.08億
Q4 EPS =27.08/11.043=2.45元
全年EPS=6.71+2.45=9.16元
潤弘
Q4 EPS 估 2.72元。
全年EPS=7.25+2.72=9.97元
日友
Q4 EPS 估1.34元。
全年EPS=3.6+1.34=4.94元
潤德
股本1.5億，去年Q4營收6.42億比Q3營收6.35億只多1.1%， Q3 EPS 4.49元，估Q4 EPS 與Q3相似。
全年EPS=13+4.49=17.49元
潤泰材
股本15億去年Q4營收18.38億比Q3營收18.53億少0.8%， Q3 EPS 0.92元，估Q4 EPS=0.92×0.99=0.91元。
全年EPS =1.84+0.91=2.75元 |
南山潤泰新12月獲利遠超出預期雙雄股價終究要反映獲利基本面
