近來，通膨成為世界各國揮不去的夢魘，眾所周知，通膨元兇不外乎就是油價。

究竟，油價漲勢何時可以趨緩呢？1999年，每桶原油價格為10美元，而今，不到10年，每桶原油價格已經快要飆過140美元，漲幅高達13倍；以最近一年油價計算，漲幅亦接近一倍，成噴出走勢的石油價格，遲遲未見技術性拉回，反而屢創新高。

若油價漲勢趨緩，甚至下跌，全球停滯性通膨，山雨欲來風滿樓的壓力，便可緩解，國內股市，亦有反彈可期。

油價何時跌呢? 我個人認為以下指標可以看出端倪：

1. 各國政府不堪財政壓力，取消油價管制或補貼，尤其是新興國家；中國上週 (6/20) 冷不防調升油價，可視為指標。

2. 各種環保替代能源方案出現顯著效益，所謂顯著，是指：石油消耗量出現零成長，甚至負成長，如此對於石油消費市場將會有抑制預期需求的作用。Mitsubishi明年新車款將有全電動車 (非油電混合車) 最高時速可達每小時130公里。

3. 各國政府頂不住壓力，由國營石油公司或與歐美大石油公司合作鑽探新油田，結果發現為數不低的新油田。此項目前也有徵候，布希總統提請國會解除近海鑽油禁令；中日兩國合作開採東海油田等等。

其實，任何商品價格追根究柢就是供給與需求力量決定，降低需求，提高供給，價格便會調整。

如果果真油價停漲，將表現在石油期貨市場交易冷卻，根據估計，光去年一年便有超過1800億美元流入石油期貨市場，過去，預估有超過5兆美元投入石油期貨市場，翻雲覆雨的熱錢，炒高了行情。

國際熱錢因為股市乏善可陳，新興市場表現不如預期，大量湧入商品期貨市場，導致價格節節堆高；若未來預期反轉，或欠缺支撐價格題材，熱錢撤出速度恐不亞於97年亞洲金融風暴。

在全球頂不住壓力鍋的當下，油價反轉應指日可待，只是這段陣痛期要多久？

目前各項石油題材被放大渲染，如颶風侵襲墨西哥灣、奈及利亞油管斷裂等，有沒有一項投資標的可以超越石油，吸引投資人注意？目前還在「等待黎明」。