2014年09月29日 工商時報 記者林淑慧／台北報導

高鐵破產危機迫在眉睫，政府強制買回方案出爐。據估計，一旦高鐵破產，政府將斥資3,900億元買回高鐵，高達1,050億的回饋金也無法取回，政府及高鐵股東將面臨1,200億元的鉅額損失，形同政府求償無門、股東血本無歸，落入兩敗俱傷局面。

立法院交委會周三（10月1日）將審查獎參條例修正案，交通部提出該法案目的，在於強化政府「接管」高鐵的法源依據，確保高鐵被政府強制買回之前，民間機構的經營必須被凍結，防止資產被掏空或債權不當移轉，使高鐵運輸服務不中斷；顯見政府從未放棄強制買回高鐵，作為處理高鐵財務危機的選項。

台灣高鐵預計下月正式提報財務改善方案，若政府與五大股東無法達成共識，或在立法院闖關失敗，導致方案宣告破局，高鐵很快就會因為營運收入、資產不足抵償負債、累計虧損過大，甚至現金流量不足，走上破產而由政府強制收買的地步。

據了解，一旦高鐵破產，走上政府強制買回的路，政府公股及泛公股股東，其普通股及特別股的股本及股息損失高達480億元，而高鐵6萬名小股東也會血本無歸，損失達260億元。

另外，政府也將依照合約規定，斥資3,900億元買回高鐵，並按法定順位，依序清償分配。首先，受有十足保障債權的銀行借款3,800億元，將優先獲得清償，其次為政府尚未收足的1,050億回饋金，第三順位則是政府可能提出的損害賠償請求。

至於股東的損失清償，依據民法規定，特別股股息150億元，將優先股本獲得清償；第五順位則是收回特別股股本400億，而攸關小股東的普通股股本650億元，則是清償的最後順位。

高鐵總資產價值僅3,900多億元，而高鐵各項受償總合超過6,000億元，此金額還不包含政府向高鐵提出高額的損害賠償請求部分，即使政府願意出高價買回高鐵，可能只夠償還債務；換言之，高鐵股東們的投資能否回收，仍在未定之天。

為讓所有股東拿回股本與股息，高鐵也可能透過訴訟向政府請求賠償，求償金額至少數千億元；但法界人士分析，按高鐵求償的理由，勝算機率並不高，政府也可能相對應地提出損害賠償請求，加上雙方纏訟勢將曠日費時，站在解決財務危機的立場來看，恐非理想方案。

新聞分析－高鐵破產 後果難以想像

2014年09月29日 工商時報 林淑慧

高鐵財務問題糾纏10餘年，台灣高鐵至今累計高達4,575億元負債，一旦高鐵破產，政府啟動強制買回機制拿回高鐵經營權，等於拿回一個「燙手山芋」，頭痛的時刻才剛開始。

高鐵被稱為全世界最大單一工程BOT案，從當年「政府零出資」，到今天政府必須扛起4千多億的財務窟窿，其間差距甚遠。放眼全球，別人的BOT成就了英法隧道，而我們的重大交通建設，卻淪為「失敗的BOT」，即將付出沈重代價；很多人都想問，台灣BOT該何去何從？

高鐵財務改善方案若未能成功，最終走向破產而被收歸國有，後果難以想像。不只這項全世界金額最大的BOT案宣告失敗，讓台灣淪為國際笑柄，若是因此中斷營運，更造成所有南來北往乘客的交通大不便。

高鐵大到不能倒，政府基於公共利益不得不出手挽救，但翻開高鐵年報，截至去年底為止，高鐵負債高達4,575億元，累計虧損達521億元，高鐵被「政府接管」後，再以3,900億高價由「政府買回」，勢必由全民埋單。

另外，高鐵被收歸國有後，更可能造成「高鐵台鐵化」的惡果。高鐵營運團隊將由政府公務人員取代，已可預見高鐵的整體營運品質，勢必將大幅下降，龐大的人事成本與退休金制度，將吃垮營運收入，更可能重蹈台電、中油的覆轍，其後果應非國人所樂見。

高鐵如果走到政府買回的地步，多數民眾就算不甘願也只能接受，但高鐵困境至此，主掌經營權的民股股東難辭其咎。政府出面收爛攤之餘，也有責任不能讓原始股東繼續當高鐵肥貓，更應追究其間有無不法情事，給一起承擔高鐵風險的納稅人，符合公平正義的交代。