主計處宣告國內經濟確定衰退，接下來，失業率攀升、股價重挫、家庭所得減少的噩夢，恐將接踵而來，未來經濟繼續惡化、通貨緊縮取代通貨膨脹，將成為國人最大的焦慮。

很多學者專家都認為，這一波經濟衰退是二次世界大戰以來「最難熬的一次」，台灣也遭受嚴重衝擊；包括摩根大通、瑞信和高盛證券，昨日紛紛又調降台灣明年經濟成長率的預估值至負成長。德意志證券甚至認為，台灣明年將出現通貨緊縮，預估物價會出現負成長百分之零點五。

通貨緊縮與通貨膨脹剛好相反。很多人可能認為，物價下跌不是很好嗎？但實際並非如此，因為物價長期下跌，是導因於經濟負成長，產業經營條件艱困，整體經濟邁向衰退、甚至蕭條，結果大家都不敢花錢、不敢買東西，造成物價、薪資、利率、能源等統統下跌，惡性循環的結果是經濟更惡化，倒閉的企業和工廠越來越多，民眾將會失業、所得縮水，更不敢花錢。

日本就是通貨緊縮的明顯個案；台灣在九十年科技網路泡沫發生後，也有兩三年籠罩在通貨緊縮陰影下。

通縮時代太長，結果就是大蕭條。日商大和總研首席經濟顧問劉憶如表示，以一九三○年的大蕭條為例，當時美國光是要回復到一般的水準，就花了十年以上；好在，她說，就數據看來，這次不至於出現大蕭條，不過，真的要風暴平息，可能要等到明年底。

中研院經濟所研究員吳中書分析，民國九十年的網路泡沫，受創最深的是電子產業，由於電子業是我出口主力，導致當年經濟衰退百分之二點一七；不過，因受牽連的產業範圍不廣，隔年國內經濟就恢復到百分之四以上。

這一波景氣衰退可怕的地方在於，是全球金融體系都出問題，負面影響會不斷加深、加重；未來就算經濟復甦，反彈力道也不會太強勁。

他強調，雖然世界各國已經祭出規模史無前例的拯救方案，及全球央行破天荒攜手降息救經濟的超級猛藥，但政府政策最快都需要兩到三季的時間才能見效，可以預見的是，未來幾季全球經濟景氣仍會繼續下滑。

長期觀察國內、外景氣發展的經建會官員也說，根據歷史經驗，國內景氣從開始衰退到落底，至少要一年左右；但估計這一波可能會長達十五個月以上，而且還得視日後的國際情勢變化而定。

如何判斷經濟走勢好壞？

至於一般民眾要如何觀察、甚至預期未來的經濟走勢，是變好，或是變壞？

經建會官員說，最簡單是先看股市成交量。在全球金融風暴之前，台股成交量每天約千億元，目前降至每天約四百億、五百億元，一旦股市人氣回籠，代表敏感度最高的投資人對經濟前景比較有信心。

利率也是一個觀察指標，當央行不斷調降利率，不是好事，而是壞事，代表經濟情勢不佳，央行不斷用降息方式刺激景氣，結果利率愈來愈低。以日本為例，利率跌到零，未必能帶動經濟。

長期指標除了經濟成長率外，就要看失業率，不過，通常失業率是落後指標，多半在經濟轉壞後，才會看到失業率上揚；但是，等看到失業率上揚才有因應，已經來不及了。

此外，中央銀行公布活期性存款增減數據，也可以看到熱錢的流向，投資人若對經濟前景沒信心，就會將活期性的存款搬到定期性存款，撤出股市，結果整體銀行整體活期存款呈負成長。民國九十年，銀行活期存款餘額長達八個月負成長；而這波不景氣，活存餘額早在去年年底時已由正轉負；比較慘的是，活期性存款負成長已長達十個月，前所未見。