分析師：Qimonda恐破產 台灣只剩南科 DRAM小廠難渡風暴

鉅亨網編譯趙健君．綜合外電2008 / 11 / 07 星期五 13:00      

在全球經濟面臨危機及技術製程遭遇瓶頸的情況下，DRAM產業正蘊釀重組的巨變。

有些DRAM製造商可能退出市場。某些分析師表示，德國 Qimonda AG(QI-US；奇夢達)將走向「破產」，Elpida(6665-JP)、Hynix(000660-KR) 和Micron(MU-US)陷入困境，虧損累累，而一些台灣DRAM廠恐無法安然渡過這波風暴。

南亞科技 (2408-TW下單)口袋較深，存活機率較高。其他台灣DRAM廠規模太小而且缺乏資源。可悲的是，南韓Samsung Electronics Co.(005930-KR)也許是唯一獲利的DRAM公司。

DRAM產業長期受到過度供給所苦，現在又面臨經濟成長減緩的衝擊。

Cowen and Co. LLC 分析師Daniel Berenbaum表示：「我們的研究發現，由於減產的效應被低迷的需求所抵銷，NAND快閃記憶體和DRAM的過度供給將持續到2009年。DRAM需求特別另人擔心，因為個人電腦(PC)的記憶體容量已逼近32位元作業系統的上限。」

Microsoft(MSFT-US)的32位元作業系統只能讓一般PC系統安裝最多4-GB的DRAM，今天的高階PC都已配備 2或3-GB的DRAM，未來增加的空間並不大。PC和DRAM製造商都在等待64位元作業系統的問市，但恐怕還要好幾年的時間。

此外，DRAM廠在微縮 (scaling)問題上，無法研發超越50奈米的製程，目前許多是70奈米以下的產品。

因此，只有口袋較深及技術領先的公司能渡過風暴，有些公司無法辦到，特別是Qimonda。

Cowen and Co. 分析師 Berenbaum表示：「Qimonda身處過度供給的產業，成本又偏高。出售華亞科技股權給Micron，可收回 4億美元現金，但 Qimonda已犧牲掉營運規模，在沒有技術區隔的產業中已處於劣勢。」

他說：「我們認為 Qimonda破產的可能性很高。但自 6月以來，股價大跌 95%，企業價值幾近於零，我們不能排除出現一些正面訊息。」

他認為，母公司 Infineon(IFXG-DE)可能願意讓出 77%的股權給投資人，或買回其他持股後結束營業，或者德國政府可能在 Dresden晶圓廠關閉後，豁免一些優惠措施的還款，讓 Qimonda更具吸引力。

另外，力晶 (5346-TW)和茂德 (5387-TW)都是被傳言可能遭收購的目標。 Hynix近期透過私募方式買下茂德 8-10%股權，以強化雙方合作，並授權50奈米堆疊技術給茂德。

但 Hynix本身能否渡過這波風暴還在未定之天。公司第 3季虧損11.9億美元，連續好幾季虧損。

像 Hynix一樣，Micron營運也陷入困境，公司近期裁員 15%，並降低與Intel(INTC-US)NAND合資公司的產能。

Micron上年度(至10月28日止)虧損16億美元，並削減2009年的資本支出，高層則薪資20%。

即使最穩定的 Samsung也感受到衝擊。公司第 3季獲利降至 8.563億美元，較上季和去年同期分別減少43%和44%。