精準預言金融引爆時點　宋鴻兵：2011年才是海嘯最高峰

2008-11-13文／林宏文

「去年二月至五月，是美國的次貸風暴，今年六月到八月，則引起全球的信用違約，如今大家都已見識到威力。不過，後面還有更大災難；我預言，明年四月到九月，美國的企業債將會出大問題。這是一個規模比房貸還大一倍的市場，屆時，極可能出現大規模擠兌、社會動亂，嚴重的程度不會低於現在。」

不理專家的撻伐 繼續拋出災難預言

「同時，這次的災難會一直持續到二○一一年，那時將是整個風暴的最高峰期。葛林史班不是說嗎，這次金融海嘯，是百年難得一見的信用危機，問題這麼嚴重，怎麼可能在一、兩年內就解決？」

坐在北京金遠大廈的辦公室裡，右手燃起一根菸，《貨幣戰爭》的編著者宋鴻兵，語氣平靜地吐出這些字，似乎全球金融海嘯所有的發展情節，全都在他的掌握之中。

從去年五月在中國上市至今，《貨幣戰爭》一書已連續一年多擠進中國財經暢銷書排行榜，狂銷百萬冊以上；今年十月初，此書在台上市，很快就擠進金石堂、誠品及博客來財經書籍熱門排行榜。

不過，其中內容大膽指涉西方金融家的情節，引起眾多金融貨幣專家的撻伐。

但，此刻不管外界如何批評，宋鴻兵依然堅定他的信仰，並繼續拋出更多的災難預言。

對於西方社會的理解，宋鴻兵其實有很完整的親身經歷。一九九四年，宋鴻兵赴美留學，取得美利堅大學碩士學位；之後，他在美國，包括美國媒體遊說公司、醫療業、電信業、資訊安全、聯邦政府等單位，做過各式各樣的工作，最後並在房地美及房利美兩家公司擔任高級諮詢顧問。

二○○五年夏天，宋鴻兵開始動筆寫書，○六年底，他把這本書帶回中國找到出版社。○七年五月，書一出版，便遇上中國股市最熱絡的時刻，此後上海股市從六千點直瀉而下，再加上次貸風暴狂掃，許多銀行家因為信用擴張及槓桿操作過度，接連搞垮幾家百年企業，與《貨幣戰爭》一書中的描述似乎有相當多契合之處。

不過，儘管許多人不認同，但宋鴻兵的預言並非無的放矢，而是基於他親身經歷的第一手資料。「我在兩房工作時，就已覺得那個模型是建立在許多不可靠的假設之上，就像蓋在沙地上的建築一樣，遲早要垮的。」

以兩房工作經驗 成功預測次貸風暴發生

○二年起，宋鴻兵在房地美及房利美兩家機構任職，在房地美，他主要從事的是金融衍生品的計算；在房利美，則負責開發設計自動貸款審核系統。

宋鴻兵分析，房利美持有的相對優質的抵押證券，都被其內部人員自己留下來；至於對外出售部分，雖也超過三個Ａ的信用評級，但實際品質很低。「這意味著一旦出現抵押貸款違約情況，兩房號稱高達九成以上的優質貸款率，將變得毫無意義。」

基於上述判斷，宋鴻兵在他的《貨幣戰爭》一書中，就有章節描述他對美國次貸風暴及由其導致的信貸風暴做出了預判，而且，時間點就落在去年的二月至五月及今年的六月至八月。

「原因很簡單，這三個月屬於調息高峰，儲蓄率受到重要影響，兩大機構為籌集季度所需的二三二○億美元資金而出借的短期債務滾動失敗，資金鏈因而斷裂。美國制定的七千億美元救助計畫，就是為了讓金融機構在接下來的兩三個季度中，可以保持資金狀況平穩，但這終歸是個治標不治本的計畫。」

對歷史的描述 引發金融學者重話批判

宋鴻兵特別強調，他在預測這些危機的發生時點，基本上就是以這些債券的還款高峰期為何時，並據以科學的判斷；因此，他也據此計算出，明年美國企業公司債違約的爆發期，應該在四月至九月間。

不過，《貨幣戰爭》這本書，卻引起了諸多的批判，尤其是對歷史的描述，更讓許多金融學者說出了重話，認為作者分析錯誤，而且不了解金融運作。

耶魯大學管理學院金融經濟學教授陳志武指出，作者建議重回金本位制度，似乎是不太明白現代金融基礎。陳志武說，「看過這本書的感覺，像看金庸小說一樣不能太當真。」

此外，美國俄亥俄州托利多大學經濟學教授張欣也認為，這本書中有很多常識性的錯誤，例如有關美國聯準會（Ｆｅｄ）是一個私人擁有的中央銀行的說法。「Ｆｅｄ的股根本不是私人銀行的股，分紅就是幾十塊錢，跟美聯儲巨大的贏利是不能比的。而且，這些所謂私人銀行的成員實際上並沒有發言權，跟一般私人銀行是很不一樣的。」

將這個論戰引爆到最高點的，則是高盛集團董事總經理胡祖六，他在《財經》雜誌用（子虛烏有的「貨幣戰爭」）六千字的文章，批駁宋鴻兵的觀點。

胡祖六認為，「該書對許多經濟歷史事件或人物的描述謬誤甚多，斷章取義、牽強附會、言過其實，或根本是妄加猜測、肆意定論，給讀者提供了錯誤的資訊，可能誤導政策制定者。」

為台灣版寫序的中華經濟研究院研究員吳惠林則表示，原本他也很猶豫要不要為這本書寫序，但看完書後他覺得，「拋開陰謀論不談，這本書對貨幣的諸多描述，確實可供世人深思。」

宋鴻兵表示，他只希望一般人及中國政府更清楚了解國際金融局勢，並密切注意金融風暴的影響。現在中國已經富了，在這個關鍵時刻，一定要避免危機的轉嫁。

「我認為，有一點中國政府必須要特別注意，千萬不要誤聽一些言論，讓國內價格與國際市場接軌，這是錯誤的。因為定價權不在你手裡，與你博弈的人是莊家，他操縱著整個市場價格的漲跌。從黃金到石油，近來價格暴漲暴跌，實際就是美國幾大投資銀行，反覆作多作空，連手操縱的結果。」宋鴻兵表示。

十月初，雷曼兄弟倒閉後，執行長富爾德（Richard Fuld）在國會作證時，把責任全都推給別人，這個畫面傳送到全世界，讓許多不甘損失的投資人更加氣憤。