【編譯任中原／報導】 2012.06.11

    歐元區同意給予西班牙銀行最高一千億歐元的金援，但據經濟學家估計，這只能讓西班牙銀行業恢復正常營運，並不足以保證西班牙政府不致破產，只是「救急」，還無法「救窮」。

   人口四千七百萬、經濟規模一點四兆歐元的西班牙，不久前還是歐元區第四富裕的國家；現在無論是首都馬德里還是其它大城街頭，放眼望去隨處可見房地產泡沫破滅痕跡。

    西班牙目前正遭受舉債成本急升，銀行體系資金外逃，及失業率高達毀滅性程度等嚴重危機。西班牙是歐元區第四大經濟體，占歐元區總產值的百分之十一，「大到不能倒」；一旦崩潰，將對整個歐洲造成空前動盪。迫切的危機在於銀行體系，而第四大銀行Bankia需要一百九十億歐元進行資本重組則是引爆點，市場更謠傳民眾一天內從Bankia銀行提走約十億歐元的存款；銀行體系發生「慢性擠兌」，使十年期公債殖利率逼近百分之七的危險水準，財政部長公開表示「信用市場已不得其門而入」，除了向歐盟求援已無路可走。

    然而西班牙政府負債和銀行業危機，只是問題的表象；真正的問題在於工資上升過速使經濟缺乏競爭力，以及房地產市場泡沫破滅導致民眾財富縮水且負債沉重。

    一九九九年歐元上路後，西班牙利率大幅下降，因此西班牙銀行業、房地產開發業者及一般民眾一齊借錢蓋房子、買房子，加上歐洲北部退休民眾也到西班牙購屋，引發房地產市場的泡沫，一九九六年到二○○七年間房價上漲兩倍。但在金融海嘯後，房市泡沫破滅，營建業崩潰，數十萬人失業。購屋者沒了工作，也沒了房子。目前房價比高峰時重跌三成到五成，銀行業呆帳總額合計高達三千億歐元。空屋成千上萬，但想買的人卻找不到銀行提供貸款。

    房市泡沫之外，還發生工資泡沫。在過去十年繁榮期間，單位勞動成本上升達百分之四十，使西班牙嚴重喪失競爭力。加上進口品非常便宜，出口品太貴，貿易逆差激增，然而貨幣卻不能貶值，因此只能靠工資持續下降來恢復競爭力，如此經濟將更加衰退，當然造成社會動盪。

    另外西班牙許多地方政府也因先前揮霍無度而負債沉重，且失業率高達百分之廿四，加上資金外逃，債信評等屢遭調降，國際市場不敢借錢給西班牙，公債殖利率激升。為了避免銀行危機拖垮政府，西班牙及歐盟決定以「金援」來解救銀行業的燃眉之急；但要挽救經濟，西班牙本身及整個歐元區還必須做更大格局的改革。

西班牙獲得金援「像溫水煮青蛙」---- 聯合晚報

【記者盧沛樺 / 台北報導】 2012.06.11

    西班牙九日同意接受歐元區最高達1000億歐元（約合新台幣3.75兆元）的金援方案，樂觀人士認為總算解除一道不確定性，應已來到全球景氣底部，預期未來情勢日漸明朗；有部分專家卻不這麼認為。台經院六所所長楊家彥表示，金援方案只解決燃眉之急，像「溫水煮青蛙」；中央大學經濟系教授朱雲鵬也說，這次只是西班牙銀行業「頂級」融資，包括該國財政問題，以及17日的希臘大選、法國第2輪國會大選都還有變數。

     楊家彥指出，西班牙接受金援，只解決金融資金周轉困難，銀行業不會立即倒閉和破產，暫時解除金融風暴。但金援救急不救窮，西班牙的根本性問題包括民間不信任金融系統，不願投資，以及2008年金融海嘯造成西國泡沫經濟，整體國家財政與失業率仍不見轉機。「且義大利正緊接而來，西、義兩國的債務之龐大，是之前申請紓困各國前所未見。」楊家彥強調情勢嚴峻，未來發展不容樂觀。

    朱雲鵬則認為歐元區還有很多事情尚待解決，包括17日的希臘大選將影響其退出歐元區與否。不過，他認為，歐洲在經歷一波波的金融財政危機後，也許反而能置之死地而後生，走向更嚴密的統合之路。他指出，外界已傳出成立「歐洲合眾共和國」（United States of Europe）的呼聲，藉上繳財政自主權，俾利歐元區經濟復甦，歐元必定大漲。