【記者黃凱熙／綜合報導】

美國渾水（Muddy Waters）研究公司創辦人Carson Block，揭發在加拿大上市的中企嘉漢林業，誇大公司在中國雲南臨滄市的森林投資額達9億美元，而實際只持有公司宣稱的1/10投資。嘉漢林業的醜聞消息被披露後，2日的股價即下跌20%，3日股價更是以兵敗如山倒走勢，大跌64%，以5.23加元收盤。

被不實財報誆騙損失慘重的最大受害者，是有「沽神」稱號的知名對沖基金經理鮑爾森（John Paulson）。嘉漢林業（Sino Forest）是鮑爾森旗下的基金投資組合中，最重要的投資標的公司之一，鮑爾森原本是嘉漢林業最大的股東，持有嘉漢林業14.13%的股份。鮑爾森在嘉漢林業受消息面的衝擊，股價應聲大幅下滑之際，也分批拋售嘉漢林業的持股，投資損失高達26億加元。

英國《金融時報》（Financial Times）針對嘉漢林業，以不實浮誇的財報誆騙投資人資金的醜聞，撰文嘲諷：「嘉漢林業是近來教導企業，如何快速致富的最佳典範：只要任何一家公司，掛上中共國營投資的名號，再透過反向收購的手法，到海外掛牌上市，就是企業瞬間牟取暴利的最佳經營策略。」

中共財經部門與專家，信誓旦旦的不斷鼓吹中國經濟的榮景與成長率，是否也和海外上市的中企財務報表一樣的華而不實且不可信呢？至今已有不少專門研究中國經濟真相內幕的國際財經學者，不斷提出實證並警告表示，中國經濟早處於泡沫幻滅前的臨界點。只是忠言逆耳，受害者總是在利益誘騙的大餅前，喪失了理智的投資判斷力，其中不乏有國家、跨國企業、中小企業、法人投資基金等機構，在血本無歸、翻本無望時，才知道想起逆耳的忠言和慘痛的前車之鑑。

其實，中國經濟已泡沫化的跡象，早就有跡可循。中國高速頻道（China MediaExpress Holdings Inc.，CCME）在美國納斯達克（Nasdaq）電子證券交易所中，股價在連續6星期的交易日中，跌幅超過50%，交易所已在3月令其下市；中國農業技術（China Agritech）在納斯達克對它除牌下市前，去年的股價已下跌超過60%。這些體質不良，但專靠偽造財報，來吸取市場資金的中資企業，想當然而的在證管會質疑財報不實，而命令其除牌下市時，必定是一貫的否認到底。 

然而，美國證管會對財報灌水、股價狂跌的上市中資企業，祭出除牌的殺手，不失是做出一個考慮廣泛且周詳的決策。這是對昔日證券管理單位躁進不察，讓這些不良企業掛牌，沒有善盡監督之責後，應做的止血措施；也是對一時受騙而購買不良股票的投資者，使其不再血本無歸的最佳保障。

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