2022年03月12日 專欄作家Tuomas Malinen撰文／曲志卓編譯

2月24日，一場新的戰爭震驚了歐洲，俄羅斯對其南部鄰國烏克蘭發動了一場大規模軍事行動。俄羅斯集結的部隊——地面部隊估計在19萬左右——意味著，入侵的目的是奪取整個烏克蘭，如果不是烏克蘭的主要部分的話。 雖然戰爭給人類帶來的痛苦可能是巨大的，但其經濟後果也可能是可怕的。其影響既包括直接的經濟影響，也包括制裁造成的影響。我們現在看到的是，軍事和經濟升級更廣泛地蔓延到其它領域，甚至社交媒體和體育界。

讓我們來看看一些關鍵領域及其迄今為止可能產生的影響。 烏克蘭和俄羅斯的小麥產量合計約占全球出口小麥總量的三分之一。小麥價格顯著上漲也就不足為奇了。此外，俄羅斯生產了全球大部分的化肥，還有大約6%的鋁，7%的鎳和超過40%的氖氣（芯片生產的關鍵組成部分）。俄羅斯是一個主要的能源生產國，占全球石油產量的12%，占全球天然氣產量的17%。至關重要的是，俄羅斯供應歐盟41%的天然氣和約三分之一的石油。

西方國家已經切斷了一些俄羅斯銀行與環球銀行金融電信協會（the Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication，SWIFT）的聯繫。它是銀行之間快速安全通信的系統。該系統不會轉移資金，但它是全球金融基礎設施的重要組成部分，因為重要的金融交易信息是通過它傳送的。 被排除在SWIFT之外將使俄羅斯在現代銀行業中運作變得更加困難。這一點現在已經顯現出來，例如在芬蘭，那裡的大公司報告說，進出俄羅斯的交易已被暫停。 幾個歐洲國家與俄羅斯的金融關係十分密切。例如，摩根大通（J.P. Morgan）估計，歐洲銀行對俄羅斯的債權總額為800億美元。特別是意大利、法國和奧地利對俄羅斯有數目很大的債權。這可能解釋了為什麼所有俄羅斯銀行（至少目前）都沒有被排除在國際結算系統「環球銀行間金融通信協會」（SWIFT）之外。

將俄羅斯排除在外，也將使其它國家幾乎不可能付款從俄羅斯進口能源，這是德國等一些國家不惜一切代價希望避免的情況。 將俄羅斯與SWIFT切斷的消息已經引發了俄羅斯的銀行擠兌。俄羅斯央行採取了一項重大舉措，將其關鍵利率從9.5%上調至20%。這是絕望的跡象，也是對普遍發生的貨幣逃亡和銀行擠兌的恐懼。為了進一步遏制這一威脅，2月28日，俄羅斯禁止所有的外匯資金轉移到海外。同一天，歐盟和美國同意禁止與俄羅斯央行的所有交易。這意味著央行將無法獲得其大部分外匯儲備。

現在，我們發現自己正處於一場針對俄羅斯的全球「金融戰爭」之中，那麼所有這一切可能的經濟結局是什麼？在這樣一個不穩定和動盪的情況下，很難想像所有可能的結論，但「好」和「壞」的場景可以被勾勒出來。

作者簡介： 圖馬斯‧馬利寧（Tuomas Malinen）是首席執行官和經濟學副教授。他在學術界工作了10年，研究經濟增長、收入不平等和經濟危機。目前，圖馬斯在GnS Economics工作，這是一家總部位於赫爾辛基（Helsinki）的宏觀經濟諮詢公司，專門從事情景預測和分析，並就世界經濟和全球金融市場面臨的各種風險教育公眾。