2019年08月08日

風險二：通貨膨脹 消費降級 民生受創

人民幣貶值，會造成購買力下降，也就是錢變薄了。錢變薄了，也就讓物價相對變得越來越貴。特別是中國不只是世界工廠，中國也從海外進口大量的商品，特別是糧食與石油，這些都是中國的主力進口商品。

但是人民幣貶值，就會造成外國的商品變得昂貴，能夠進口的商品數量也就跟著減少。物以稀為貴，商品減少，價格就會上漲，形成了通貨膨脹。相信不少大陸朋友從去年貿易戰開打以來，可能都感受到了物價上漲的壓力，因為人民幣在不斷地貶值，加上非洲豬瘟以及華南水災的影響，可以預見接下來中國的糧食價格還會持續上升。根據中共的官方數據，6月份中國的食品價格已經比去年同期上升8.3%。其中，鮮果價格大漲42.7%，家畜肉類價格也上漲14.4%，特別是豬肉價格大幅上漲21.1%。

現在關稅戰與貨幣戰同時開打，如果中共仍然想放貶人民幣來抵銷關稅，那就會讓民眾的購買力越來越薄弱，造成「消費降級」，也進一步影響大陸民眾的日常生活。

風險三：加重中國債務危機

過去兩三年來，幾乎所有國際主流媒體都不斷提醒，中國最嚴重的經濟隱患就是「債務」問題，甚至可能引爆另一場亞洲版的金融海嘯。中國有許多國企、民企不只向國內銀行貸款，還向外國的金融機構大量貸款，累積了大筆外債。根據中共外匯局的資料，中國目前的外債數字大約是2萬億美元（2兆美元），不過業界普遍認為這個數字被低估了，業界推估中國的外債金額實際上至少有3.5兆美元以上。這個數字，已經超越了中國的外匯存底（外匯儲備）的3兆美元。

而且這批外債當中，有超過六成以上是屬於一年後要歸還的短期債務，現在人民幣匯率持續貶值，等於企業要用更高的金額換成美元，才能還債。所以等於是加重、加深了中國官方與民間的債務問題，加上中國經濟持續下走，企業賺錢不容易，所以有可能最後造成許多公司無力償還債務，出現債務違約或者被迫破產問題，一旦如此，就可能形成大規模的經濟風暴。

風險四：加重中國金融業系統性危機

如果出現大規模的企業破產或者債務違約，也就是企業無力償還貸款，那麼這個風暴就會波及到中國的銀行體系，造成銀行壞帳（呆帳）大幅增加、虧損大幅增至，甚至造成銀行出現資金斷鏈的危機。比方說，最近中國大陸的包商銀行和錦州銀行，都相繼出現資金危機，被政府接收管理。其實已經是相當嚴重的警訊，因為金融壞帳問題，在中國大陸相當普遍，絕對不是只有一家兩家銀行有這風險。

所以現在人民幣如果長期貶值，引爆了企業債務危機，接著就會馬上點燃金融業的系統性危機，形成更龐大的金融風暴，而且暴風圈不只會影響中國，還會波及國外的銀行體系。

風險五：加速資金外流避險 國外資金不進入

如果人民幣長期貶值的趨勢與預期心理遲遲無法消散，那麼勢必加速中國大陸的資金設法逃到海外來保值，也會促使許多企業與富豪把資產儘快脫手，設法洗錢轉移到海外去避險。

與此同時，國外資金也自然不會進入中國投資，避免陷入貶值危機，同時也躲避中國可能出現的金融風暴。

風險六：企業加速撤離 資產加速轉移

如果人民幣長期貶值，雖然可能有助於出口貿易與工業製造，但是長期貶值不但會造成中國民眾購買力衰退，也會造成企業向國外進口原料的成本不斷墊高，最後還是會影響到企業的經營成本與獲利。所以，這種長期不利於企業經營的環境氛圍，很可能會促使更多企業加速移出中國大陸，或者一步步地轉移產能，將生產線與企業的資產轉移到海外，分散風險、降低長期的經營成本。

比方說，日前路透社就獨家披露了，富士康已經準備賣掉廣州增城的10.5代面板廠，這個面板廠是與富士康子公司堺顯示器和廣州市政府合作投資，總投資規模高達88億美元。

雖然這個消息是在貨幣戰開打之前發生的，但是富士康很可能已經看見了中國大陸的經營前景並不樂觀，所以寧可賠本也要趕緊尋找買家脫手，漸漸轉移企業資產，避免損失擴大。

風險七：失業問題可能擴大

很遺憾，這個問題是與我們的大陸朋友直接相關的。因為如果企業加速外移，勢必減少了工作機會；而外資減少進入投資，也就無法創造新的工作機會；加上人民幣貶值造成民眾消費力減弱，也會連帶影響服務業、製造業的銷售收入，就可能造成這些企業減少擴張展店，甚至還有可能裁員減薪，來度過這個艱困的經濟寒冬。

雖然官方聲稱中國的城鎮失業率只有5.1%，但大家都知道，這個數據只計算城鎮，不計算農村的失業人口；而且中共官方數據灌水、造假更是司空見慣。而中國國際金融公司（CICC）最近也公布報告指出，從去年7月到現在，中國光是工業的就業人數就減少了500萬人。加上中共總理李克強最近不斷公開強調「就業優先」，而官方媒體也多次出現「返鄉創業潮」的說法，很可能意味著中國的實際失業與就業市場非常不樂觀。

所以這個問題，還請中國大陸的朋友要謹慎留意。

小結：經濟加速下滑 10月是另一關鍵

總體來說，貨幣戰開打，如果中共持續放貶人民幣，或者沒法阻止人民幣持續下挫，不但可能會引爆剛剛提到的七個風險，還會造成中國經濟快速下滑，也會讓中國大陸民眾遭受更大或更多的風險。

另外，今年10月，會是另一個關鍵的時間點。因為到時候，美國年底購物季的訂單已經差不多出貨完畢，加上美國要求世界貿易組織（WTO）檢討中共是否利用WTO規則漏洞來牟取利益的調查時間底限也將到期，到時候，美方會不會對中共加徵更高的關稅？或者祭出其它的制裁手段？值得我們密切關注。