金融風暴後的下一個地雷是...主權國家違約嗎?

幾個月前, 我看到為了避免金融風暴後的不景氣惡化為蕭條, 各國政府拼命砸錢到市場時, 第一個反應是日後的通膨問題, 接下來才發現, 原來在景氣好的時候, 已經有些國家不小心"投資"過多, 在景氣尚未反轉之前, 就面臨到主權國家違約的問題。

緊張兮兮的末日派經濟學家, "又"開始擔心起各國的主權違約可能性, 杜拜、冰島、希臘....有可能發生的都被拿出來討論一番, 國家主權CDS的價格也跳動的厲害(消息該不會是交易員自己亂傳的吧....忍不住胡思亂想起來), 那麼實際上這些看上去外債過高的國家, 到底國債會不會違約呢? 違約了又如何呢?

冰島: 今年3月份公投表決, 拒絕向英國與荷蘭儲戶賠償存款損失的提案, 實際上欠款的並不是冰島政府, 而是金融風暴後被冰島政府接管的銀行。這些銀行欠的錢為什麼要所有的冰島公民來承擔呢? 坦白說, 若是欠款金額真是太多, 那主權評等下降又如何呢? 非常能夠理解冰島公投的結果....

杜拜: 請參考本部落格另一篇( 杜拜: 繁華終究一場空? )

希臘: 今年2月, 希臘政府欠債3千億歐元, 恐無力償債, 導致市場與歐盟各國大為緊張, 原先歐盟各國紛紛表示不願協助希臘, 但目前似乎又發現很難完全設下防火牆, 德國及其他歐元區成員國可能計劃聯手向希臘提供200億至250億歐元緊急援助, 以防危機殃及區內經濟。希臘國內進行財務緊縮計畫, 公務人員大減薪, 接著就是公務人員罷工, 感覺起來有些混亂, 混亂中有一則新聞相當有趣, 希臘的反對黨要求德國償付第二次世界大戰的戰爭賠款: 納粹德國在二戰期間強制要求希臘「借給」德國五億「帝國馬克」。1944年納粹撤離希臘時, 正式承認了這筆債務。1947年二戰戰勝國在巴黎舉行會議時, 將這筆債務的金額折合為70億美金。1953年在簽訂《倫敦債務協定》時, 希臘同意這筆債務被暫時擱置。

國家會賴帳, 可不是最近才有的事情啊!

不過, 二次大戰前, 國家賴帳更常發生在戰爭或是政府更迭時, 遠的不說, 像國民政府撤台, 當時發的國債, 不就成了廢紙?

之後的國家違約, 若是由於經濟因素無力償還, 好處是未必像政府垮台般, 債權消失的徹底, 有些是延期支付, 有些是討價還價打個折, 坦白說, 我覺得怎樣都比因為戰爭而引起的違約好多了...

只是, 在全球化的影響下, 影響的人變廣了...現在只要有錢, 想投資哪裡都不是太大的問題, 再加上財務槓桿商品的操作, 有時影響之大會令人意外, 如同1998年的俄羅斯違約事件。當時俄羅斯政府面對油價下跌及財政短缺, 宣布放手讓盧布貶值, 並對外債進行重整、延遲償付利息, 造成俄羅斯股債匯市全面崩潰。那也不過是俄羅斯的事情啊....外國投資人總不會有人那麼瘋, 全都賭在俄羅斯上吧...

還真是有! LTCM這家避險基金在1998年俄羅斯危機後不到4個月內, 損失約46億美元....想想都覺得瘋狂!!

綜觀歷史, 國家不只會違約, 還會垮台咧....投資人還是小心為上!