上海自貿區內的企業跨境借入人民幣資金，最可能的結果是不限制境外借款人身分，甚至也沒有額度上限的問題。

上周(12/2)公布的30條上海自貿區外匯新政，用「千呼萬喚始出來」形容一點也不為過，因為上海自貿區成立兩個多月來，這是第一份比較明確的外匯改革文件，由中國人民銀行主導的《關於金融支持中國（上海）自由貿易試驗區建設的意見》中，還是看不到太多實質內容，需等上海官方三個月內再次公布執行細則後才算塵埃落定。因此，台商現在僅憑這30條政策，也只能做出原則和方向性判斷，無法落實到真正的決策和執行環節。

雖說僅是方向性文件，但對那些正準備利用昆山34號文的台商，特別是對在昆山沒有設立公司，想透過新設貿易公司在昆山，以取得34號文新外債額度的台商來說，上周這份自貿區外匯指導文件，還是有可能影響最終要不要在昆山設立公司的決定，因為從這份文件看出，上海自貿區極可能公布比昆山34號文條件更好的跨境借款規定。

上周這份文件清楚指出，上海自貿區內的金融機構和企業，都可從境外借入人民幣資金，但借入的人民幣資金不得用於投資有價證券或衍生產品，也不得用於委託貸款。簡單說，這字裏行間就是昆山34號文的翻版，其實早在昆山34號文之前，深圳前海就有允許區內企業向境外直接借入人民幣的規定，而且還無任何額度限制，但要求只能向香港的銀行借款。

昆山34號文限制台商只能向境外的關聯方借款，且額度上限是境內同一集團關係企業上年度淨資產的總和，從過去大陸外匯開放歷程分析，上海自貿區的跨境人民幣借款條件，應該會超過前海與昆山才是。所以，根據人民銀行上周公布的這30條外匯指導意見來看，今後上海自貿區內的企業，若不走傳統投註差的外債借入境外資金，而是直接跨境借入人民幣資金，那最可能的結果是不限制境外借款人身分，甚至也沒有額度上限的問題。

正如過去專欄所說，昆山34號文是種短期的資金行為，都得視上海自貿區最終外匯開放力度，再來決定台商在大陸整體資金安排重點，並進一步規劃資金中心所牽動的採購和銷售中心，從上周上海自貿區這30條外匯政策來看，台商應靜待上海官方公布所有執行細節，取得充分資訊，再決定大陸最終資金架構該何去何從。