原由：日央搞負利率(超額準備金徵收利息)，相當於買日本公債（債權人）者，不但拿不到利息，還要為此付出利息。這樣，日本公債就不會有人買日元就會貶值，公債跌價，資金就會湧入股市。效果便是股市漲，日元跌。這是日央目的。 但為什麼現在日本公債反而有人搶著買？而日元大幅升值？

這是因為銀行的無風險套利動作：

銀行拿美元借給日本投資人，每期收付狀況為：

（1） （貸出美元）收到美元利息：3個月期USD LIBOR ＝ 62.835bps

（2） （借入日元）支付日幣利息：3個月期JPY LIBOR + basis ＝ (-0.7)＋（-93)=-93.7bps

（１）　＋（２）　＝ＳＷＡＰ　交易

（3）收到的日元拿去買進負利率的日本國債，收到的利息＝-22.8bps

無風險套利得利息為： 62.835-(-93.7)+(-22.8)=133.735bps

詳細講解：５７金錢爆