辜朝明：如果「直升機撒錢"管用 那通脹就上天了」

【阿波羅新聞網 2016-07-30 訊】

野村證券研究所首席經濟學家辜朝明表示，直升機撒錢在日本不會有效。

他將直升機撒錢分為了四種情況。首先是真的用直升機從天上撒錢。辜朝明指出，如果這樣，沒有賣家會願意出售商品。 

他指出，賣家收錢賣貨是因為他相信，貨幣的供應由央行嚴格控制。如果錢開始從天上掉下來，賣家不會願意接受這樣的交換。賣家會要求買家使用黃金或者外幣進行支付。

第二種情況是央行對政府債務進行直接融資。這讓直升機撒錢成為了一個財政工具。

辜朝明指出，雖然直接融資可能提升銀行系統的儲備，在資產負債表衰退的情況下，這些儲備將被困在銀行系統中，因為沒有額外的私人板塊的借款者。 

最終，私營部門會完成其資產負債表的修復並開始借貸。當這發生時，通脹會很快發展到失控的地步，直到央行吸干通過“直升機撒錢”注入市場的流動性。 

第三種直升機撒錢的方法是發行國債和永續零息票債券。 

辜朝明指出，人們提出發行永續零息票債券來進行財政刺激。而這些債務將不被視作政府債務。這將讓那些擔憂財政赤字和未來加稅的人擺脫擔憂，進行消費。 

但是辜朝明指出，這個方案的問題是，永續零息票債券並沒有價值。當經濟開始復蘇，需要降低流動性時，日本央行將無法出售這些債券，因為私人板塊沒有人會蠢到購買沒有價值的東西。 

辜朝明認為，第四種可能性是將現金直接交到消費者手中，避開所有金融機構。這也沒有看起來這麼簡單。 

他指出，雖然錢能帶來幸福感，但是當你意識到所有人都拿到了這些錢，這可能會讓你心中一冷。 

如果這些錢日復一日的出現，人們很快會陷入恐慌，並忘了貨幣的價值。無論買家想怎麼做，賣家必須保護自己，要求買家支付黃金或外幣。 

辜朝明指出，當我們看這些政策時，很容易發現總有人是輸家。政府需要推出大膽的財政刺激措施，直升機撒錢不能解決問題。