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| 2020/01/20 13:53:38瀏覽283｜回應0｜推薦2 | |
雷思海：2020，觀照百萬億的冰火
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歲末送溫暖，是古今中外的傳統。
我們是發壓歲錢，西方有聖誕老人從天而降，送來各種好物。
今年的歲末，央媽當之無愧，是各國最慷慨的溫暖使者。
1、
12月28日，我們的央媽送了一個低調的溫暖，讓2020年之前貸款的人，可以選擇基準利率，來給銀行交利息。 30萬億的房貸同學，120萬億的其他貸款同學，都心裡小小躁動了一下。
當然，本身這個事情，看起來不偏不倚，既不是松，也不是緊。但考慮到，未來1-3年，市場基準利率繼續走低的概率，是很大的，所以這個期限的貸款同學，是顯然受益的。所以，我認為，這回大概率是，低調送溫暖。
但央媽不會明說這個話，因為市場上很多的錢，是以央行為對手盤的，猜的就是央媽的心思。
未來基準利率，是否真的進一步走低，這個責任，只能交給市場去負。更何況，各種黑天鵝的存在，萬一要飛出來呢？
這就是我們的金融市場化改革的一部分，所謂市場化，就是由市場來決定，而不是我央行來決定。
2、
在我們的央行做出這個決策的時候，大洋彼岸的美聯儲，是直接變身為聖誕老人。繼續大買債券，給銀行提供便宜的資金。
今年10月以來，美聯儲已經買了4000多億的債券，這個速度，已經超越了次貸危機時的寬鬆速度，買到銀行都有點受不了了，這段時間在喊：夠了、夠了，吃飽了，我不要了。
12月27號，美聯儲準備了1200億美元的隔夜回購大餐，最後只有288億的成交。但美聯儲，在未來一個月，還準備再搞2600億美元的回購。
3、
據說，有一種餓，是媽媽覺得你餓。
你會覺得媽媽想多了。
但是，媽媽吃的鹽，比你吃的米還多。全球不少國家、尤其是大國的央媽們，不約而同的做出類似的行動，這滿滿的愛，難道只是為年底資金很緊？為來年有個開門紅？
沒那麼簡單。
這應該是，央媽在算了全盤的帳之後，而做出的選擇。
這本帳，就是債與錢。
4、
現在全球的負債是250萬億美元，是全球GDP的3.3倍，這意味著什麼呢？那就是利率上升一個點，GDP要漲3.3%，才能算一年沒有白幹。不然的話，辛辛苦苦幹一年，所得剛夠還本付息。
但是，即使是最樂觀的預測，明年的全球經濟增速，也不過3%左右，而大國里，GDP增速明年能超過3.3%的，更是鳳毛麟角。所以，注定明年有很多人，可能是白幹一年。
而債務不僅是債務那麼簡單，它還對應著另外的東西：資產。
一個人借錢幹什麼？一般是消費、買資產，後者最主要。所以，債務之上，還有一個更龐大的資產王國，全球的金融資產，經過次貸危機以來的11年的貨幣寬鬆，已經膨脹到了空前的高度。
美國包括金融衍生品在內的各種資產，已經再次來到08年次貸危機之前的水平，估計在6-7百萬億美元左右；我們的金融資產包括房子在內，也在6-7百萬億左右。
5、
金融資產對實體經濟的超越，是空前的，據美林的數據，現在全球金融資產的名義總額，是實體資產的近1000倍。
這意味著，一有風吹草動，即使實體可能沒多大變化，但金融層面，會引發無窮鍊式反應。
一隻蝴蝶掀起一場風暴，已經不是物理現象，更是金融現象。不要以為它很遙遠，它其實可能，在我們最不經意的瞬間發生。
美聯儲為什麼在9月後突然大買資產，因為今年9月，曾有一夜驚魂。
9月17日，美國銀行間的隔夜回購利率，從2%飆升到10%。這隔夜的利率這麼漲，意味著金融機構之間的帳當天不能平，一旦蔓延開來，利率飆升，恐慌蔓延，必然是另外一次金融危機。
美聯儲當天立即行動，購買資產，注入貨幣，把資金利率壓倒了2%。時間依舊流逝，街市依舊太平。你所不知道的是，美聯儲其實在2019年9月，已經拯救了一次危機。
即使如此，9月17日後，10個交易日，道指仍然下跌了10%。還有多少黑天鵝，是這樣被扼殺在振翅高飛之前？靠的就是央媽的嫻熟技藝。
6、
這個時代，已經變了，而我們可能還不自知。
2020年，是世界進入貨幣寬鬆12年之際。我們在藉錢的路上，已經行走太久，所有熟悉的賺錢套利模式，都已經普羅大眾化了，失效自然來臨。
世界進入了一種前所未有的狀體，這種狀態，我認為用冰、火來描畫，是最合適的：
一方面是巨大的債務，一方面是巨量的貨幣。債務在一大部分人的肩頭，而貨幣卻在另一部分人手裡，人數要少很多。
7、
照耀地球的太陽之火，在西山那一側收起餘輝。
2020年，即將迎來新的一天。
在此時刻，觀照世界這百萬億的冰火，它們是演繹在億萬人心裡的、波瀾壯闊的畫面。
它們的交戰，將貫穿未來至少十年，而新的大小趨勢，也將由此而生出。
祝福中國，祝福每一位談友的2020，有三味真火。
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| ( 時事評論｜公共議題 ) |
