問：全球降息，為何有利債市，債券價格與市場利率的關係？

答：債券價格與市場利率相反，即債券價格與市場利率就像翹翹板的兩端，當市場利率下跌，債券價格上漲；相反地，當市場利率上升，債券價格便會下跌。舉例來說，若在2000年花1000元美金買下30年期，票面利率6%的美國政府公債，從此每年固定可以領取60元美金的利息，但是五年之後，也就是2005年，經濟環境改變了-通貨膨脹下滑、市場利率也降低到4%的水準，這時投資在2000年買下配息較高6%的債券就具有吸引力，因此其他投資人願意花比1000美金更高的價格來購買，因此，債券價格就會上漲。

至於翹翹板的長度，代表的是債券的到期年限，翹翹板愈長，上下變動的空間愈，同樣地，債券的到期年限愈長，債券價格對利率變動的反應也愈大。像現在全球降息，美元進入零利率，因此，早期發行美國的政府公債就變得相當搶手。

【2008/12/18 聯合晚報】