問：何謂債券？債券能平衡股市風險？

答：所謂債券其實就是一種借據，發行者為公司企業、政府或是政府旗下機構，而投資人購買債券，就等於是借了一筆本金給發行者，發行者則承諾在債券到期日時，將本金歸還給投資人，同時在這借款期間，發行者必須按期付利息給投資人。通常，支付利息的利率水準是固定的票面利率，這就是為什麼債券常常被稱為固定收益投資工具。

至於債券能否平衡股市風險呢？觀察全球股市平均每四到五年就會面臨一段較大的回檔循環期，而債券因為具有配息收益穩定與的特性，因此可以降低投資組合的波動性、並穩定報酬收益。以美國股市與債市為例，過去近20年當中，美國股市平均報酬率為12.81%，雖高於美國債市的9.51%年平均報酬率，不過美國股市最大的單年跌幅曾達到-25.01%。

另外，債市最大單年跌幅僅-1.32% (資料來源：Bloomberg ，股票以S&P指數代表，債券以花旗政府債指數代表，統計1983-2003原幣報酬)，這是因為債券有配息收益，可以緩和市場下跌的衝擊，因此可以作為平衡整體投資組合風險的投資工具。

因此，市場利率普遍較低，此時債券價格通常上揚，為賺取債券資本利得的好時機。

【2008/12/15 聯合晚報】