問：何謂債券票面利率與殖利率？

答：票面利率是指債券在發行時，載明在發行條件上的利率，也就是債券的投資人可以從債券發行機構定期領到的利率。「殖利率」則意指買入債券之後，一直持有至到期的實質年平均投資報酬率。

至於票面利率、殖利率間的關係，舉例來說，債券票面利率是7.5%，不論市場利率變化如何，投資人每年自債券發行機構領的債息都是固定的7.5%。因此，如果投資人買進債券的價格剛好等於是票面價格，那麼，票面利率與殖利率就會相同。

「殖利率」會隨市場行情波動而有所漲跌，當通貨膨脹變化或市場利率波動、供需面的影響，使債券的價格變動，投資人從不同時點買進債券時，則其實際的交易價格常與票面價格會有不同，但到期時，投資人仍收回等同於票面價格的價值，因此投資債券的實質報酬率，除了包含持有到期為止，定期可領到的利息收入外，還包括了潛在的資本盈虧。

【2008/12/19 聯合晚報】