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| 2010/09/30 20:07:43瀏覽420｜回應0｜推薦0 | |
@拙著新教材第12冊[新酒田戰法]第一章第三節 第三節技術分析體現「重複」、「輪替」、「對稱」 1960年代，美國有位太空科技的工程師J.M.Hurst，致力於股市走勢的研究分析，創造包括Hurst Envelope、循環週期、影響價位漲跌因素分析、後市預測系統、買賣訊號與進出策略、停利止損的設定、贏要贏到盡…等創新的操作Know-how與Model。這些經過《量化》轉換成為數據及各種有用指標的創舉，後來逐漸為人所知進而推廣開來，發展至今，已影響全世界的專業投資機構經理人與一般投資人(投機者)，最後發展成當今投資(機)判斷與進出依據最被廣泛應用的工具，那就是技術分析。 J.M.Hurst把影響價位漲跌的因素歸納分為三種:第一種為不規則動機，屬於難以捉摸，占2%的比重。第二種為基本面因素，占75%的比重，即現今的總經因素、產業面因素、個別公司等因素進行分析。第三種為X動機，占23%的比重，此類因素，屬於“重複出現”、“輪替”、“對稱”的性質，即是充分反映市場參與者(尤其一般投資大眾)，對影響價位漲跌的訊息，做出包括恐慌(panic)與羊群效應(The effect of sheep flock;從眾及跟風心理)及貪婪(greed)的慣性反映。經過量化成為一些技術指標後，可以從這些技術指標做出判斷後市漲跌，進而據此操作獲利累積財富。 筆者經過23年的實戰與授課經驗後，發覺第三種的X動機，在包括像台灣這種『淺碟型』的市場與經濟導向(尤其發展中的經濟體、國家、地區、新興市場)，其影響股價漲跌的比重超過第二種的基本面因素，而且越來越朝向這個趨勢發展，甚至有些時候影響的比重是倒過來的，這個事實，值得滿腦子只知基本分析者參考。 在股市期市等相關行業資深的從業人員，多數已認知靠技術分析成為贏家致富者的比率已遠超過只靠基本分析者，尤其自21世紀以來(實務上依技術分析操作的獲利績效>基本分析;但不是否定基本分析，基本分析對於“中長線投資”及“非淺碟型市場”的判斷，仍然有很高的參考價值)。 然而，絕對多數的投資學、財經暨金融學領域的學者，對技術分析不是排斥、認為它不是正統主流，就是根本對技術分析一竅不通(我們可以從證券、投信投顧、期貨人員證照考試出的試題中看出)，這樣培養出來的學生，絕大多數將於未來從事實務操作時嚐到苦果，Why?主要是市場的參與者，多數不是像學者之類受高等教育的人(就連聰明如牛頓[1]，都曾在股市裡大敗)，而是一般廣大的散戶投資人，他她們很容易像羊群一樣，被市場的訊息所牽動而做出許多不理性的買賣動作，而這些恐慌(panic)與羊群效應(The effect of sheep flock)及貪婪(greed)的動作，不是光靠基本分析就可以分析及預測的。 只有靠技術分析，把市場參與者(包括一般投資大眾、套利者、避險者、法人、專業經理人、從業人員、專業投資人…等)的《行為》及《心理因素》等量化成各種有用的技術指標，才可以進行有效地分析與預測並成為進出的依據，然而這些所謂的技術分析不是一般的財經學者所重視的，直到21世紀的頭十年，兩岸的學者到現在還稀少人真正用心涉獵這塊領域，儘管筆者認為它是一塊大寶藏(Treasury)! |
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