迪拜的債務危機讓不少人象驚弓之鳥，也讓有些人幸災樂禍。在不少人聲稱這一危機對於中國經濟的影響不大的時候，我們似乎有理由相信，迪拜的問題為我們很多中國城市敲響了警鐘：高債務基礎上爬升起來的房地產經濟也許分分鐘會變成一場危機。今天看起來正在回暖的中國經濟，其中隱藏著一系列為人擔憂的問題：除了經濟刺激的鐵公雞以外，房地產投資一枝獨秀，而所形成的巨大風險實際上主要由銀行擔負著；後危機也為以刺激為能事的各級政府找到了擴大舉債催動經濟的由頭，有人甚至說中國的中央與地方政府現在比歷史上的任何時候都要有錢；雖然官方還不承認，但是國進民退的現象既有不同所有制企業在獲得貸款中的不同份額的資料支援，也有象山西煤礦這樣的典型的事例驗證。與迪拜不同的是，在那裏出問題的“迪拜世界”似乎只是一個大項目，而我們幾乎絕大部分的城市都是一個一個不同規模的“迪拜世界”。實際上，不少地方政府高級領導在不久以前還出訪了迪拜，以“迪拜世界”為我們的發展藍本的話語猶在耳邊，那邊出事了！
 
    恒生銀行的首席投資分析家溫灼培先生在上週六一個深圳的投資理財論壇上相信，迪拜問題不過是國際基金一個操弄的案件，目的是為他們創造適當的投資低谷從而得到他們期待的聖誕禮物，而他也說在恐慌性的星期五以後，週一的中港股市均將爬升，當然股市的表現沒有出乎他的意料。但我要說的是，實際上今天我們大陸的房地產市場一樣在國際國內的熱錢爆炒之下（今天中國城市房地產交易中的投資性交易所達到的比例達到了歷史新高），雖然一切的理由都支持房地產價格繼續上漲，但是房地產市場的泡沫度與脆弱性一樣處在高點，從資本投機機會的角度而論，打擊中國房市的價值正在日益上升。
 
    最近媒體公佈的中央會議關於明年中國經濟的分析似乎並無多大新意，但是至少我們可以提出兩項分析，一是整體經濟政策將會維持穩定，投資刺激將依然是明年中國經濟增長的主動力，對其他動力尤其是國際外需也就是出口拉動的期待不可太高；二是提升內需依然是投資拉動型經濟得以持續的關鍵，而這一點恰恰又是我們最沒譜也最沒底的一項期待，在一定程度上來說，在這一波經濟刺激政策能量用盡，而內需依然乏力的情形下，從明年下半年開始後續經濟的發展問題就有更多堪憂因素——我們中國經濟的真正考驗期恰在明年年底與後年。