大陸騰訊科技訊6月19日消息，中國香港特區政府的一個顧問委員會週三提議稱，特區政府應對企業IPO（首次公開招股）上市規則進行調整，採用新的股權和管理結構，以便允許擁有各種不同法律架構的公司在香港市場上掛牌。

這個名為「金融服務發展委員會」（Financial Services Development Council）的顧問機構發佈報告稱，香港特區政府應對「一股一票」的概念加以重新考慮，面向「來自於世界各個角落的高品質公司」開放其IPO市場。該委員會稱，香港特區政府應「不斷地對某些市場基本要素進行審查評估」。

放棄阿裡巴巴

在此以前，香港證券交易所以公司治理結構不合要求為由放棄了阿裡巴巴集團的IPO交易，促使該集團轉向美國市場掛牌，這項交易的籌資額可能達到200億美元左右。據彭博社編纂的資料顯示，這一預期籌資額較去年全年香港IPO交易的總額還要高。

金融服務發展委員會在報告中指出：「監管機構應該繼續保持開放的思路，這對於確保我們的市場能夠做到與時俱進來說是至關重要的。展望未來，監管機構可能應該考慮留下更多的創新空間。

阿裡巴巴集團掛牌上市以後的預估市值為1,680億美元，據其向美國證券交易委員會（SEC）提交的監管檔顯示，該集團採用的是合夥人結構，特點是合夥人擁有指定多數董事會成員的排他性權利。這種結構使得持有8.9%阿裡巴巴集團股份的公司創始人馬雲及其管理團隊得以保持自己的控制權。

新時代

雖然香港證券交易所拒絕接受阿裡巴巴集團的合夥人結構，但這種結構在美國市場上卻是合法的。在美國，上市公司更普遍地採用雙層股權結構，以便公司內部人士保留其控制權。香港交易及結算所有限公司首席執行官李小加曾在3月17日表示，阿裡巴巴集團的IPO交易可能將是中國歷史上規模最大的一樁互聯網公司上市交易，失去這項交易意味著香港市場需要作出改變。

李小加在該日發表的電子郵件聲明中說道：「我們需要確保，香港市場能在經濟發展的新時代中繼續保住自身地位。」

京東商城和獵豹移動（原金山網路）等其他中國互聯網和軟體公司也已經選擇在美國IPO上市，原因是在這個市場上它們將可利用雙層股權結構來保護創始人的利益。 香港特區政府在去年設立了金融服務發展委員會，其職責是作為一個高級別的顧問機構來參與金融行業的發展，並制定相關的政策提案。該委員會主席史美倫（Laura Cha）曾在1998年到2001年期間擔任香港證券期貨委員會副主席，還曾在2001年到2004年期間擔任中國證監會副主席。

富蘭德林投資銀行部董事張勇評析

阿裡巴巴的股權架構被香港證券交易所拒絕，導致前者在美國上市，香港證券交易所失去了可能是中國歷史上規模最大的一樁互聯網公司上市交易。

中國香港特區政府的一個顧問委員會已意識到香港IPO制度上可能存在不合理之處，提議調整相關規定，已面向「來自於世界各個角落的高品質公司」開放其IPO市場。

大陸證監會也一直在強調制度改革，也應借鑒香港的經驗，儘量留住象阿裡巴巴、百度及京東商城等類似的公司今後在大陸IPO。

我想，經濟制度是否有合理性、優越性、並能與時俱進地保持一定彈性，是否跟得上時代發展的腳步，這是任何經濟體都不能熟視無睹的，尤其台灣、香港、新加坡這些小經濟體不能不上心！