【大師觀點】別管貿易戰了 中國這三大慣性對經濟傷害更大

2019-05-20 11:10專欄作家 伊爾艾朗

美國升高對中國的貿易戰，中國勢將付出相當的代價；但中國面對經濟的三項慣性作為，對經濟的殺傷力更大。

中國領導人早已了解如果要使經濟成功轉型，並跳出「中等所得陷阱」，就必須改變經濟發展模式。

過去20年來，中國一直依賴全球市場的順風，來推動國內的改革。但現在美國對中國產品加徵關稅，且限制中國科技業進入美國市場，情勢因而丕變。同時一些美國企業已經開始將供應鏈移出中國。

基於外部的順風已轉為逆風，中國必須更加依賴國內需求來帶動繁榮。為達此一目標，並避免金融風險，中國需促進家庭消費及民間投資，而不能再依靠政府舉債以挹注公共投資，及支援低效率的國有企業。但除非中國政府在處理經濟及金融問題時能夠克服三大慣性，否則終將徒勞無功。

第一，家庭為求自保而窖藏資金。以往每當中國家庭對經濟展望不確定時，都會提高儲蓄，作為家庭的醫療、教育及退休基金。中國近年來家庭儲蓄率雖溫和下降，但過去12個月來已經不再下降。最近零售銷售及工業生產數據都低於預估，顯示景氣進一步惡化的機率偏高。中國政府必須強化社會保險機制，包括健保、教育及年金等制度，民眾才會更放心地花錢。

第二，當景氣走軟時，政府都會採取擴張性的財政及貨幣政策。最近證據顯示，這些措施的效果已經不如以往，政府要舉債更多才能穩住經濟成長，結果只會使金融體系的風險更高。大部分發展經濟學者都主張，發展中國家為避免陷入「中所得陷阱」，必須偏重供給面政策，確保生產力進一步提昇，及國內經濟多元化。

第三，政府偏向於支持國有企業來促進經濟成長。大部分既有的證據顯示，國有企業的效率及生產力不但偏低，而且持續下降，同時會使負債更重，且資源更加錯置。中國應該支持效率較高的私營企業，作為創造就業及帶動經濟成長的主力。

如果中國仍無法抗拒上述3項慣性作為，數十年來亮麗的經濟發展紀錄將難以為繼，更不必談未來的願景，而美國政府對目前採取的壓抑中國行動也會更有信心。（編譯：任中原）

https://money.udn.com/money/story/13005/3822959?exlink