【全球通膨危機】 2008/06/04 工商時報社論

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工商小社論

　世事多變，不過幾個月前世人還在擔心美國是否會拖累全球經濟陷入衰退，然而現今大家卻開始對通貨膨脹壓力增溫深以為憂。……

　看看這些數字就知道世人的憂慮不是沒有道理：歐元區通膨率達到歐洲央行自10年前成立以來的最高水準，美國今年通膨率預料將達到13年來的高峰，南韓通膨率在7年最高，而亞洲其他大部分國家的通膨率也都在10年最高水準上下。 

　原本各國財經決策者期待經濟成長趨緩會帶動需求減少，進而促使通膨壓力減輕，然而現今來看，此一如意算盤顯然是打錯了，結果是經濟仍然低迷，通膨卻告升溫。 

　此一情況使得國際經濟局勢更趨複雜。由於當初各國央行為求刺激經濟，同時預期通膨將會自然降溫，大都將利率維持低檔，以致現今通膨加速上揚，央行加以抑制的腳步，例如調升利率，卻相形緩慢。 

　根據報導，已有專家警告，亞洲包括中國、泰國與菲律賓等在內至少有10個以上的國家恐都將面臨通膨率高於實質利率水準的負利率情況，例如泰國目前利率在3.2％，然而通膨率卻已高達6.2％。影響所及，通膨持續加速增溫，為求保值，資金轉入股市與房市等資產市場並形成泡沫，這可能是通膨危機引發的另一個風險。（全文完）

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【油價不跌，股市不漲？】

文／謝金河．專欄；先探周刊授權刊載   2008-06-20

http://money.udn.com/html/rpt/rpt97952.html

五二○以後，台股從九三○九持續下挫，到了八○四二似有止跌跡象，不過面對油價持續上漲，農產品漲勢加劇，及CRB再創四五六．八七的歷史新高衝擊下，已經下跌了一二六七點的台股，仍然在八千點大關載沈載浮，短線仍看不到台股出現明朗的方向。

目前全世界的焦點都在油價的變動。這一週，油價一度衝上一三九．八九美元，差一點就站上一四○美元關卡，油價大漲除了惹來全球民眾不滿聲浪的示威抗議外，全球股市也都在高油價的不確定陰影中，持續探底的走勢。 

中國股市腰斬、破底 

這一週加入破底的市場是中國深滬Ａ、Ｂ股，全都到了波段新低，例如，上証指數從六一二三．六六九跌至二七三○．四八六，上海Ａ股則從六四二九．二八四跌到二八六四．三八七，上海Ｂ股則從三九四．二一跌至二○二．○二二，深圳股市災情一樣慘重，滬深三○○指數從五八九一．一八七掉到二七五九．一○七，跌幅都超過五成。 

從○五年以來，中國股市大漲五倍，如今漲多了之後腰斬，中國股民到處呼天搶地求救命，廣州、深圳房地產也出現二成到四成不等的跌波，北京與上海房地產市場也開始鬆動，最近李嘉誠的地產公司削價兩成賣上海的房地產，似乎已嗅到中國房市、股市面臨劇烈調整的氣氛。這股低氣壓連奧運的大利多也派不上用場。 

中國股市跌幅已逾五成，這個連鎖效應，鎮懾了香港恆生指數、國企股。台灣股市當然很難不受影響。目前亞洲市場出現了幾個弱勢的市場，一個是金磚四國之一的印度，這半年來印度股市從二一二○六跌至一四六四五．三，目前金磚四國股市，只剩下產油的俄羅斯與農產品豐富的巴西撐住局面，中國股市跌了五成，印度股市跌幅也逾三成，都是警告訊號。 

其他新興市場，最近以越南股市一口氣跌至三六七．四六，今年以來跌幅逾六成，成為全世界最弱勢的市場，國際投資專家都把越南當成是另一個亞洲金融風暴的一個引信，越南惡兆頻傳，這個氣氛最近也讓菲律賓、泰國股市連袂下挫，菲律賓股市從三八九六．七四跌至二五四八．六二，跌幅約三五％，與台灣同樣都有落後補漲特色的泰國，最近從八八六．五七跌至七五二．三八，一下子跌了一五％。亞洲的新興市場，中國對印度影響舉足輕重，越南的下跌最震撼人心。如今菲律賓、泰國開始鬆軟。 

全球股市籠罩在不安氣氛中 

歐洲市場最近也是弱不禁風，除了三大股市下跌外，最近最弱勢的是愛爾蘭股市從一二九○二跌至五四五二，是第一個腰斬破底的市場，最近加入破底行列的有土耳其、希臘、波蘭、芬蘭也岌岌可危。歐洲新興市場也逐漸出現危機。 

二○○○年以來，原物料大漲帶動的新興市場股市欣欣向榮，多數新興市場都頻創新高，如今，最火紅的金磚四國已有印度、中國領先回檔，破底的新興市場愈來愈多，加上中流砥柱的美國股市搖搖欲墜，全球股市都籠罩在一股不安的氣氛當中。 

目前最大的變數仍是油價帶動的通膨隱憂。這一陣子，全世界都感受到油價大漲帶給全世界各行各業的壓力，國際油價從一六．七美元大漲到一三九．八九美元，漲幅高達七三三％，油價大漲各國政府都承擔了很大的壓力，有的國家航空公司醞釀停飛，卡車司機宣布罷駛，受不了物價飆漲不停的民眾紛紛走上街頭示威抗議，顯然油價的飆漲已到了人們忍耐的極限。（全文完）

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福州伯 PO 這 2 篇的用意，是想用很深沈的語氣告訴各位：『為求保值，資金轉入股市與房市等資產市場並形成泡沫，這可能是通膨危機引發的另一個風險。』 

一般市井小民（在台灣股市我們慣稱：「散戶」投資人）在面對通膨時，

過去的經驗告訴他們，應該把錢從銀行提出來轉進房市或股市，……

然而這次一般市井小民轉進房市或股市的資金，如果時間算的不夠精準（入市時間，或曰切入點。），手腳也不靈活（賣點，或約逃命點。），依福州伯的看法，這些入市資金人間蒸發的機率非常高（上文原句：資金轉入股市與房市等資產市場並形成泡沫，……），這次對抗通膨，既不能將錢繼續放銀行（實質利率已是負利率），又不宜將錢冒然轉進房市或股市，那該怎辦？

辦法有二，一、請教專家學者，……這辦法也不見得好，福州伯過去也認識一些專家學者，每次餐敘也都我買單，倒不是這些專家學者小氣，而是他們大都『輸光了』，也許近幾年新進的專家學者狀況會好些，也說不定。

二、向福州伯我請教，要備滷味、好酒，不能兩串蕉就來了，…也許我能酒後吐真言，“ 一把辛酸淚，滿紙荒唐言 “，這好像是紅樓夢裡的句子，唉！其實我也沒啥好主意，……總之，這次對抗通膨，如要前（錢）進房市或股市，宜小心 × 2 ，小心小心。

『省錢大作戰』是各國M型社會形成以後，這M的左邊（或說右邊）的

這隻腳 ( 全球50幾億人口裡的 80 ~ 90 %吧 ) 的生活態度，順著這『生活態度』（消費趨勢）去思考，也許有些什麼生意可做？

就先寫到這唄。

P.S.：經濟學家將通貨膨脹定義為：『一般物價水準在某一時期內，連續性地以相當的幅度上漲。』