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| 2013/07/30 17:02:16瀏覽80｜回應0｜推薦0 | |
| 2012-12-26╱蘋果日報╱第A17版╱論壇╱陳以信 為解決歐債危機，歐盟各國長達半年討論後，終於決定建立單一監理機制（SingleSupervisoryMechanism），如果成功，將可化危機為轉機。 分析此次歐債危機近因，主要是崩潰的國家財政，與虛弱的金融體系，兩者結成惡果。例如西班牙與愛爾蘭的財政，是被其銀行體系拖垮；義大利與希臘的財政，得靠自己銀行大量購買國債才能勉強支撐，這種國家與銀行相互取暖的惡性循環，造成道德風險問題，嚴重打擊金融市場信心。為了消解道德風險，明年歐盟執委會將在歐洲央行下設銀行聯盟（bankingunion），對歐元區內掌握資產總量超過90％的大銀行進行監管，此舉將可砍斷銀行與國家的資金輸送帶，相當程度約束國家壓榨銀行的行為，並可及時對可能發生危機銀行提出警告，甚至對其採取緊急注資行動。 不過此次危機還有遠因，可說是初始制度設計不完備的必然後果。筆者上周受歐盟邀訪時，其經濟與貨幣執委會發言人告訴筆者：當年《馬斯垂克條約》建立歐元單一貨幣時，並未同時建立相對應的財政與經濟機制，造成貨幣整合程度高，但治理整合程度低的奇怪現象，尤其沒有規劃入危機與債務管理機制，以致演變成今日嚴重問題。 建立中央預算制度 這在經濟學理論上，正好符合科爾奈（Kornai）分析社會主義經濟體為何失敗時，所提出的軟預算問題一樣。財政恣意揮霍的國家只要雙手一攤，就可接受歐盟紓困貸款，反是財政紀律優良的國家，必須擔負紓困他國的沉重責任，這就造成經濟誘因上「獎惡罰善」的顛倒安排。 不過銀行聯盟不是終點，反而是歐洲邁向更大程度政經整合的另一起點。畢竟要想釜底抽薪，勢必要建立歐盟的中央預算制度，這將會要求各成員國控制預算總量，並由中央統一分配，而單一經濟治理聯盟也得同時成形，方能進行整體規劃與區域協調。上月底歐盟理事會報告中，已將此構想列為中程計劃，而長程計劃就是透過條約修改，完成最後的政治單一聯盟，屆時一個名副其實的「歐洲聯邦」就要誕生。 回顧一年多前，不少悲觀看法認為歐元即將消失。不過，歐元今已逐漸穩定下來。且從銀行聯盟艱難的諮商過程來看，最後能峰迴路轉獲得通過，顯示這次各國領袖真的下定決心，要以更高程度的歐盟整合，對抗高度不確定的全球經濟前景，單憑這股勇氣，歐盟就無愧於今年這座諾貝爾和平獎。 作者為國民黨前發言人、歐盟邀訪學人 | |
| ( 時事評論｜國際 ) |
