吳火生：電子業活路 吃軟不吃硬

呂淑美 整理

台新投信董事長 吳火生

著眼於農曆年旺季需求、年報及季報效應等，預期2014年台股第一季末到第二季初最好，指數上看9,156點，最低點會落在第三季，低點約在7,218點附近。

2014年看好的投資亮點主軸包括：電子類股族群的穿戴式裝置、中低價高規智慧型手機、4G設備、LED照明、藍寶石以及SMART TV等；非電子股有生技醫療、中國消費、工具機及金融股等。

從2013年5月22日柏南克對QE（量化寬鬆）發表看法後，在短短的4個月內，資金從新興市場流回成熟市場高達1兆元，未來新興市場及成熟市場國家股市走勢將「分道揚鑣」。

在經濟成長表現方面，預期2014年全球經濟會持續成長，但2013年成熟市場國家股價一直創新高，已提前反映2014年經濟成長表現，預期2014年股價表現不會像2013年好。

2014年美國QE一定會退，但不會很快退，至於升息時間先前外界預測2015年6月才會升息，但從2013年11月8日Fed（聯準會）在IMF（國際貨幣基金）發表的說法來看，極有可能到2016年底、2017年才開始升息。

至於中國大陸可能是2014年6月開始升息，台灣則可能從2014年第三季、第四季開始有升息的壓力，屆時對台股表現較不利。

預期2014年台灣上市公司獲利仍會較2013年成長，約可達到1.43兆元，較2013年成長7.87％，有機會突破2010年的1.43兆元，但其中電子、ICT等成長只有3％，金融業是獲利成長較大的類股，估計成長逾13％。

電子、ICT產業2014年成長力道疲弱，主要是因難以面對大陸長期競爭，目前大陸正全力扶植其國內電子產業，包括面板、平板代工、手機設計代工、觸控及手機及PC品牌等，未來台廠將面臨較大壓力。

大陸在三中全會後確立的政策改革方向，大陸將出現調結構情況，未來高污染、產能過剩產業會被淘汰。

但未來傳產中與民生消費相關產業會愈來愈好；2013年11月大陸宣布啟動單獨二胎，將帶動相關產業成長；還有大陸人口老化將帶動醫療需求成長等。

此外，若2014年第三季以後，台灣開始升息，預期壽險業可增加收益率，銀行也可提升淨利差，壽險及銀行是主要升息受惠股。

綜上所述，吳火生認為，2014年台股高點將落在第一季到第二季之間，高點上看9,156點，低點落在第三季約7,218點，主要是因屆時開始有七合一的選舉，這被市場視為總統大選的前哨戰，將有些議題會有較大爭辯。

對於2014年電子產業主軸，吳火生指出，未來台灣電子業的活路是「吃軟、不吃硬」，看好4G頻寬升級、雲端成熟、穿戴式裝置普及、物聯網建置完成以及巨量資訊（Big data）的大量運用等。

傳統產業2014年的主軸包括生技股、中國內需消費以及與台灣貨幣政策相關的類股。過去本夢比是在電子產業身上，未來將轉移至生技股。

此外，高現金殖利率股族群也是2014年持續被看好的族群，不過，高現金殖利率股多屬於防禦型投資標的，股價成長相對較有限。（呂淑美整理）

工商時報 2014年01月29日