操盤心法－整理格局 低基期價值股可佈局

國泰證期顧問處協理簡伯儀

總體經濟分析：

雖然Fed新任主席葉倫仍支持寬鬆貨幣政策不變，但所有Fed委員都支持QE減債，再加上原本第一季便進入產業淡季，且觀察近期各國所公佈的製造業指數來看，大致上呈現下滑，顯示目前基本面較不易有出乎預期的表現。從資金面來看，本週台幣雖然在尾盤央行做價下，整體維持趨貶的走勢，但週五台幣盤中的高點已經突破近幾日的高點，後續台幣貶值趨勢若暫歇，有利外資佈局台股，營造封關的資金行情。

盤勢分析：

從週線的角度來看，本週指數出現價跌量增的黑K線，由於開放現股當沖，本週量能明顯回升，週量創下2012年2月以來的最大，量大收黑雖然顯示逢高賣壓大，但由於週線僅呈現小跌，且週KD指標仍維持多方走勢，顯示盤面中期結構仍偏正面，指數預期仍有往上的空間，短線整理修正後，農曆年前指數仍有高點可期。

從日線來看，指數從8,647點回檔以來，在8個交易日中，K線普遍收黑，顯示短線逢高調節賣壓不小，且觀察這段期間大盤在短期均線下彎指數出現整理的同時，融資餘額卻逆勢增加，因此，短線大盤若仍無法扭轉5日均線下彎的走勢，下週指數預期仍有持續整理的機會。

近期全球股市進入調整期，亞股在亞洲貨幣不穩定以及中國金融調控等因素股市向下修正，不過觀察近期亞洲相關資金轉入中小型股，也使得MSCI 亞洲小型股指數明顯優於整體亞洲市場指數，其中台股占MSCI 亞洲小型股權重比最高（約22％），預期中小型股將有更多資金的流入，因此目前在指數空間不大下，不佔權值個股較有表現機會。

選股方向：

觀察近期大盤的量能持續增溫，8日量能突破1,100億元，9日量能持續增溫，且從近期融資餘額來看，大盤融資餘額持續攀高至2012年5月以來的新高，在觀察近期盤面中如太陽能、LED、DRAM等類股的表現均已出現不小漲幅，在新的一年來臨，在無財報利空以及做夢行情發酵下，投資人可從盤面中被低估的個股作挑選，預期補漲空間大。首先若從價值型的角度來觀察，投資人可以以目前股價淨值比相對偏低，且股價仍相對低檔，並且可搭配去年前三季是呈現賺錢以避免有地雷股的情況發生，而從上述邏輯所挑選的族群中大致可分為面板、觸控、PCB以及電器相關等族群。

其次，投資人也可從每股盈餘以及營收的角度來看，若公司目前股價偏低，前三季獲利表現不錯，且第四季營收表現仍維持在相對高檔，預期公司在有基本面支撐下，股價後續應有發揮的機會，而依照此邏輯所篩選的族群可發現，二線塑化股、工具機、營建、金融等族群，仍有許多個股價值被低估，逢低可佈局。

2014-01-11 工商時報