【聯合報╱本報記者鄒秀明】 2013.09.04 06:10 am

振股三招 法人：有助刺激交易量 / 李錦奇 金管會昨天端出三項「提振股市」新措施，業者多認為對股價激勵效果「中性」，但從交易制度鬆綁，確實看到金管會終於突破過度保守思維。

台股過去交易制度對空方多所限制，例如禁止平盤以下放空，原是因應亞洲金融風暴的暫時措施，但十五年來遲遲未能回復，反映出政府長期對空頭不平等。

主管機關鼓勵「作多」無可厚非，但長期以來扭曲股市正常交易機制，導致市場失衡的後遺症不容小覷。其實，股市有句俗諺「今天空頭，就是明天的多頭」，現在限制空方，也可能壓抑到明天的買方。

台股歷經證所稅風波後，市場大戶紛紛逃竄，台股量能先受重傷，還沒課到大筆證所稅，交易稅先行短徵，即使今年通過證所稅修正案，但投資人心有餘悸。

有的大戶甚至走不出查稅陰影，加上目前國際景氣有待復甦，又有量化寬鬆政策退場變數，造成量能不如預期，過去動輒出現的千億元大量如今成為「罕象」。

過去每次檢討提振股市量能，或外資機構評價台股時，都會提到金管會昨天推出的三項措施，在業者眼中也都是老生常談；但問題出在過去主事者心態，美其名是保護投資人，但更多考量其實以保守為出發點。

就以開放當日沖銷來說，主管機關知道「多空是一體兩面」，但仍不放心，一再詢問業者「是否會造成每天殺尾盤？」根據證交所統計，過去開放融資券互抵時，殺尾盤的比例極低，反而盤中交易量能增加。

其實在無重大非市場因素干擾，或無系統性風險時，就讓多、空雙方公平競爭吧！唯有讓市場交易機制平衡，量能才能回歸正常，價格由自然反應，國際資金對台灣資本市場也會有正面評價。