操盤心法－指數守穩月線 緩步盤堅格局

04:102022-07-23 工商時報 兆豐國際投顧董事長李秀利

加權指數 1110722(日線圖)

盤勢觀察： 台股周五衝高動能不足，電子本波搶短籌碼逢高停利，資金轉向生技、解封概念及航運，除電子跌深反彈股遇獲利了結賣壓外，電纜、橡膠及紡織也因資金輪動而相對弱勢，未能突破萬五，指數在平盤附近來回震盪，日K守穩月線支撐，沿5日線緩步盤堅，雖然日KD進入高檔，買盤追價謹慎，但若下周美國聯準會（Fed）升息前後，美股持續走揚，台股仍有向上挑戰15,150支撐轉壓力線契機。

周K連三紅，周KD弱轉強，關注能否確立黃金交叉有助於波段反彈，周K壓力線在15,600點，聚焦Fed利率會議、美元指數、美國晶片法案下一階段投票、企業季報財測、法說會及高殖利率股除息等。

盤勢分析：

台股13,928低點並未伴隨大量換手的落底訊號，但受到國安基金護盤的信心加持，指數測低後延續反彈，萬五尚未突破前進入震盪，留意企業上半年獲利及下半年展望。關於Fed加速升息抑制通膨，恐造成經濟成長放緩或下行的疑慮，樂觀者認為已在7月低點時充分反應，若第三季的庫存調整略優於預期，則可望迎來法人回補行情。

美國6月消費者物價指數（CPI）衝高，拜登7月中東行未具成效，油價仍在高位，預期聯準會7月升息三碼機率仍逾七成。美股四大指數中，費城半導體指數從低點2,386反彈532點，漲幅22％，若以高點修正的跌幅來看已彈三成，且克服頸壓線，嘗試築底的型態若經過下周Fed升息利空測試，仍守穩支撐，企業財報與總經數據均未干擾多頭信心，可望挑戰6月平台整理區。

電子上、下游的庫存調整除產品差異外，期間也不一致，部份調整周期暫將告一段落者，8月前後或可望迎來較顯著的拉貨動能。惟股市近期反彈的雜音仍多，首先是通膨，美國去年CPI基期高位在10月，若能源價格持續偏高，9月21日FOMC會議前公布的CPI數據皆未見緩和，則反彈空間有限。其次是企業獲利，標普已公布的財報優於預期的比例下降，後續將公布的科技龍頭若提出第三季展望保守，勢必衝擊近期因跌深反彈與供應鏈預期逐步恢復的電子零組件、蘋概及光學鏡頭等。

投資策略：

本波自13,928低點反彈，是否為落底訊號仍待確認，惟部份領漲的電子權值股已領先大盤突破季線，或具備低點大量換手，若領漲股於指數震盪整理之際仍相對抗跌，且指數呈現一底比一底高，則可期待震盪盤堅可望延續至第四季美、台選舉行情。本波反彈有基本面的題材股仍以缺料緩解及政策偏多族群為主，如生技、電動車、風電、網通、高速運算等。