04:102020/12/01 工商時報 瀚亞投信投資長劉興唐

加權指數 1091130(日線圖)

市場觀察：　IHS Markit 上周公布美國最新 PMI報告，11月製造業PMI升至56.7，創2014年9月以來最高；11月服務業PMI來到57.7，亦創2015年3月以來新高。在製造業和服務業帶動下，美國11月Markit綜合PMI持續擴張，擴張速度為5年來最強勁。就業市場部分，美國勞動部上周公布，前一周初領失業金人數增至77.8萬人，不僅高於原先預估的73萬人，同時也連續第兩周自低點增加，顯示隨著冬季的到來，疫情可能再次拖累復甦的步調，並對就業市場帶來負面影響。

盤勢分析：

近期資金充裕、景氣正向，且信心轉強，盤面上除科技股、成長股持續表現外，具備低基期、報價上漲等題材的傳產股、金融股也受到資金追捧，在各族群輪流表現下，帶領加權指數在11月上漲1,176.55點。今年8月至10月，美國總統大選前由於不確定性因素升溫，市場上觀望氣氛濃厚，有些資金出現獲利了結，三大法人多處於賣超。但大選後不利因素解除，2021年全球獲利持續看增，以及疫苗問世進度靠近等利多激勵，資金陸續歸隊，推升加權指數突破盤整格局再創新高。

雖然大盤再創新高紀錄，現階段整體投資氣氛樂觀，短期須提防過熱回檔或振盪，但只要全球貨幣寬鬆政策方向不變、企業獲利穩定成長情況下，台股多方態勢可能延續，無須預設指數高點。再者，與過去歷史創新高時期相比之下，從獲利角度來看，目前台股本益比或本淨比略屬中高，加上利率處於低檔，股市評價還有調整空間。

操作建議：

半導體上游仍是科技族群投資主軸，尤其是高階半導體中的晶圓代工、IC封測、IC設計、半導體設備等相關族群，相關需求仍大，同步帶動市場需求旺盛的ABF載板，具備中期缺貨背景，2021年供需缺口擴大，後市持續看好。另看好被動元件供應鏈，主因相較於其他今年來強勢科技股，被動元件基期與評價相對較低，明年成長性佳，加上部分如LTCC產品缺貨，有報價上漲空間。

非電子部分相對看好原物料、綠能，以及金融三大族群。市場期待今年底前新冠肺炎疫苗有機會問世，預計原先因為疫情受害的產業將陸續回到正常軌道，特別是原物料族群可望因為經濟活動熱絡增加需求。觀察近期油價、基本金屬價格、塑化報價跟航運報價都大幅回升，進而拉抬貨櫃海運、鋼鐵、塑化等公司股價走高；中國禁廢令促中長期工業用紙價格走升，有利工紙個股。

持續看好綠能產業，包括離岸風電、太陽能、儲能、電動車相關供應鏈等，國內政府規劃在2025年達到再生能源佔比20％之目標，此外，部分體質較佳獲利表現穩定之金融股，評價偏低，殖利率高，有輪動空間。