04:102019/10/10 工商時報 第一金投顧董事長陳奕光

加權指數 1081009(日線圖)

總經與市場分析：　回顧近期總體經濟數據表現，美國9月非農新增就業人數13.6萬人，略低於市場預期的14.5萬人，不過失業率為3.5％則是近50年以來新低，9月就業數據好壞參半。此外，美國9月ISM製造業PMI指數47.8，大幅低於市場預期的50.0，也低於前期的49.1，製造業PMI呈現連續第6個月下滑，且連續第二個月跌至榮枯線之下，並創下2009年6月以來最低；同時9月ISM非製造業PMI指數52.6，大幅低於市場預期的55.0，則是創2016年8月以來新低。

整體來看，數據透露出經濟成長放緩的跡象，特別是中美貿易戰已逐步反映在製造業需求上，不過由於代表內需的非製造業景氣仍維持擴張，短期還是有機會支撐美國經濟步入衰退。不過有鑑於數據方向指引經濟轉趨疲弱，目前市場預期10月聯準會利率會議降息機率相較9月底的40％，近期已提升至75％，10年期公債殖利率也回跌至1.5％前低附近，而在預期央行將持續寬鬆的情況下，也讓美股重挫之後再行反彈進入整理區間。

另一方面，中美貿易代表將在台灣雙十連假期間進行第十三輪協商，會中的多空消息則將左右接下來全球股市表現，不過包括在香港問題、川普深陷彈劾案明年連任能見度不明等因素下，中國或傾向以時間換取空間的態度下，預期本次會中要取得重大進展機率不高，中美貿易議題恐仍將延長戰線。

中美第十三輪貿易協商於本周舉行，值得留意的是自5月開始中國國務院副總理劉鶴於貿易代表團名單中就再未獲得「國家主席特使」的頭銜，意味著劉鶴在本次談判恐無法做出中方規劃之外的讓步，談判幾乎難見實質成效，最佳的預期是替下一次的談判再行鋪路，顯現中方目前以拖待變的態度。

台股投資方向：

技術面來看，龍頭台積電創高帶領下，加權指數今年第二度突破11,000點，均線多頭排列，日、周與月KD指標全面在交叉向上後持續向上延伸，成交量能也有緩步放大跡象，類股輪動健康，外資買盤持續推升，新台幣也緩步走升，預期短線挑戰今年高點甚至去年高點機會濃厚，惟須留意近日指數雖往上走，但下跌家數卻高於上漲家數，顯示資金集中於少數個股上面，容易賺了指數而賠了價差，另一方面可以觀察2012、2016兩次總統大選前半年，大盤皆呈現回檔修正，而目前加權指數位處在相對高檔，操作上還是需要謹慎。

在選股不選市的環境下，強者恆強的格局不變，散熱的雙鴻、泰碩第四季仍有營運高峰，搭配明年作夢行情，籌碼面相當強勢；此外，伺服器在中國需求回溫帶動拉貨轉強，相關概念股包括緯穎、勤誠、華擎、凡甲等將受惠。

其中凡甲在伺服器部分，除既有連接器，也新增線材交貨，且在電動車產品取得新客戶挹注，第三季營收已逐月走揚且年增率轉正，顯示營運谷底已過，第四季仍有機會持續向上，後市值得留意。

(工商時報)