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 克魯曼悲觀：1931年金融崩潰可能重現 |
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2008/09/16 22:04 |
美國華爾街經歷一個惡夢連連的周末：雷曼兄弟公司破產，美林公司被美國商業銀行收購。金融界認為，美國的投資銀行這次栽了很大的跟頭，未來很長一段時間將餘波震盪。
國際貨幣基金會總裁卡恩預測，美國金融部門將進行漫長的統合過程。他說：「美國獨有、在歐洲看不到的完全獨立投資銀行，以後會減少。」
紐約Meeschaert私人銀行公司分析師渥洛凱說，這次金融風暴的發展打破了投資銀行所有的傳統法規。他說：「這種模式不可能維持下去。高盛和摩根‧史坦利遲早必須與其他商業銀行合併。」
費茲澤羅公司分析師馬克．巴杜對投資銀行的未來比較沒有那麼悲觀。他說，高盛早就清除與房市危機有關的負債，可能在當前風暴全身而退，而且雖然有些銀行可能倒閉，可是其他銀行會冒出來取而代之。
知名經濟學家克魯曼在「紐約時報」撰文，悲觀的猜測1931年的金融崩潰可能重現。他說，理應分散和減少風險的複雜交易，不要再像近年來都由雷曼兄弟之類的非傳統金融機構處理大部分財務作業。
文中說，房市崩潰引發房貸危機，顯示這種做法似乎並未減少風險，只是把風險隱藏起來，而隨著危險暴露，業者紛紛抽銀根，造成貸款凍結、資產價值劇貶等經濟影響，與1930年代的金融崩潰沒什麼兩樣。
克魯曼指責美國政府沒有適當管制這些有別於傳統銀行的金融機構，也沒有及早發現、處理和解決造成當前危機的根源。
同時，專家預期華爾街風暴會導致更多人失業。美國金融部門去年裁掉超過15萬3000個工作，創下歷來最高紀錄，今年迄今又裁掉10萬3000個工作，到年底可能打破去年的紀錄。【2008/09/16 聯合晚報】
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| 全球金融危機 台股難表現 |
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2008/09/16 11:53 |
美國發生百年來罕見的金融風暴，台股受拖累，今天將面臨六千點保衛戰。台股後市怎麼走？台股跌破六千點後長期投資者就可進場嗎？以下是專家看法。
摩根富林明總經理侯明甫：
未來主要可觀察兩個重點，包括雷曼兄弟本身的後續發展：雷曼主要業務在投資銀行，因此直接受影響的相對較少。不過由於其可能承作龐大的衍生性金融商品，若雷曼出現倒閉，則其交易對手(counterparty)或股債投資人可能蒙受大量損失，進而引發可能的連鎖風暴。
其他金融業資本適足的問題：隨著風暴加劇，許多其他金融機構包括銀行、保險公司，可能同樣面臨問題，過去一天，美國政府與金融業已快速採取行動因應，應可降低金融業違約風險，但是否能真正發揮成效仍待觀察。
這是全球性金融機構危機，在全球性系統風險影響下，台股真的難有表現。還有，金融類股與科技類股的權值就佔台股權值的七成，而金融股受累美國金融風暴、及科技類股在全球需求未明的影響下，雙雙重傷，皆連拖累了台股指數。另外，兩岸的發展是循序漸進，短時間也不可能馬上發酵，因此台股短期仍無法擺脫國際股市的干擾。比較能稱得上利多的是，中國15日的降息，可能使市場給予更多的期待。
預計未來幾天陸續將有重要金融業消息傳出 (包括預定與突發的消息)，包括投資銀行Q3財報（9/16高盛與9/17摩根士丹利）、金融業尋求資金進展、政府應對措施等。全球市場波動性仍大，投資人可持續觀察各種金融市場變化，除了全球股債匯市之外，信用市場狀況亦需密切觀察。
群益投信投資長王智民：
昨日外資賣超的金額為60億元，並沒有出現賣超明顯擴大的現象。只是以台股短線又重挫的情況來看，可能又再度引發融資斷頭的賣壓湧現。
台股6000點關卡能否守穩，短線就看美股的走勢以及後續融資斷頭賣壓的情況而定。雖然台股再度受到國際市場消息衝擊而大跌，但對於台股也不用過度悲觀，因為受到雷曼兄弟出售案失敗的影響，美股期指在台北周一時間大跌近3%，不過並沒有跌破7月中旬低點。
就美股的技術型態來看，表現仍相對強勢，而從美國的領先指標數據來看，耐久財訂單、消費者信心指數、以及新屋開工率等，近期的表現都沒有再惡化，反而有好轉跡象，因此，若美股在反應利空後能夠不破7月中旬低點，將有築底成功機會，如此台股的表現應該也有機會跟著走穩，惟若市場信心不足，仍有再測底疑慮。【2008/09/16 聯合報】
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| 雷曼兄弟地雷逾800億！金融業、散戶一同遭殃 |
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2008/09/16 11:48 |
金管會初步統計，國內金融業投資雷曼兄弟股票、以及交易部位預估四百億，一般投資人購買連結雷曼兄弟相關的結構型商品，粗估也是四百億，合計國內的「總曝險部位」，達到八百億。個別金融機構，目前以中國信託內部估計的一百六十多億最多，台新金也有一百多億。
美國雷曼兄弟破產，舉凡直接投資雷曼兄弟股票，間接購買雷曼兄弟發行的債券、結構型商品，以及銀行對雷曼兄弟的放款等，全部曝露在風險當中。金管會初步統計，國內直接和間接曝險部位加總約有八百億，其中四百億來自于銀行、證券、投信、以及保險的金融機構，另外的四百億來自于一般投資人購買連結雷曼兄弟相關債券的結構型商品，這多半是透過銀行財富管理。
金管會副主委李紀珠說，數字只是初估，雷曼兄弟對台灣的銷售主要由香港負責，週二之後，相關部位的數字可望更明確。(t)
「目前台灣...至少我們收蒐集到的整個部位，遠遠比我們當初的二房事件小很多」
目前已經公告相燖損失的有國泰人壽直接投資債券和衍生性商品將近十億，代銷七檔連動債四億五千萬；安泰銀行投資雷曼兄弟七點七二億、美林五億多、AIG一億多；高雄銀行投資五百多萬，代銷兩檔六百多萬；永豐銀行已經提列六千六百多萬損失，只剩兩百多萬還沒有提列，但另外購買了將近一億元債券。
投資部位比較大的中信和台新還沒正式公告，但中信內部評估，代銷的連動債就有一百六十多億，但不透露中信本身直接投資多少；台新預估一百零幾億。另外，台銀投資大約七億元債券，華南銀行四億多；一銀紐約分行則是借給雷曼兄弟約七億元。(中廣2008-09-15)
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| 五十檔連動債成壁紙 國人損失廿億 |
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2008/09/16 11:46 |
美知名券商雷曼兄弟聲請破產保護，民眾連動債投資大失血！由雷曼集團擔任發行機構、在台販售、尚未到期的連動債計逾五十檔，投資人潛在本金損失逾二十億，關切電話昨塞爆銀行通路，因香港中秋節補假，連個像樣的答案都沒辦法得到。
中信銀個人金融總管理處副總隋榮欣昨表示，已在上周五接獲美國雷曼兄弟總部通知，其所發行的連動債商品，一律「暫時停止贖回」；至於說，何時才能重啟贖回窗口？隋榮欣表示目前不知。
他說，因香港、中國昨日中秋節補假，所有後續處理及投資人權益保障，最快得等到今日才會有初步答案。倘若有結論，中信銀會在第一時間，以正式信函告知客戶。
大型民營銀行理財專員則透露，美國破產法第十一章規定，企業如果聲請破產保護，聲請人擁有「一百二十天」的保護期，聲請人可以不受債權人追討債務的侵擾。
該名理專解釋，這代表連動債的投資人，未來「一百二十天」內，可能都無法啟動贖回窗口，就算想認賠殺出，也只能望債興嘆、殺出無門。
北富銀金融服務總處資深副總黃以孟也說，雷曼是聲請破產保護而非宣告破產，如是宣告破產，投資人持有的連動債，可依清算結果分配所得，但是，雷曼聲請的是破產保護，代表投資人的債權暫無法執行。
據悉，昨天國內三、四十家銀行財富管理部門幾乎人仰馬翻，除了得安撫客人情緒，還得打電話到香港找雷曼兄弟對台窗口，但因香港休假，沒人有明確答案，理專只能繼續被客戶罵豬頭。
雷曼兄弟是知名券商與投資銀行，也是國內發行連動債的知名機構，其發行的連動債商品種類多元，從連結單一個股、太陽能類股、農業類股、到布希鞋等鞋子類股，計價幣別也廣含美元、台幣、澳幣與港幣，因投資門檻低，前幾年連動債盛行時，曾經是國內定存族的超級吸金機。
黃以孟表示，雷曼發的連動債，目前債券還沒到期的檔數，「五十檔跑不掉」；另按某位不願具名的財富管理主管估算，銀行發行連動債，不論獨賣或聯合販售，募集規模如果沒有一百萬美元到五百萬美元，該檔連動債通常不會成立。
該名主管說，以五十檔、每檔規模一至兩百萬美元，「非常保守」地估算，國內投資人持有雷曼連動債本金，二十億元跑不掉。至於這些本金是否會變成壁紙？黃以孟說，要看重整情況及是否被清算，目前無具體答案。某資深理財專員則說：「一百二十天內都不能處分連動債，只能乾著急，老實講，已經跟壁紙沒啥兩樣啦。」(中時2008/09/16)
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