2017年08月02日 04:10 張志榮／台北報導

5外資唱旺 聯發科罕見漲停

外資券商對聯發科最新財務預估值

聯發科股價終於出頭天！在外資券商紛紛調升獲利預估值帶動下，聯發科昨（1）日股價以292.5元漲停作收，不但創下2015年11月以來新高，更是繼2015年8月28日之後再度亮燈漲停。外資法人預期，接下來股價將高檔震盪，靜待下半年毛利率的否極泰來。

根據昨天最新出爐的外資券商研究報告，共牽動港商德意志與麥格理資本證券調升聯發科投資評等，5家調升合理股價預估值，目前最高價為德意志證券的368元，若加上日前已調升投資評等的港商野村證券，堪稱是聯發科近幾年最大規模的調升潮。

儘管聯發科股價已由今年5月上旬盤中低點206元上漲至6月下旬盤中高點274元，波段漲幅高達33％，但在外資券商的獲利預估值追加調升加持下，昨天開高走高，最後拉上漲停292.5元，為2015年11月以來新高，上次漲停得追溯至2015年8月28日。

美系外資券商主管指出，聯發科股價已近逼300元，也就是多頭外資所設定的合理股價預估值「中間值」，若美股不重挫，短線有機會上看300元，但之後將近入高檔震盪期，因為下半年毛利率走揚的樂觀預期，最終還是得等到實際數據來驗證。

德意志證券半導體分析師周立中指出，既然聯發科2018至2019年毛利率將開始回溫、獲利出現轉機，未來12個月投資價值就會有提升（re-rating）的空間，調升後的合理股價預估值368元，所適用的2017年本益比，就是由原先的13.7倍拉高至18.8倍，而18.8倍本益比，其實就是2012至2015年的平均值。

麥格理資本證券半導體分析師廖光河指出，聯發科第2季來自手機晶片業務的營收比重已降到40％至45％，而包括物聯網、人工智慧、語音辨識、電源管理、STB、ASIC等較具成長性的業務則佔了25％至30％，這些產品今年營收可望成長，產品分散將有助於毛利率的回升。

(工商時報)