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| 2008/06/10 04:01:13瀏覽526｜回應0｜推薦4 | |
| 對於大多數的投資人而言，其所關心的股票投資話題，大概都是要『如何才能投資獲利？』（ＨＯＷ），絕少有人會想去了解____『投資為什麼能獲利？』（ＷＨＹ）。然而，恰如先有蛋才有雞一般，除非投資人能夠正確的了解『投資為什麼能獲利？』（ＷＨＹ）這個問題，否則要盲人摸象般學會『如何才能投資獲利？』（ＨＯＷ）這個課題，確實是有點難度的。事實上，本專欄也談過『投資為什麼能獲利？』（ＷＨＹ）這個課題，但在談論的時候大都比較偏於理性與投資分析的角度。然而，個人覺得其實在心理上的影響或錯誤想法，才是真正讓投資人難以尋求這個『投資為什麼能獲利？』（ＷＨＹ）問題答案的癥結所在。所以，從這個角度對這個問題的看法談起，相信更能有助於解開為什麼大多數的投資人，長期下來之所以虧錢的問題。很多投資人在進行股票投資時，其實心中已有著某些心理或成見，只是很少被提出來或被發覺。常見的想法，例如，『股票投資如同賭博有輸有贏』、『要獲利就是要低買高賣』、『要獲利就是要比別人先一步』、『有內線消息就能先人一步』，其實還有一個既隱藏又晦暗的想法，是較少人提到的，那就是____『因著我比別人聰明或說別人比我愚蠢，所以我才能賺錢。 』。個人認為單單這個想法，才是使得絕大多數的散戶投資人無法長期獲利的真正理由。 為什麼說『因著我比別人聰明或說別人比我愚蠢，所以我才能賺錢。』這個觀念會促成投資人的投資虧損呢？且聽筆者娓娓道來。很多投資人都直覺的認為低買高賣正是股票投資賺錢的賺錢手段，而有著先人一步的消息則是賺錢的關鍵因素。而投資人之所以會有著這樣直覺性的想法，其真正的理由就是認為自己比其他投資人更聰明。例如，要低買高賣的基本條件就是現在市場的股價夠低，而我卻因著比其他投資人更聰明的遠見所以曉得現在是低點而未來會上漲，所以現在應該買進。反之，在別人看好的高點我因著先見之明逢高賣出，所以可以獲利了結。再如，因著比別的投資人吸收更多的市場資訊，所以可以擁有著更多的市場消息與正確的市場判斷，因此可以比其他投資人先一步進場或出場。上述種種，其實都隱藏著一個假設想法，那就是我比其他投資人更聰明。可惜的是，這種想法在效率市場的學說分析中顯得不太實際，而在投資人實際投資績效上更是被重重一擊。因為，絕大多數持有這樣想法與作法的投資人，長期下來大都淪為市場輸家。 其實，因著認為自己比其他投資人聰明，而想發明出某種可以迅速致富電腦選股軟體或技術分析軟體的人不知凡幾。不過，長期下來只剩下投資大師每年２５％的複合報酬率極限橫梗在前無法跨越。更令人沮喪的是，上述各種依據認為自己比別人聰明所發展出來的軟體、操作技巧、分析技術，最後的結果都是一樣，就是＿＿都不怎樣。到底是什麼理由使得類似的努力成為白忙一場呢？原因就在於人們集中心力在『如何才能投資獲利？』（ＨＯＷ），而不是集中心力來了解____『投資為什麼能獲利？』（ＷＨＹ）。這樣一來，投資人的各項操作努力恰如雖然快速的開車想趕往目的地去，但卻下錯交流道的方向，致使越努力離目的地卻越遠一般。 到底是什麼或理由才使得投資人的股票投資得以長期獲利呢？答案其實也很簡單，那就是企業本身的獲利，而不是投資人本身的聰明。因為，投資股票就等於投資企業，成為某種股票的投資人就等同於成為該企業的股東。只要投資人心中常持有著這樣的想法，而不自恃聰明，以為可以透過自己的聰明獲取超過這個企業所能獲取的經營獲利率，那麼自然能夠因著所投資企業的獲利而投資獲利。這個道理說起來其實蠻簡單的，但做起來卻不容易。因為，大多數的投資人，都是自恃聰明的人，以為市場其他的投資人都要比自己略低一點。也就是因著這樣的投資思維，投資大師所選的股票就是具有長期穩定且卓越經營績效的企業，因為要倚靠績優企業的長期獲利來創造自己的投資獲利。並且，從來不去做短線操作，只以長線投資立定心意要成為一個與企業一起卓越成長的股東。至於，這種看似愚笨、不管產業短期趨勢變化，不進行買低賣高操作的作法，效果好不好呢？只要看看投資大師過去五、六十年的投資表現，就可以輕易的自己下判斷了。 其實，只要看看每年遠高於台灣經濟成長率的台灣上市公司的整體營收成長率，以及每年上市公司總盈餘與發放的總股利，就會發現整體企業的營運表現以及所發放高達兆元的總股利，正是所有投資人投資獲利的最佳保證。所以，不要再依恃自己的聰明，以為透過奇怪的公式或充分的資訊就可以低買高賣。而是要選擇卓越的企業，並且因著這些企業的長期成長而使自己的財富長期加分。 |
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| ( 知識學習｜商業管理 ) |
