9月份的景氣指標和燈號今天公佈囉：首先景氣信號分數大漲7分來到22分，燈號跳為黃綠燈(只差一分綠燈)，景氣領先、同時指標也都維持微幅上升。這次新公佈的景氣指標都是朝正向發展，數據一片樂觀之際，唯有一個領先指標是相反，這個指標即是上次新增加的未介紹功能：景氣領先指標六個月平滑化年變動率。

…好長、好繞口的數據名稱啊，這到底是什麼東東呢？為何這個指標和其他指標呈現狀況不一樣呢？在股市投資上有實用性嗎？來看看我們今天文章的介紹吧~

首先來看看經建會對此指標的介紹：
「在預測未來景氣走勢時，利用6個月平滑化年變動率趨勢，可及早判斷景氣可能轉折，理由有二：一為6個月平滑化年變動率不含長期趨勢，可更容易判斷景氣波動走勢，二為該指標具有更長之領先性，以過去5次台灣景氣循環經驗，6個月平滑化年變動率領先景氣峰谷約5個月。

6個月平滑化年變動率事實上即是一種「成長率」。與一般常見的「年成長率」不同之處在於，6個月平滑化年變動率係以過去12個月的資料平均數為比較基期，將計算期數值與比較基期比較後，依複利概念轉換為年成長率「
詳細公式可見：www.cepd.gov.tw/dn.aspx?uid=9385

恩…介紹和公式都有點複雜，但我們只要記住：
1. 6個月平滑化年變動率就是"成長率"，只是比年成長率的比較更好就對了~
2. 過去5次台灣景氣循環經驗，6個月平滑化年變動率領先景氣峰谷約5個月。
所以這個指標可以視為景氣變化最前鋒，往往提前好幾個月反應了景氣未來的可能變化，幫助我們提早注意景氣的走強走弱。

景氣領先指標六個月平滑化年變動率 v.s 股市

前面討論景氣指標時，我們提過股市大盤指數本身就是領先指標之一，那景氣領先指標六個月平滑化年變動率，相對於股市又是誰更早反應景氣變化？我們整理六個月平滑化年變動率反轉點時間 v.s 大盤指數反轉點時間
1. 低點反轉時間比較

2. 高點反轉時間比較

綜合以上來看，可以得到一點結論：
1. 景氣領先指標六個月平滑化年變動率反轉領先股市
2. 在高點反轉上，六個月平滑化年變動率和股市高點時間落差大，對於股市高點判斷困難。

(兩者比較圖，圖表來源：財報狗)

如果想要利用六個月平滑化年變動率做股市投資參考的依據，部落客"賤芭樂"－王仲麟先生在其blog文章和書中曾提出過一個判斷方法：
1. 當它跌破零軸後止跌，表示景氣開始反轉，便可買進台股基金；
2. 若突破10％後止漲，景氣有過熱，即可出場

(賤芭樂法則示意圖，圖表來源：財報狗)

如果用這法則長年投資報酬率會是如何呢？我們一樣來做個統計：

從1990年到現在會有8次操作，其中七次獲利，如果投資一元22年來將漲約7倍，年複合報酬率9.3%，還算OK的報酬率，但重點是無須看盤花時間，也可以算是不錯懶人投資法。另外對於這八次中買進點都離大盤低點不遠，但是高點差了有點多，這和我們前面做個一點統計結論相同。

以上就是我們對領先指標六個月平滑化年變動率的一點介紹，不知您瞭解了指標意義和實用性嗎？數據只有一種，但如何判斷觀察的方法卻可以因人而異，也許你也能透過這個指標找出更棒的投資方法！現在就來查看領先指標六個月平滑化年變動率吧。

原文出處：http://statementdog.com/blog/archives/5038