2015年03月18日 旺報 本報訊

　　剛剛結束的兩會，中國國家主席習近平以及相關行政部門又連番推出重大的改革方案，財政部推出「地方債置換計畫」、國務院國資委推出「國企改革頂層方案」，以及在「一帶一路」的政策下落實設立亞洲基礎建設投資銀行。習近平版本的中國經濟振興三支箭已經射出，勢必為中國經濟發展帶入新的軌道。

　　大陸財政部副部長朱光耀在兩會期間，證實國務院已經批准地方債的置換計畫，第一期規模為人民幣一兆元，換算約為新台幣五兆元，這是將高利息、短期的地方債，透過一定的機制置換為長期、低息債，順利轉換後可以使地方政府一年減輕利息負擔，達到人民幣400至500億元。這個置換計畫，堪稱是拆除地方債務地雷最重要的政策。

　　大陸的地方政府債務以及過度擴張的地方融資平台，估計債務規模達到人民幣25至30兆元。隨著房地產市場的下滑以及整體經濟成長力道減弱，地方政府債務成為大陸金融體系最大的一塊毒瘤，這也是去年整體銀行貸款餘額增幅高達人民幣10兆元，人民銀行又持續進行寬鬆的操作，但是金融體系的銀根卻仍然緊俏、利率依舊高居不下的根本原因所在。

　　大陸財政部長樓繼偉對於地方債務問題，主張「必須開前門、堵後門，同時還要防止出現系統性風險」。債務置換計畫就是開前門，經由財政部的審批，安排銀行與地方政府債務換約，以利率低、債限長的新債替換需要不斷借新還舊的舊債，為地方政府的財務調度爭取轉圜空間，最終降低地方債務違約的風險。重要的是，財政部與中央銀行都否認中央政府介入的傳言，特別澄清絕非中國版的QE，本質是債權銀行與地方政府之間的契約行為，顯示政府已經出手處理地方債務危機，並且以相對謹慎細膩的手法，拆除掉這個大陸最令人擔憂的系統性風險。

　　隨後，國資委將要推出的國企改革頂層方案，是對2013年至今一連串的國企改革進行總結。國資委已經選定中糧集團、國藥集團、國投集團等六大中央國企，作為改革試點，改革包括四個重要內容：其一是改組國有資本投資公司，其二是發展混和所有制經濟；其三則是董事會行使高級管理人員選聘、業績考核、薪酬管理職權的改革試點；其四則是中紀委檢查小組將會選定二至三家國企駐點，徹底建立反腐機制。

　　此次國企改革，將可能出現新加坡國家控股公司淡馬錫式的超級控股公司，也就是所謂的「1+N」頂層方案。現在中央以及各省市國資委都在進行股權轉換，未來國資委將專職監管，在國資委之下彙總中央與各地方的國企股權，成立國有資本流動平台。這些上層控股公司「只管資本、不管具體經營」，將所有權與經營權做了清楚的劃分，而經營團隊則採取國際化、專業化的作法，全面提升國企的經營績效。

　　大陸的經濟結構以國營企業為主體，從鄧小平改革開放至今，國營企業的改革就是經濟改革的重中之重。35年前鄧小平以承包制解開國營企業的鎖鏈，20年前朱鎔基擔任國務院總理時曾經做過徹底的國企改革，放棄承包制，改以責任經營，並且喊出抓大放小，將規模小、效益差的國企直接出售甚至任其破產，同時推動國企整併，形塑出目前從中央到地方，國營企業都是各行業龍頭的經濟架構。

　　如果說地方債務置換是要拆除大陸金融危機的引信，那麼國企改革就是大陸經濟向上提升的成敗關鍵。如果頂層架構、所有權與經營權分離的設計，能夠讓大陸國企產生有如新加坡國家控股公司的績效，那麼大陸邁向全球第一大經濟體的時程，必然提前。

　　去年10月24日，習近平與21個亞洲國家領袖簽定備忘錄，包括新加坡、越南、菲律賓、蒙古等國籌設亞洲基礎建設投資銀行（AIIB），在兩會期間，英國也不顧美國的阻止，逕行宣布加入籌設的行列。AIIB是習近平提出「一帶一路」的資金平台，AIIB成功籌設，代表著一個全新的歐亞大陸的世紀即將來臨。

　　一帶（陸地的絲綢經濟帶）一路（21世紀海上之路）串聯了亞非歐26國，合計44億人口、21兆美元的GDP，在交通、通訊、港口、油管、電網全面串連的大戰略下，歐亞大陸將會迎來百年發展的機運，這是中國迎向世界、擔任國際舞台領導者的強烈企圖心的展現。AIIB在兩會期間獲得突破性的進展，為一帶一路戰略鋪平了道路，更是習近平射出最強而有力的第三支箭的成果。

　　如今全球都在QE的資金狂潮中，面臨更劇烈的資產震盪風險，大陸負責任的拆除地方債務引信、推動國企改革提升經濟質量、又以一帶一路的宏觀視野推動歐亞大陸經濟整合；習近平的三支箭，具有歷史的高度，更將徹底改變世界地圖的視野，值得我們關注期待與積極參與。