瘋狂油價謝幕？ 來源：上海證券報 星島環球網 www.stnn.cc

　　筆者前不久寫有評論，題目為“油價問題何以成為一地雞毛”，意指油價高企原因混亂如麻。如今世界上很多事情已經變得很難理喻，今天人們吃驚地看到，在數日之內國際油價從高位回落，跌了18美元之多。有一點很肯定，全世界的人不可能在數日之內大幅減少對石油的需求，導致石油價格迅速回落。更滑稽的是，幾乎就在全球一片高油價難以回落的嘆息聲中，油價暴漲戛然而止。

　　困局沒有答案，新的疑惑又上升：又是誰引發了這次石油價格的迅速下跌？後一個價格暴漲該誰？年初時，紐約華爾街的首個交易日讓油價衝破了一百美元，隨後油價的漲勢就開始了步步逼向兩百美元的價位。早在2008年5月7日，高盛分析師阿爾瓊?穆爾蒂就預測，未來兩年中，原油價格可能飆升至每桶兩百美元。據資料記載，這位分析師也曾在三年前預測到油價將出現“超級漲升”，升至每桶一百美元以上。華爾街之所以深信兩百美元之說，是因為這位交易員的確成功預言過石油價格的趨勢和價格。

　　而且資料記載穆爾蒂發出上述警告當時，油價從55美元攀升，很快創下了每桶122美元以上的新高。如果從時間上判斷，當時的華爾街資本已經開始了陣線轉移大騰挪，這一點與美國次貸危機發生的時間基本吻合。美元持續貶值為其提供了機遇。早在亞洲金融危機發生不久，美國的財經專欄作家們就斷言，美國經濟政策取向是隨著石油管道走向而定。本次全球高油價最大獲益者顯然還是美國，國內社科院專家劉煜輝就撰文認為，油價暴漲完全符合美國的經濟利益。這一點從資本市場也可以找到佐證。

　　從資本市場的內在運行邏輯看，當次貸危機起來的時候，華爾街的資本收益必然受到打擊，但是資本固有的升值慾望不可能不把投資鎖定到另外的目標。從一個看似偶然的事件，一位交易員的說法——石油要漲到一百美元，油價變成了脫韁的野馬，足可見資本對於石油的力量何等重大！筆者記得在2007年達沃斯經濟論壇上，不少國家對於資本介入實體經濟而不受到制約十分反感，企圖利用那次年會能夠對於對衝基金一類的衍生品達成加強管制共識，結果美國對此置之不理，最終這一話題落空。

　　現在回頭看來，全球各國對與衍生品難以達成共識的原因是，大宗商品金融化已經不可避免。有資料顯示，美國商品交易委員會對外公佈投機交易已佔美國原油期貨合約交易的70%。而且去年的原油期貨回報率高達178%，原油期貨成為資本增值最好的場所，押注者必然越來越多，最後高達2500億美元涌進了原油期貨市場，讓油價不高都不行。

　　以至於到後來，認為高油價將維持不變的判斷並不止華爾街人士認為，在4月份歐佩克主席沙基卜·克利勒也警告稱，油價可能升至每桶200美元。因為他也看到自2008年初以來，押注油價在12月份觸及每桶200美元的原油期權合約增長了兩倍。也就是說，當時人們對於資本對決商品的力量完全喪失了信心，因為哪怕權威機構的分析也認為即使消費需求增長，2007年比上年僅增長兩三成，而價格幾乎是打著滾向上漲，完全失去理性。

　　如今石油價格突然轉向，掉頭向下依然與實物市場不相干，此刻世界的目光恐怕不是從驚恐變為平靜，很有可能更加疑惑不安，那些在美元持續貶值生成的流動性，將會衝向哪？誰又是價格瘋漲的新目標？

　　瘋油價真的謝幕了嗎？人們拭目以待。（文/倪小林）