黃金趁亂再起 後市可期？  作者：林麗雪

歐美金融風暴，全球資金急著尋找避風港，黃金避險需求大增，不僅全球黃金ETF儲量創下新高，國內的黃金存摺交易也頓時熱絡了起來，不過專家建議，對於相關黃金產品投資，在亂世中，低買高賣仍是最佳投資策略。

歐美金融風暴，黃金成避險資金天堂，上週金價在聯邦眾議院否決紓困方案下，金價重回每盎司九○○美元大關，創下七月份以來新高。不過，這次的金價上漲，主要是避險資金需求推升，但金價是否從此邁向坦途，基金業者認為還得再觀察，但黃金市場最近的交投熱絡，已值得投資人在亂世中特別留意。

資金避險 黃金ETF儲量創新高

國際金融市場正面臨近百年來最大的一次動盪，投資市場資金大竄逃，現金、貨幣市場成為最佳的避風港外，黃金也再度發揮亂世英雄的角色，根據全球最大黃金交易所買賣基金SPDR GOLD ETF的資料顯示，九月廿五日全球黃金儲量創下新高，達七二四．九四噸，自九月十五日雷曼兄弟證券宣布破產以來，SPDR黃金交易所買賣基金持有量累計已增加了十八％，因為全球資金避險需求，黃金ETF儲量創下新高。

金價站上每盎司九○○美元後，在上週隨即又回檔修正，震盪劇烈，對於金價後市，目前主要機構都一致認為，全球通膨降溫、美元走強，先前推升黃金衝過每盎司千美元的誘因不再，現在推升金價上漲的時空因素，和今年年初的景況大為不同，金價的後市也更為撲朔迷離。

黃金專業研究機構GFMS總裁Paul Walker近期接受訪問時表示，由於金融市場危機推升黃金需求，加上最大飾金市場─印度飾金需求仍未退燒，他預估，金價可能在六個月內挑戰每盎司千美元歷史新高。基本上，只要歐美金融情勢持續緊繃，短期金價就有機會持續受惠，而呈現向上盤整的走勢。

黃金及黃金存摺交易熱絡

不過，友邦投顧同時也提醒，近期金價已創下近二個月來新高，短線上，每盎司九○○～九五○美元已經是相對高檔，投資需謹慎，至於中、長期金價是否偏樂觀，友邦認為也還言之過早，因為美元再弱的機會有限，FED大降利率的機會也不高，種種因素看來，金價被激勵的程度有限。

因此，友邦認為，未來金價將是呈現大箱型整理的趨勢，但要跌破每盎司八○○美元的機會也不太容易，主要是因為從基本面來看，黃金的開採成本也已經逐漸墊高。

天達環球商品與天然資源團隊主管喬培禮(Bradley George)就分析，就黃金價格的組成結構來看，目前黃金開採成本每盎司約六○○～六五○美元，已較過去幾年約上升二五～三○％，若再估算開採成本、金融避險價值及地緣政治風險溢酬等，目前黃金產業成本已上升至每盎司七○○～八○○美元左右。

因此，天達資產管理認為，在明年上半年以前，全球金融市場仍處於大動盪之際，金價應該都是往上的趨勢，但在明年下半年以後，金價就有可能強勁往下。