2016-03-27 記者盧冠誠／專題報導

匈牙利三月下旬意外實施負利率，為新興經濟體首例。面對愈來愈多國家實施負利率，中央銀行總裁彭淮南日前表示，在他任內不容易看到零利率或負利率。財經官員則指出，負利率或可抑制熱錢流入，但提振經濟的效果不大，甚至會造成銀行存款流失，衝擊金融機構營運。

彭淮南本屆任期至二○一八年二月，在匈牙利採取負利率後，央行首季理監事會議決議，連續三季降息半碼（○．一二五個百分點），代表政策利率的重貼現率降至一．五％，距離二○○九年全球金融海嘯時期的一．二五％歷史低點僅差一碼。

對於負利率議題，彭淮南表示，我們bank credit（銀行授信）穩定成長，且利率還很高，尚有採行傳統貨幣政策的空間；目前重貼現率為一．五％，存款準備金加權平均利率約○．五％。央行表示，目前實施負利率的國家分為兩類，歐洲央行及日本銀行（日本央行）等大國，在量化寬鬆（ＱＥ）政策成效漸減下，轉而壓低政策利率至負值，以求提振經濟及推高通貨膨脹預期。

小國方面，央行指出，例如瑞典、丹麥、瑞士等，面對鄰近大國（歐元區）寬鬆貨幣政策的外溢效果，為避免資本流入致本國匯率劇升，被迫採行負利率政策。不過，財經官員認為，小型開放經濟體為抑制熱錢流入，採取負利率是可行的作法之一，但對提振經濟的效果不大，甚至會造成銀行存款流失，衝擊金融機構營運。

一億日圓存款年息 僅夠吃碗拉麵

以日本為例，日銀實施一月負利率後，銀行大砍存款利率，一億日圓存款年息僅一千日圓，只夠在東京吃一碗拉麵；許多日本民眾紛紛提領現金，寧可搶購保險箱把錢放在家裡，出現保險箱賣到缺貨的特殊情況。

一位大型公股行庫主管指出，過去五年，國內銀行放款年增率平均逾五％，與歐元區及日本實施ＱＥ後未能增加銀行放款的情況不同，就貨幣政策傳遞效果來看，我國沒有實施負利率的必要；況且，台灣民眾多有「儲蓄是美德」的觀念，負利率很難在國內推動。