〔記者盧冠誠／台北2010.11.30報導〕

最近一本名為「民國百年大泡沫」的書籍預言，我國逾三千八百億元的外匯存底，預告了資產泡沫危機，最快明年將開始破滅，這將是建國百年以來最嚴重的金融災難。對此，掌管全國貨幣政策的中央銀行總裁彭淮南，昨在立法院財委會備詢時強烈反駁，並掛保證百年大泡沫不會出現。

質疑買匯阻升 堆高資產泡沫

民國百年大泡沫的作者認為，央行大舉買匯阻升新台幣並壓低匯價，這種強力干預匯市的做法，一方面造成外匯存底迅速膨脹，另一方面也釋放出等值的新台幣，造成台灣房地產與股票市值雙雙挑戰歷史新高點。

但這種房市與股市的新高，對應的卻是實質薪資、儲蓄率、家戶負債與出生率呈現負向成長，因此該作者指出，這意味著在不久的將來，台灣的實質購買力將無法繼續支撐高房價與高股價，泡沫的破滅近在眼前。

彭駁斥立論有問題 嚴重偏頗

彭淮南強烈駁斥說，這本書的立論和事實有很大差距，例如正常實質利率的定義是指，銀行一年期定存利率減去通貨膨脹率，但該書卻用利率較低的活存利率扣除通貨膨脹率，所以會產生嚴重偏頗，且我國不會有百年泡沫的問題。國民黨立委羅明才則指出，我國已經壓抑匯率很久了，如果新台幣升至二十七兌一美元，台股就有機會上萬點，全台七百萬的股民財富也可增加。

彭淮南對此相當不以為然，他強調，新台幣升值與股價上漲並沒有因果關係，且股價應是反映上市櫃公司獲利及基本面，並非匯率。羅明才則說，「若認為匯率對股市沒有影響，那不就像是兩顆子彈或一顆子彈對選情沒有影響一樣」。

事實上，外匯存底增加是否會釋出等值新台幣，關鍵在央行是否有發行定存單（ＮＣＤ）進行沖銷，反向收回過多的貨幣。

外匯存底充足 才能抵抗熱錢

二○○九年以來，我國外匯存底增加九二一億美元（約新台幣二．八兆元），但同一時間ＮＣＤ餘額也增加二．二五兆，顯示在央行積極沖銷下，應不致造成百年泡沫。（這點，央行有解釋，作者王伯達似應追論補充！）匯銀人士認為，我國非國際貨幣基金會員國，遭熱錢攻擊時就只能靠自己，因此必須要有足夠的外匯存底，同時對國家信用評等也具有一定幫助，所以若以過高的外匯存底批評央行，實在有失公平。