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專家:中國增長模式將崩潰或陷入長期衰退 ---- 大紀元
2022/05/22 07:22:00瀏覽188|回應0|推薦0

2021年11月10日 記者 陳霆 綜合報導

據路透社報導,10月份中國工業生產者出廠價格指數(PPI)增幅再創新高,比去年同期攀升13.5%,也快於9月份才剛創下的紀錄10.7%。這意味著,在電力短缺、當局加大防疫限制、原材料上漲之下,中國工廠的出廠價格正以26年來最快的速度上升。這不僅擠壓了生產商的利潤空間,外界也擔憂,世界第二大經濟體可能將面臨滯脹(Stagflation),對全球供應鏈構成威脅。 同時,中國房地產行業的債務危機,正不斷加深,除了恆大集團之外,其他開發商也將可能面臨一波違約潮。《紐約時報》引述一項估計稱,中國房地產公司僅在未來兩個月內,就需要向外國投資者支付400億美元的債券利息。本週,美聯儲在半年度報告中警告,中國房地產行業的金融壓力,可能對美國金融系統構成風險,並指出像恆大這樣負債累累的房地產公司,可能影響全球經濟。 最近其它指標也顯示,中國經濟正失去動力,10月份中國製造業活動連續第二個月萎縮,且萎縮程度加劇。分析普遍預測,中國第四季度的增長將從第三季度4.9%進一步放緩。

專家:中國增長模式已瀕臨崩潰

Rubicon基金管理公司的研究主管、基金經理理查德·庫克森(Richard Cookson)表示,他認為中共當局一直擁抱的經濟模式,可能已經崩潰,房地產行業的困境,更像是中國經濟問題的徵狀而非原因。他在彭博社專欄撰文指出,中共推動「共同富裕」,可能不是試圖分散財富,而是為了集中損失,讓最富有的人付出更多代價。 「中國的增長模式,嚴重依賴日本在二戰後所追求的模式。」庫克森說,除了仿照日本實施五年經濟計劃之外,銀行系統也召集起來,向當局青睞的行業放貸。本質上講,這將使整個社會一同承擔信用風險。然而,輕易取得資本的企業,「目標是市場占有率而非盈利能力」,這不僅導致投資者回報率低下,隨著企業赤字膨脹,缺口將通過借貸來填補。他表示,一開始從表面上看,債務看起來是可控的,因為貸款抵押的房地產價格仍在上升。當局放鬆管制,進一步刺激了企業支出。 中國的債務在過去10年急劇增長,企業已負債累累。當房地產價格下降之後,不僅銀行系統可能被不良貸款擊垮,企業或許被迫開始儲蓄,從而成為經濟增長的一大阻力。 庫克森引述一項經濟學家安德魯·亨特(Andrew Hunt)的估計表示,近年來,中國企業每年的赤字,一直約占GDP的14%左右,有時甚至更高。如果包括地方政府,缺口將擴大到GDP的20%甚至更多。由於長期實施一胎化政策,中國的人口老齡化危機也步步進逼。他提到,「中國的勞動人口的年齡在10年前達到頂峰,其總人口可能已在收縮」。

中國可能陷入8年到10年的衰退

專家估計,中國可能有4,000萬到6,000萬套公寓沒有住人。如今,消化這些閒置住房可能需要10年以上的時間。據美國《財星》雜誌報導,另一位美國知名經濟學家,羅伯特·艾利柏(Robert Z. Aliber)也表示了類似看法。「中國經濟正撞上了一堵高牆。」這位芝加哥大學布斯商學院榮譽教授說。 艾利柏說,中國的城市擁有「數千萬套閒置公寓」。他估計,可能有4,000萬到6,000萬套公寓沒有住人。當初,中國民眾購買這些公寓,是為了保值或是投資。如今,消化這些閒置住房可能需要10年以上的時間。他認為,「當價格停止上漲時,擴張最快的房地產開發商將首先下跌」,這也是恆大為何率先爆發財務危機的原因。

艾利柏警告,中國房地產價格已被大幅高估。他認為,與租金和家庭收入相比,公寓價格非常高。目前,中國一些地方的房價,大約是一年租金的66~100倍,換言之要連續出租超過60年,才能回收投資的成本。相比之下,合理的房價與年租金比例,約為25比1。 他指出,過去15年來,中國每年新建1,000萬套住房。這些項目的支出占中國GDP的10%。然而,由於低出生率和農村人口停止流入,中國城市的人口將開始下降。可預見的結果,是房市價格將崩潰。

隨著未售出的住房不斷增加,銀行將要求開發商償還貸款,開發商開始停止向地方政府購買土地,導致地方政府的收入急劇下降。建築業低迷,也將影響水泥、鋼筋、玻璃,以及所有相關材料的銷量。 艾利柏預測,中國可能會陷入「持續8年或10年的衰退」。他預測,GDP增長將很難超過2%,並在某些年份出現負成長。

( 時事評論兩岸 )
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