2015-06-18 03:41:57 經濟日報 編譯吳國卿／綜合外電

債信評級機構警告，台灣壽險業者持續擴大海外投資，加上新台幣升值，已使業者面對的風險升高。

截至4月底，台灣壽險業者持有的外國資產占總資產比率升至52%，高於去年12月的50%和2011年的38%。惠譽和穆迪已給台灣壽險業者負向的債信展望，理由是台灣公債殖利率跌至日本以外亞洲地區的最低水準，促使壽險業者轉而投資海外資產。

新台幣兌美元2015年迄今升值1.8%，兌歐元漲幅更達9.6%。標普台灣子公司中華信評指出，強勢新台幣已升高壽險業新台幣18.97兆元（6,100億美元）資產面臨的風險。過去兩年新台幣走軟促使業者減少避險以擴大獲利，但新台幣回升侵蝕了業者提撥的匯損準備金。

中華信評分析師謝雅瑛：「若壽險業者增加海外部位的速度不變，我們將很擔心。過去兩年避險的誘因很弱。新台幣若持續升值，將耗損業者許多準備金。」中華信評估計業者2013、2014年的外匯投資70%有避險，低於之前的75%。

謝雅瑛說，持有海外資產增加，導致台灣壽險業者平均風險評量水準下降，升高個別公司遭降評的可能性。

迄4月30日，台灣壽險業者持有海外資產達新台幣8.9兆元，高於去年12月的8.3兆元。

彭博的數據顯示，目前台灣10年期公債殖利率為1.52%，比同期美國公債低79個基點。

南韓壽險業者2014年持有海外資產僅占6%，南韓10年期公債殖利率比美債高10個基點。

穆迪指出，台灣最大壽險業者國泰人壽未避險的外匯部位2014年升至22%，高於2013年的17%。

國壽表示，未避險比率雖升高，但公司利用衍生性金融商品來保護資產，並維持外匯準備。

穆迪雖給台灣壽險業的評級負向展望，對部分業者的評量卻較佳，例如給國泰人壽Baa2的評級正向展望，給台灣第二大壽險業者富邦人壽A3的評級（比國泰高二級）則給予穩定展望。

圖／經濟日報提供