併三信銀／併購銀彈 上不了膛
2015-08-18 02:54:14 經濟日報 記者 邱金蘭

國票金公開收購三信商銀案昨天宣告失敗，三信大股東間意見不一，以及國票金大股東受限產金分離、影響併購動能，是公開收購失敗的兩大關鍵因素。

金管會宣布重啟公開收購推整併政策後，國票金率先啟動公開收購，目標鎖定三信，但出師不利，一開始就傳出三信經營階層及部分大股東反併購聲浪，顯示三信大股東間意見未完全整合。

國票金在決定公開收購之前，也跟三信主要大股東協商過，但後來大股東間又有不同意見，讓國票金的公開收購走的很不順，是失敗關鍵因素之一。

另一關鍵因素則是，國票金大股東受限產金分離政策，持股比率難再突破10%，大股東旺旺集團有注資能力，卻無法注資，多少也影響國票金的併購能量。

併三信銀／金管會：機制是公平的
2015-08-18 02:54:14 經濟日報 記者邱金蘭／台北報導

金管會重啟以公開收購推整併後的首例──國票金收購三信商銀案，昨（17）日宣告失敗。

金管會表示，公開收購是市場機制，無所謂敵意或惡意，成就成，不成就不成，代表這機制是公平、透明、可行，後續還會有相關案件。

為鼓勵金融機構整併，金管會重啟公開收購，國票金決定透過公開收購方式，投資三信商銀51%股權案，成為首例，昨天是最後收購日，未能成功完成收購。

金管會主委曾銘宗表示，公開收購是市場機制，國票金收購三信失敗，證明並沒有所謂的惡意併購或敵意併購，金管會只是多提供一項市場機制進行整併，成就成，不成就不成，也代表這個機制是公平、透明且可行的。

至於重啟公開收購後首例失敗，是否顯示金融機構透過公開收購推整併，仍有一定的難度？

金管會官員表示，每個案件情況都不同，公開收購提供另一種機制，收購到某種程度，價格會提高，對小股東也是好事。

金管會官員表示，國外很多公開收購的案件是不成功的，金管會鼓勵金融整併，但公開收購若不成，也不要勉強。

在金管會宣布重啟公開收購推動「民民併」後，國票金率先採用公開收購來整併，首例雖失敗，但隨後元大金宣布併購大眾銀行，金融市場已掀起一股整併風潮，後續還會有公開收購及一般併購案件出現。

併三信銀／收購率僅32% 國票金：續尋求合適標的
2015-08-18 02:54:13 聯合報 記者吳苡辰／台北報導

國票金控公開收購三信商銀，收購期間昨截止，收購達成率僅32%，計畫宣告失敗。國票金控表示，未來在投資策略方面，仍將持續尋求合適併購標的，包括商業銀行或產壽險等其他類型金融機構，以達到業務互補提升競爭力及發揮經營綜效提高獲利。

國票金高調迎娶三信銀，但三信銀動員員工，發起反收購活動，最後迎娶計畫終告失敗。

國票金控認為，主因為公開收購價格與三信商銀大股東的期待有所落差。

依三信商銀今年股東會年報顯示，近66000名股東中前120名大股東持股即佔49%，而部分三信商銀大股東一再希望提高收購價格，甚至希望每股提高至20元以上。

不過，國票金控所訂公開收購價格，含權息每股17.8元，接近會計師評估合理價值區間上限，且股價淨值比1.32倍較目前上市的九家銀行都高，雖然，國票金認為收購價格合理且有誠意，但三信銀顯然不認同。

且惠譽信用評等公司7月31日發布訊息，認為「三信商銀的獲利能力及資本水準皆較國票金低，國票金控若成功收購三信商銀，可能對國票金控之信用評等產生負面影響，造成信評調降之壓力」，國票金收購三信商銀完成後須忍受短期內對財務的衝擊，這也是國票金礙難再調高收購價格的另一原因。

三信商銀為百年老店，許多股東的股票為繼承而得，甚至有股東並不知家中持有三信商銀股票，失聯股東估計約有10%以上，加上三信商銀股票為實體股票，應賣手續繁複，不若集保股票應賣之便利，以致辦理應賣股數不如預期，導致國票金娶親失敗。

公開收購首例 國票金併三信商銀失敗
2015-08-18 02:54:12 聯合報 記者孫中英／台北報導

今年金融市場公開收購第一案、國票金控公開收購三信商銀股權，昨天宣告失敗。三信商銀昨晚強調，三信商銀要永續經營、走自己的路，不接受敵意併購。金管會主委曾銘宗則表示，雖然公開收購首案沒成功，但公開收購是一個很好的機制，很快會有第2案出現。

圖／經濟日報提供
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國票金控自6月分宣布，要公開收購三信商銀後，三信商銀始終反對到底，並在7月初開了一場誓師大會，凝聚股東、員工向心力。

三信商銀總經理張金庭昨晚表示，根據國票金控公告，部分三信商銀股東登記要賣給國票金的股權，只占16.6%左右，這代表三信商銀成功凝聚內部向心力，未來將更確切「走自己的路」，不接受任何公開收購或併購。

張金庭表示，一些大型金控喊著要去打亞洲杯，但像三信商銀這樣規模的中小型銀行，應該留在台灣好好經營本地客戶；他說，三信商銀地區經營扎根深，各項財務指標健全，且大股東掌握持股70%，一向以服務客戶、照顧員工為己任。

張金庭表示，三信商銀不歡迎這次公開收購，但也打出漂亮一仗，未來只要獲利增加，一定回饋客戶並大幅加碼員工紅利。

三信商銀大股東為董事長廖松岳代表的廖氏家族，雖掌握半數以上持股，但因為另一大股東、「和築投資」倒向國票金，與國票金簽署應賣協議書傾向賣股，一度讓三信商銀非常緊張。

曾銘宗昨晚也說，公開收購可能成功，也可能失敗，就算首案失敗也沒有關係；他表示，公開收購就是因為公開相當透明，尤其有可能提高收購價格，對小股東較有保障，是個很好的措施。

國票金買三信銀 價格大角力
2015-08-14 04:50:40 經濟日報 記者陳美君／台北報導

國票金控公開收購三信商銀案，將於8月17日截止，只剩最後二個營業日。市場傳聞，雙方目前已陷入價格角力戰，部分三信大股東找上國票金控，要求調高收購價格至每股20元以上，並表示只要收購價格調高為20元，至少有25%以上大股東，立即辦理應賣。

對此，國票金控發言人邱銘恩昨日表示，收購案能否成功關鍵點，確實就在價格，近幾周，的確有幾派三信大股東與國票金協商，希望爭取調高收購價格。但國票金控訂每股17.8元含權息的公開收購價格，是委由勤業眾信進行股權價值分析，並經嚴謹的評估程序而訂定，並已接近合理價值區間上限，很難再調高價格。

據悉，國票金不會再延長收購期間，公開收購是否成功，下周一就見真章。

邱銘恩指出，惠譽信評日前發布評等結果顯示，三信銀的獲利能力及資本水準，皆較國票金低，國票金若完成收購，未來可能對國票金的信用評等產生負面影響，因三信商銀資本適足率在國銀中，明顯偏弱，去年三信銀被中華信評公司評等為tw BBB+，較國票金差約二~三級，國票金收購三信銀後，須忍受短期內對財務的衝擊，這也是國票金不可能再調高收購價格的原因。

近來台股大跌，金融股股價屢創近期新低，股價普遍低於每股淨值，邱銘恩表示，三信銀希望調高價格與市場走勢背道而馳，股價有一定的市場行情，合理性也有一定的衡量與判斷標準。目前上市的九家銀行中，股價超過20元的只有京城銀行一家，國票金公開收購三信商銀每股17.8元，合理且相當有誠意，國票金控無法附和某些大股東任意調高價格，請三信銀股東理解，請把握最幾天機會踴躍參與應賣。

三信銀：不讓國票如願
2015-07-23 04:37:30 經濟日報 記者郭幸宜／台北報導

針對國票金宣稱有把握成功收購三信銀，三信銀總經理張金庭昨（22日）晚間回應，根據內部掌握的情況，包括董事長、員工與其他大股東在內，約有七成股權傾向支持不賣股權，他認為，國票金無法如願成功收購。

根據市場傳出的消息，三信銀董事長廖松岳約可掌握兩成股權。對此，張金庭則反駁說，若只計算廖董事長與自家員工股權，三信銀可掌握股權約為四成，且這四成股權也已表態承諾，不會賣股予國票金。

國票金日前曾登報，打出「此時不賣，更待何時」的說法，策動三信銀小股東賣股獲利了結。

據了解，確實有部分小股東有意賣股變現，但又考量若國票金無法收購過半股權，恐無法如願變現，因而轉向將股票賣給三信銀員工，直接套現，進而強化三信銀鞏固股權的信心。

國票金收購三信銀 機率高
2015-07-23 04:37:30 經濟日報 記者陳美君／台北報導

國票金董事長魏啟林。 本報系資料庫
分享國票金公開收購三信商銀股票案，三信銀董事長廖松岳先前喊出，擬增持公司持股，讓國票金無法成功達成收購計畫的說法，但消息指出，公司派已停止收購股票一段時間，國票金成功完成收購的機率很高。
消息人士指出，股票未經無實體化的三信銀，有10%股份失聯，剩下九成股票，廖松岳估計可掌握兩成，剩下七成，國票金只要掌握51%，就能達成收購計畫。

目前廖松岳已掌握三信銀董監事、經理人與員工等，合計約兩成股權。

國票金6月29日起公開收購三信銀股份，每股17.8元（含權息），與三信銀今年第1季每股淨值13.52元相較，溢價幅度32%。目前可確定的是，三信銀最大股東、也是董事的和築投資已簽訂應賣協議書，和築投資是房產業巨擘，擁有7.39%的三信銀股份，為三信銀單一最大股東。

對於公開收購進度，國票金發言人邱銘恩表示，一切按預期進行中，至於已掌握多少股權，目前無法透露。

國票金收購三信銀股份，預定最高收購數量為3.77億股，約三信銀股本的75%；最低收購數量為2.57億股，約為三信銀股本的51%。

市場傳出的消息指稱，約30%的三信銀股東直接或間接透過管道，向國票金表達有意出售股份的意願。除最大股東和築投資已簽署應賣協議書外，部分董事、總理人及員工也有意售股，但國票金不願證實此一數字。

國票金公開收購三信銀的期間為6月29日至8月17日止，若在收購日截止日未完成公開收購作業，得延長一個月，但國票金表示，目前尚無延長收購期間的必要。

回應反併購 國票金：不裁三信銀人力
2015-07-05 02:39:40 經濟日報 記者劉于甄／台北報導

三信商銀董事長廖松岳昨（4）日率領3,000名員工在台中誓師，反對國票金公開收購；國票金發言人邱銘恩則表示，國票金是因缺少銀行才進行併購，不可能裁撤三信商銀現有人力，員工大可放心，應把握雙贏機會。

在昨日誓師大會上，三信商銀員工指出，國票金併購條件中，並未保障現有員工權益，且啟動併購時沒有經過三信商銀董事會同意，屬敵意併購。

對此，邱銘恩指出，國票金擬併三信商銀，就是考量旗下沒有銀行，要借助三信現有業務壯大國票金事業版圖，怎麼可能撤換現有經驗豐富的人再去招募新員工，這是於理不通的事。

對於國票金併購未經三信商銀董事會同意，邱銘恩回應，當初國票金高層和三信商銀高層的碰面談話內容、甚至錄音檔，必要時都可公開。意指三信商銀不是在不知情狀況下被敵意收購。

邱銘恩強調，三信商銀管理層未依法定程序，包含先由審議委員會審議國票金公開收購條件是否具公平性、合理性，而自行發表反對聲明，接著以員工名義集會，散布未經審議委員會決議的內容，已違反公開收購管理辦法第14條之1規定，散布之資訊若誤導股東股票交易，查證屬實，三信商銀高層此舉已觸法，未來恐將面對證券交易法第178及第179條之罰責。

三信商銀反併購 千名員工誓師
2015-07-05 02:39:39 聯合報 記者白錫鏗、沈婉玉／連線報導

三信商銀反對國票金控收購，昨天在居仁國中禮堂舉辦永續經營反併購誓師大會。 記者白錫鏗／攝影
分享國票金控日前宣布公開收購三信商銀8成股份，三信商銀則發動反收購保衛戰，昨天集結千名員工舉辦「永續經營反併購－員工誓師大會」以宣示決心，並痛斥國票金「敵意併購」。
國票金控發言人邱銘恩回應說，國票金沒有銀行業務，也希望三信商銀永續經營，收購後會延續三信商銀的名稱、歷史，不會影響員工權益，三信商銀結合金控的資源後，可比獨立經營有更多資源，未來的發展會更好。

三信商銀發表聲明，反對國票金控敵意收購，國票金併購說明書中對員工權益保障完全未提及，且資金來源僅3億元，須透過借款方式收購，屆時借款利息還是要三商銀來償還。雖然國票金收購三信銀價格提高到17.8元，但經會計師精算，國票金的收購價仍偏低，呼籲股東千萬不要出脫持股。

昨一早有上千名來自各地的行員、眷屬聚集在居仁國中大禮堂，現任董事長廖松岳、前任董事長廖君澤等人皆參與，員工高舉「反對國票金控敵意收購」、「反收購保飯碗」的白布條，廖松岳帶領員工喊口號，宣示永續經營的決心。

林姓副理說，國票金控去年績效不如三信，強行併購違反常理。有員工感性呼籲，團結對抗敵意併購。

國票金控回應，與三信銀今年第1季每股淨值13.52元相較，國票金收購價溢價約1.32倍，相較於開發金買萬泰銀溢價1.26倍，國票金的出價更高；國票自有資金足夠，隨時有現金可支應，也非百分百持有三信商銀，不可能讓三信商銀償還。

國票：併三信 有40億可用
2015-07-02 03:45:00 經濟日報 記者劉于甄、郭幸宜／台北報導

國票金公開收購三信銀，雙方爭論不休，三信銀指出，國票金控自有資金只有3億元，連公開收購總價金5%都不到，自有資金比例太低。對此，國票金發言人邱銘恩指出，3億元是帳上現金部分，國票金去年通過子公司減資上繳37億元，這部分可還原動用，整體來說現金部位有40億元。

邱銘恩強調，國票金控響應主管機關金管會「金石計畫」推動金融機構整併，雖收購案遭到反彈，但國票金控不畏競爭收購。

邱銘恩說，法律上，被收購公司負責人如果有意競爭公開收購，均應依法先向金管會申報並公告，大家可以作公平合法的競爭，不然，若涉及私下利用公司人員、設備等資源進行股票交易仲介及競爭收購行為，無異於破壞政府政策良意。