＜基金該如何投資？＞

這是一個非常嚴肅的課題，因為國內基金投資人不知凡幾，許多人都渴望透過基金商品來達到穩定、安全且可靠的獲利，但偏偏，多數人都事與願違，很難在基金投資上撈到什麼好處。

問題出在哪裡呢？

我覺得，答案明顯出在基金投資人往往不懂得投資是什麼？因此，避股票市場之風險唯恐不及的上班族，內心卻又渴望有人能協助他們在股票市場操作獲利時，便喜歡以基金為趨吉避凶之選擇。這個選擇看似高明，實則謬也。因為基金所聯結的標的一樣是股票，豈有股票市場有風險時，投資人手上加了個白手套，就無風險的道理呢？

投資人錯誤認知基金商品的特性，可說是多數人的基金投資會鍛羽而歸之主因。不只股票型基金如此，債券型、貨幣型，甚至避險基金，都是如此。只要基金所聯結的市場有風險，基金商品本身就必然有虧損風險。

再講更簡單一點，只要是投資，就必然有風險。規避風險之道要靠投資人自己，而非靠基金商品。

投資人一定要有個正確認識的是，所謂基金，與股票、債券、票券、期貨或外幣投資一樣，都是可投資的金融商品之一，在投資市場上，基金與其他商品平起平坐，會有投資利潤，也會有投資風險。投資人絕對不能認為投資基金絕無風險。

打個比方來說，路邊攤賣的豬肉，假設是股票。你要親自看老闆切肉、宰肉，血淋淋的，好不嚇人，因此，你選擇到超級市場買那包裝好的冷凍豬肉。看起來豬肉包裝在透明膠膜裡，漂漂亮亮的，好像沒有細菌似的。但究其實時，凡是豬肉必有細菌，只要烹煮不當，不管是豬肉攤買的、超級市場買的，吃了通通了都會生病。

基金也是這樣的，透過專家的代為操作，把股票市場血淋淋的宰割過程，消除掉了，投資人只需透過透明化的績效表現，看到基金經理人的操盤結果就行，不需要自己磨刀霍霍跑到股票市場殺豬宰羊。但問題是，這不代表股票虧損的風險就可以不存在了，假使豬生病了，放到透明膠膜裡的豬肉，一樣會帶著豬口蹄疫情。

所以，要避免吃到有疫情的豬肉，就請不要在豬口蹄疫發生時，跑到豬肉攤或生鮮超市去買豬肉。

翻譯成白話的投資語言就是說，當股票市場發生股災時，投資人才進場買基金，或者繼續死抱著基金不放，當然就是一場大災難的開始，其狀況就類似在生鮮超市買到病死豬肉一樣。這不是基金經理人不專業，也不是超市業者有問題，而是市面上都是股價下跌的股票，滿街都是病死豬肉時，基金與超市的冷凍豬肉，豈能倖免於難呢？

基金投資在股災時有風險，當然，親自操盤股票的人，自然是死得更慘、更快，不可能說股災發生時，股票型基金虧損累累，股票族還能幸災樂禍。

但有例外法則的是，真正會殺豬的人，一看到豬肉攤上的肉色不對，趕緊掩鼻跑開，或者在市場上憑過人眼光挑那僅存的健康豬，興許還可賺錢。惟獨基金投資人多數是一群不懂得挑豬肉的人，因此，當市場股災發生時，還死抱著股票型基金不放者，自然死傷慘重。

當然，通常股災不可能在全球各市場氾濫，就好像豬口蹄疫不可能在各個養豬場為患，所以，投資人到生鮮市場買豬肉時，透過超市業者的專業鑑定眼光，自然可以規避有股災的市場，轉而買到健康豬，不用擔心生病。這道理就好像全球型股票基金的經理人，會幫助投資人規避掉鬧股災的市場，而投資到健康且多頭的市場當中。

但問題是，如果投資人明知全球都在鬧股災、鬧豬口蹄疫，還希冀自己能靠著全球型股票基金的經理人來消災解厄，這豈不是有點拿自家的財富開玩笑，自己要跟財神爺過不去呢？

當投資人自己不懂投資時，就會誤以為只要有了基金這層透明膠膜，就不會碰觸到病死豬肉與虧損問題，那麼，經常拉肚子、虧損累累的，就會是這類天真投資者的悲慘下場。

投資基金並不難，只要認清基金這種商品的屬性，在正確的時間點，選擇正確的方向，並挑選到投資想法與你一致的基金經理人，那麼，虧損的機率會降低，獲利的機會將會大大增高。

讓基金獲利的關鍵，其實是投資人自己，而非基金經理人，可以說是基金投資的重點，也是基金該如何獲利的關鍵。

想通了這點，投資人自己就會明白基金該如何投資。想不通這點，投資人就會像在生鮮超市找豬肉的外行人一樣，努力在塑膠膜的外包裝上看重量、標價與生產地點，卻不看裡頭的豬肉健不健康一樣，自然會被琳琅滿目的基金商品名稱或淨值高低給騙了。

基金名稱並不重要，基金淨值也不可能無限量增長，重要的是，基金所聯結出去的股票、債券或投資標的物，是否是個有利可圖、朝氣蓬勃的多頭市場呢？這才是基金投資的重點。如果投資人自己無法明辨市場多空走勢，只傻傻的想仰賴專業經理人來操盤獲利，就難免經常要吃病死豬肉了！

王志鈞　新書＜不虧損的基金投資＞作者
2009/03/12