隋著兩岸經濟合作架構協議(ECFA)第二次協商順利落幕，台股本周終於再度站上8000點關卡，大盤是否能於4月成功挑戰前波高點8395點，頓時成為市場關注的焦點。 
 

    對照台股前波高點8395點，美國道瓊指數前波高點為10729點、S&P500為1150點、日經指數為10982點、倫敦金融時報指數為5600點、德國法蘭克福指 數為6094點。至4/1日為止，美國道瓊指數為10927點、S&P500為1178點、日經指數為11244點、倫敦金融時報指數為5744點、德國法蘭克福指數為6235點。這四個全球最主要的已開發工業國家之股市均已突破前波高點。而經濟景氣表現強悍的中國股市反倒在此波上漲過程中落後，連帶的使亞太周邊地區各國股市，也出現步履蹣跚的緩漲態勢。
 

然而，根據環球透視(Global Insight)預估2010年，全球經濟成長率平均值為3.2%，美國3.0%、歐盟1.0%、日本1.8%，顯示歐、美、日等已開發國家之2010年經濟成長普遍低於全球平均值。反觀，亞太地區2010年之經濟成長率預沽，中國10.9%、台灣4.72%、南韓3.8%、新加坡5.0%、香港4.8%，由此可知，亞太地區2010的經濟景氣復甦強度遠優於歐、美、日等先進工業國家。 

近期央行透過發行可轉讓定期存單沖銷市場過剩的資金，讓不少人擔心股市資金退潮，將影響股市後續上漲動能，甚至認為無論是貨幣供給額M2或M1B均已出現高檔轉折向下，台股可能轉空。是否真如此，只要看看2005年 ~ 2007年的台股走勢與M2、M1B年增率對照分析便可知，當時台股仍處於多頭循環之中，然而M1B年增率最低卻曾於2006年7月降低到僅1.58%(月底值)，而M2年增率更是長期震盪走低，至2007年10月股價指數最高點時，M2年增率只剩3.4%。這有助於釐清一個長期存在市場、積非成是的觀念，實證觀察說明一個事實，即股價指數長期上漲趨勢未必要有貨幣供給額向上走升的年增率同時配合，因為推升股價長期多頭趨勢的最大力量在於企業獲利的成長，資金供給量多寡並非充份且必要之條件。 
 

2月份廣義的貨幣供給額(M2)年增率為5.1%，已落於央行目標區2.5% ~ 6.5%之內，整體貨幣供給量並未失控，並足以供應經濟發展所需；狹義貨幣供給額(M1B)年增率則仍高達25.27%，依舊處於歷史相對高檔區，短期性游資過剩才是央行關注的重點。2010年推升台股力量已非完全是資金面，上市櫃公司業積成長題材才是真正的力量，多頭循環趨勢至今仍未改變！ 

         影響股市短期漲跌的因素或許相當複雜難辨，但若拉長時間來觀察，無論政經情勢多麼詭譎多變，影響股市之變數就可以簡化如下：決定整體股價指數高低者在一國經濟景氣強弱、支撐個別公司股價長線多空及高低者則在企業獲利水準的消長。遵此邏輯思考而行，則2010年亞太股市之展望，豈能甘於歐、美、日股市之下。